据证券之星公开数据整理，近期三安光电（600703）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入64.68亿元，同比下降28.04%，归母净利润-9790.45万元，同比下降155.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入35.61亿元，同比下降23.84%，第二季度归母净利润-1.65亿元，同比下降366.92%。本报告期三安光电三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达70.4%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.86%，同比减1.96%，净利率-1.46%，同比减169.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.84亿元，三费占营收比10.58%，同比增70.4%，每股净资产6.95元，同比减2.14%，每股经营性现金流0.14元，同比减23.56%，每股收益-0.02元，同比减150.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 使用权资产变动幅度为-30.14%,原因:公司控股子公司重庆安瑞租赁厂房、全资子公司香港三安及SananEuropeGmbH租赁办公场所计提折旧影响。
- 开发支出变动幅度为65.71%,原因:公司持续推进核心产品及新技术研发工作，多个在研开发项目持续归集资本化开发成本。
- 其他非流动资产变动幅度为256.41%,原因:全资子公司湖北三安“Mini/Micro显示产业化项目”建设投入增加致本期预付工程、设备款增加。
- 预收款项变动幅度为-68.1%,原因:上期末预收租金于本期结算结转收入。
- 合同负债变动幅度为48.82%,原因:预收客户货款增加。
- 应交税费变动幅度为46.93%,原因:本期末应交增值税增加。
- 其他应付款变动幅度为-46.95%,原因:本期退还贵金属加工企业委托加工保证金。
- 租赁负债变动幅度为-48.6%,原因:部分租赁合同逐步到期并按期支付租金致租赁本金减少。
- 其他综合收益变动幅度为-166.84%,原因:权益法下可转损益的其他综合收益差额影响。
- 财务费用变动幅度为373.47%,原因:本期利息收入同比减少及汇兑净损失同比增加。
- 投资收益变动幅度为149.21%,原因:上年同期公司对外销售贵金属废料，货物发出时按暂定价格确认销售收入，后续依据上海黄金交易所价格走势进行结算调整，相关调整金额确认投资收益。因本期贵金属废料回收业务由对外销售方式调整为委托提纯实物置换方式，调整后贵金属废料回收不再确认销售收入，本期无贵金属废料销售结算调整形成的投资收益。
- 公允价值变动收益变动幅度为99.49%,原因:上年同期贵金属废料回收业务受合同定价挂钩的黄金指数、控制权转移时点前后指数价格波动影响，产生较大损失。
- 信用减值损失变动幅度为-3791.63%,原因:本期应收账款坏账损失增加。
- 资产处置收益变动幅度为1880.9%,原因:本期处置不符合业务需求的设备资产利得同比增加。
- 营业外支出变动幅度为265.24%,原因:本期根据诉讼进展及裁决情况计提的预计赔偿支出与支付和解金。
- 营业收入变动幅度为-28.04%,原因:根据财政部及税务总局于2025年11月发布《财政部税务总局关于黄金有关税收政策的公告》（财政部税务总局公告2025年第11号），因税收政策的变化，公司根据经营实际情况，将贵金属废料黄金和铂金回收业务分别于2025年11月1日、2026年1月1日起由对外销售改为实物置换方式，即采用委托提纯置换方式，调整后贵金属废料回收不再确认其他业务收入。
- 营业成本变动幅度为-27.78%,原因:根据财政部及税务总局于2025年11月发布《财政部税务总局关于黄金有关税收政策的公告》（财政部税务总局公告2025年第11号），因税收政策的变化，公司根据经营实际情况，将贵金属废料黄金和铂金回收业务分别于2025年11月1日、2026年1月1日起由对外销售改为实物置换方式，即采用委托提纯置换方式，调整后贵金属废料回收不再确认其他业务收入和其他业务成本，导致营业收入和营业成本同比下降。公司本期营业成本较上年同期扣除贵金属废料的营业成本增长13.22%。
- 销售费用变动幅度为6.57%,原因:本期职工薪酬及广告宣传费增加。
- 管理费用变动幅度为5.93%,原因:本期职工薪酬及办公费用增加。
- 研发费用变动幅度为-5.69%,原因:本期公司研发总投入（费用化及资本化研发支出合计）同比减少；同时，部分在研项目推进至开发阶段其相应支出予以资本化核算计入开发支出，共同使得费用化研发支出同比下降。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-23.56%,原因:公司全资子公司湖北三安、泉州三安因与海外供应商设备采购合同纠纷新增资金被冻结及退还贵金属加工企业委托加工保证金。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.31%,原因:公司全资子公司湖北三安“Mini/Micro显示产业化项目”本期建设投入支出同比增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-341.01%,原因:本期取得借款收到的现金同比减少及偿还债务支付的现金同比增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-1.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.96%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.38%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额262.98亿元，累计分红总额70.23亿元，分红融资比为0.27。
- 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.9%/0.6%/--，净经营利润分别为3.67亿/2.56亿/-3.33亿元，净经营资产分别为406.42亿/410.83亿/402.93亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.44/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为71.79亿/70.63亿/94.4亿元，营收分别为140.53亿/161.06亿/179.49亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.49%）
- 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
持有三安光电最多的基金为景顺长城四季金利债券A，目前规模为21.07亿元，最新净值1.297（8月26日），较上一交易日上涨0.08%，近一年上涨3.1%。该基金现任基金经理为彭成军。
本文数据来源于三安光电2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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