百利电气（600468）2026年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期百利电气（600468）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.3亿元，同比上升19.41%，归母净利润4170.48万元，同比下降26.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.63亿元，同比上升23.97%，第二季度归母净利润1617.34万元，同比下降35.15%。本报告期百利电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1232.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.79%，同比减17.43%，净利率3.38%，同比减41.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.37亿元，三费占营收比11.13%，同比减5.96%，每股净资产1.87元，同比增2.47%，每股经营性现金流-0.14元，同比减88.65%，每股收益0.04元，同比减26.77%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产的变动原因:期货公允价值变动。
2. 其他流动资产变动幅度为51.01%,原因:期末增值税待抵扣金额增加。
3. 在建工程变动幅度为-32.03%,原因:在建项目竣工转为固定资产。
4. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:期货公允价值变动。
5. 应付票据变动幅度为29.07%,原因:公司采购材料以票据方式结算增加。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-39.81%,原因:本期发放上年期末计提的工资薪酬。
7. 应交税费变动幅度为-55.0%,原因:本期缴纳期初应交税金。
8. 营业收入变动幅度为19.41%,原因:电磁线产品主营业务收入同比增加32.34%；高中低压电器产品主营业务收入同比增加16.29%；泵业产品销售收入同比减少32.48%。
9. 营业成本变动幅度为25.12%,原因:本报告期间，公司营业收入上升，营业成本同时增加。
10. 财务费用变动幅度为185.4%,原因:报告期内外汇市场汇率的波动，公司汇兑损失同比增加。
11. 研发费用变动幅度为4.13%,原因:巩固主业优势、激发创新活力，公司持续保持对核心技术的研发投入。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-88.65%,原因:订单增加，出于备货的需要，采购商品支付现金同比增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为64.14%,原因:本报告期投资现金流入主要为收到参股公司天津特变公司分红1,822.59万元，投资现金流出主要为子公司泵业集团、成都瑞联公司、百利纽泰克公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金2,737.89万元。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-478.59%,原因:公司现金流稳定，主动偿还部分债务。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.06%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.26%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.56%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额12.98亿元，累计分红总额2.96亿元，分红融资比为0.23。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10%/--/9%，净经营利润分别为1.29亿/-1.01亿/9008.22万元，净经营资产分别为12.9亿/12.7亿/10.01亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.44/0.55/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.03亿/10.73亿/7.55亿元，营收分别为20.35亿/19.62亿/22.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.07%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1232.9%）

本文数据来源于百利电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。