银都股份（603277）2026年中报财务简析：净利润同比下降49.31%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期银都股份（603277）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.62亿元，同比下降4.5%，归母净利润1.76亿元，同比下降49.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.36亿元，同比下降9.44%，第二季度归母净利润1.34亿元，同比下降8.59%。本报告期银都股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达49.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率46.51%，同比增7.83%，净利率12.9%，同比减46.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.34亿元，三费占营收比24.49%，同比增49.61%，每股净资产4.47元，同比减6.96%，每股经营性现金流0.41元，同比增68.52%，每股收益0.29元，同比减49.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为49.45%,原因:客户回款以及部分理财产品赎回。
2. 应收款项变动幅度为37.54%,原因:与期初相比，账期内应收账款增加。
3. 其他流动资产变动幅度为-44.72%,原因:预缴企业所得税下降。
4. 在建工程变动幅度为47.6%,原因:厂房改良支出增加。
5. 其他非流动资产变动幅度为-33.17%,原因:预付长期资产购置款下降。
6. 短期借款变动幅度为88.74%,原因:本期票据贴现产生的借款增加。
7. 衍生金融负债变动幅度为84.58%,原因:掉期等外汇衍生金融工具公允价值变动。
8. 营业收入变动幅度为-4.5%,原因:美洲地区销售较上年同期略有下降。
9. 营业成本变动幅度为-10.17%,原因:受收入下降及关税退税影响。
10. 销售费用变动幅度为-9.02%,原因:本期市场推广费用下降。
11. 财务费用变动幅度为191.66%,原因:汇兑损失增加。
12. 研发费用变动幅度为-19.07%,原因:研发投入有所减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为68.52%,原因:收到关税退税等其他与经营活动有关的现金，同时购买商品、接受劳务支付的现金略有下降。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为110.76%,原因:理财产品赎回及投资收益收回的现金增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为56.74%,原因:本期筹资活动收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.03%，历来资本回报率强。去年的净利率为17.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.26%，投资回报也很好，其中最惨年份2020年的ROIC为12.97%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额8.16亿元，累计分红总额25.58亿元，分红融资比为3.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.7%/23.9%/21.1%，净经营利润分别为5.11亿/5.41亿/4.87亿元，净经营资产分别为19.85亿/22.64亿/23.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.3/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.63亿/8.23亿/10.22亿元，营收分别为26.53亿/27.53亿/27.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达88.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.1亿元，每股收益均值在0.83元。

持有银都股份最多的基金为泰信优势增长混合，目前规模为0.17亿元，最新净值1.534（8月26日），较上一交易日上涨0.13%，近一年下跌1.68%。该基金现任基金经理为张海涛。

本文数据来源于银都股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。