据证券之星公开数据整理，近期合富中国（603122）发布2026年中报。根据财报显示，合富中国净利润同比下降2.19%。截至本报告期末，公司营业总收入3.39亿元，同比下降7.87%，归母净利润-749.92万元，同比下降2.19%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.84亿元，同比下降3.92%，第二季度归母净利润78.59万元，同比上升158.78%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.3%，同比增8.21%，净利率-2.06%，同比减8.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计5518.51万元，三费占营收比16.29%，同比增1.05%，每股净资产2.61元，同比减6.65%，每股经营性现金流0.04元，同比减83.59%，每股收益-0.02元
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 其他应收款变动幅度为-41.95%,原因:本期收回员工借款。
- 其他流动资产变动幅度为-58.26%,原因:本期减少了投资大额银行存单。
- 其他权益工具投资变动幅度为-43.85%,原因:公司持有的非交易性权益工具投资公允价值随资本市场波动。
- 使用权资产变动幅度为34.37%,原因:本期公司新增租赁业务。
- 短期借款变动幅度为-51.29%,原因:本期公司减少银行借款。
- 应付票据变动幅度为47.43%,原因:本期公司持续采用银行承兑汇票结算供应商款项。
- 长期借款变动幅度为-42.24%,原因:本期长期借款偿还。
- 营业收入变动幅度为-7.87%,原因:受国内宏观环境变化及集中采购降价等医疗政策环境影响，公司医院客户的产品采购价格调低。公司通过提升对医院客户高附加值服务，在集采业务外拓展第二赛道业务的增长，与上年同期相比已大幅收窄下降趋势。
- 营业成本变动幅度为-9.31%,原因:公司持续优化供应链管理，成本控制已取得一定成效。
- 销售费用变动幅度为-21.4%,原因:员工薪酬同比下降。
- 管理费用变动幅度为4.81%,原因:咨询服务费用有所增加。
- 财务费用变动幅度为387.0%,原因:报告期公司减少大额银行存单的购买，利息收入减少。
- 研发费用变动幅度为-22.59%,原因:优化研发人员结构。
- 信用减值损失变动幅度为45.97%,原因:受到医保结算的周期性影响，上半年客户端回款情况有所波动。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.59%,原因:公司主要客户均为公立医院，受到医保结算的时间性影响，回款出现一定波动，影响了公司的经营现金流。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为127.03%,原因:公司减少了大额存单及结构性存款的购买。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-81.83%,原因:报告期公司银行借款减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-4.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.55%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-3.16%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.17亿元，累计分红总额2.07亿元，分红融资比为0.5。
- 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.8%/3%/--，净经营利润分别为4716.17万/2846.95万/-3368.77万元，净经营资产分别为9.91亿/9.52亿/8.48亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.78/0.84/0.93，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.51亿/7.85亿/6.29亿元，营收分别为10.93亿/9.39亿/6.78亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.22%）
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：1 请介绍公司的发展历程？
答：公司成立于 2000 年，主营体外诊断试剂及耗材精细化管理服务。2013年，公司间接控股股东合富医疗控股股份有限公司于在台湾证券柜台买卖中心上柜（股票简称合富-KY；股票代码4745）；2022 年，公司在上海证券交易所主板挂牌上市（股票简称合富中国；股票代码603122）。
本文数据来源于合富中国2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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