珠海冠宇（688772）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期珠海冠宇（688772）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司的主要业务

    公司主要从事消费类电池的研发、生产及销售，拥有完善的研发、生产及销售体系，是全球消费类电池主要供应商之一。同时，公司在动力及储能类电池领域的布局亦已取得积极进展。

    公司主要产品为锂离子电池，产品具有充电速度快、能量密度高、使用寿命长、安全可靠等优点，可满足各类消费产品对电池的各项要求。公司电池产品根据下游应用领域可分为消费类电池、动力及储能类电池，公司消费类电池产品包括电芯及PACK，应用领域涵盖笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能穿戴设备、消费类无人机、智能清洁电器、电动工具等领域；公司动力类电池产品包括电芯、模组、PACK和系统，主要应用于汽车低压系统、行业无人机、电动摩托等领域；公司储能类电池产品包括电芯、模组、PACK、RACK和储能系统，主要应用于家用储能、通讯备电、工商业储能等领域。

    （二）行业情况说明

    公司所处行业为锂离子电池制造行业。根据应用领域的不同，锂离子电池可以分为消费类电池、动力及储能类电池。公司产品以消费类电池为主，动力及储能类电池的布局亦已取得积极进展。锂离子电池行业的发展周期性主要受上游电池材料的技术发展、下游消费电子产品、电动交通工具和储能装置的影响。人工智能等新兴技术与消费电子产品的融合正加速产品更新换代，为消费电子行业注入增长动能；新能源汽车和储能产业发展带动动力及储能类锂离子电池市场需求快速增长。

    在消费类电池业务领域，自2025年第四季度以来存储芯片价格持续上涨并逐步传导至消费电子终端产品售价，手机、笔电等消费电子产品涨价进一步抑制消费者需求。尽管短期市场面临一定的下滑压力和不确定性因素扰动，但中长期来看，随着AI浪潮的兴起以及开源大模型的问世，各大厂商都在积极探索与AI大模型融合发展的新契机，AI有望引领消费电子新一轮的产品创新周期，从而刺激终端需求触底回升，重拾升势。

    在动力及储能类电池业务领域，动力锂离子电池在汽车、船舶、航空航天、新型储能、通信基站、数据中心、电动两轮车、其他工业动力等国民经济的多个行业得到快速而广泛的应用。其中新能源汽车作为战略性新兴产业之一，肩负着引领汽车产业转型升级的重任，能够有效缓解能源和环境压力、促进经济发展方式转变和可持续发展；我国新能源汽车行业从高速增长阶段步入稳定发展阶段，庞大的存量市场与持续的增量需求共同推动动力电池需求稳步攀升。随着2021年全国两会上将碳达峰、碳中和“30·60”目标列为我国“十四五”污染防治攻坚战的主攻目标，以光伏、风电为代表的可再生能源战略地位凸显；储能作为支撑可再生能源发展的关键技术，市场需求旺盛，电网侧、发电侧和用户侧储能均呈现快速发展趋势，行业迎来巨大发展机遇。根据动力电池产业创新联盟发布的数据，2026年上半年我国动力电池累计销量661.3GWh，同比增长36.2%；储能电池累计销量318.1GWh，同比增长83.4%。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）2026年上半年公司整体经营情况

    2026年上半年，面对行业整体需求下滑、原材料价格上涨并处于高位、美元兑人民币汇率持续下行、税收政策变化以及市场竞争加剧等多重挑战，公司凭借清晰的战略定力，专注核心赛道，深化市场拓展，前沿技术加速落地，关键项目攻关频传捷报，新兴业务版图持续扩张，核心客户份额有效提升，营收实现稳步增长；但受汇率、材料成本及出口退税率政策等外部因素影响，利润端短期承压。报告期内，公司实现营业总收入732,711.62万元，较上年同期上升20.16%；实现归属于母公司所有者的净利润-20,320.80万元，较上年同期由盈转亏。

    （二）2026年上半年公司重点工作

    1、守正创新，不断拓展增量空间，把握AI浪潮下端侧的业务机会

    报告期内，在行业周期波动与外部环境承压的背景下，公司持续优化产品设计、提升核心性能，产品技术始终紧跟行业前沿，为未来竞争储备充足动能。多种AI开源模型的问世，带动了传统笔记本电脑和手机厂商对本地大模型的部署热潮，同时催生出AI眼镜、AI手表等创新性的硬件载体，也对终端产品的功耗、续航、散热等提出更高的要求。公司将积极把握AI浪潮下端侧的业务机会，不断提升电池性能，以满足客户日益提升的产品需求。

    笔电类产品业务方面，根据分析机构Omdia发布的报告，2026年上半年全球笔记本电脑出货量约1.03亿台，较上年同期有所下降。报告期内，公司依托长期技术积累与战略布局，持续深化与惠普、联想、戴尔、苹果、华硕、宏碁、微软、亚马逊等全球头部电脑品牌厂商的合作，在笔记本电脑及平板电脑领域保持稳定供货份额，并通过灵活响应需求、优化服务巩固客户黏性。但受终端需求疲软及竞争加剧等综合影响，公司笔电类产品出货量有所承压，2026年上半年公司笔电类（含笔记本电脑、平板电脑）产品营业收入同比下降5.51%。

    手机类产品业务方面，根据分析机构Omdia发布的报告，2026年上半年全球智能手机出货量约5.8亿台，较上年同期有所下降。在此背景下，为进一步提高手机电池的市场占有率，一方面，公司与现有客户苹果、小米、华为、荣耀、OPPO、vivo、联想、中兴等智能手机厂商持续开展深度合作，在多个高端旗舰项目上实现突破，打破友商的垄断地位；另一方面，公司积极开拓新客户，报告期内实现对某国际头部品牌新一代折叠旗舰机型的量产供货，也是公司多年来首次实现其旗舰机型电芯+PACK首发配套，为双方后续的合作奠定了良好的基础。2026年上半年公司手机类产品营业收入同比增长38.99%。

    其他消费类产品业务方面，公司更大范围地拓展诸如智能穿戴设备、消费类无人机、智能清洁电器、电动工具、可移动通信终端等新兴消费类电子产品市场业务，不断丰富公司的客户群体，业务实现快速增长。2026年上半年公司其他消费类产品营业收入同比增长20.23%。

    2、逆势突围，低压锂电奠定领先地位，动力类业务打造第二增长曲线

    在动力和储能市场，面对行业的急剧变化和市场的激烈竞争，公司集中现有资源和技术优势，聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务，已快速成长为汽车低压锂电池领域头部企业。同时，公司持续探索HEV、机器人、AIDC储能等其他应用场景，提升公司可持续发展能力。

    汽车低压锂电池业务方面，公司将其定位为自身优势项目和差异化竞争的核心业务。经过前期的投入与深耕，公司陆续为国内外头部电动车企业批量供应汽车低压锂电池，报告期内汽车低压锂电池出货量约122万套；截至目前，公司汽车低压锂电池产品已通过多家车企的体系审核，先后获得上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来、上汽大众、东风日产等众多国内外头部车企的定点，并陆续量产供货。

    行业无人机电池业务方面，公司持续保持与大疆等客户的深度合作，销量稳步提升。

    两轮车电池业务方面，公司聚焦高端电摩类产品，客户包括春风动力、南京瑞摩等；公司是春风动力旗下新锐电动品牌极核电动的主要供应商之一，为后者供应高性能软包电池。

    报告期内，公司主营动力及储能类业务的子公司浙江冠宇实现总营业收入为16.20亿元，同比增长66.54%，其中汽车低压锂电池和行业无人机电池合计占收入比例为80.24%。为了更好地适应市场的快速变化，公司适时调整动力和储能电池项目的建设进度，严格控制产能释放节奏。公司延缓浙江年产10GWh锂离子动力电池二期项目、德阳一期25GWh动力电池生产项目建设进度，避免过度投资导致资源浪费，并有助于公司更加灵活地应对市场需求的变化，保持健康的财务状况和发展势头。后续公司将根据市场需求，综合评估项目的实施条件后再决定是否恢复建设。

    3、锐意革新，深化核心实力，赋能企业长效发展

    公司始终秉承以技术、创新构建产品核心竞争力的理念，坚持以自主研发为主，合作研发为辅，坚持创新驱动发展，持续加大研发投入，为产品量产和市场开拓奠定坚实基础。报告期内，公司研发投入98,372.43万元，占营业收入的13.43%，研发投入同比增加20.24%。截至2026年6月30日，公司拥有已授权有效国内专利2,844项，其中发明专利976项，实用新型专利1,834项，外观设计专利34项，拥有境外授权专利155项。

    报告期内，公司被国家知识产权局认定为“2025—2027年国家知识产权强国建设示范创建对象”。在坚持自主研发的同时，公司与众多国内外知名科研院所开展合作研发，实现科研资源的高效整合。

    在工艺方面，公司继续推进和完善消费类钢壳电池的设计研发，针对客户定制化开发的下一代钢壳电池已开始量产。相比传统的聚合物软包电池，钢壳电池在形态设计上展现出更高的灵活性，能够更好地适应和优化利用设备内部的空间，有助于提升电池的带电量；随着性能的优化和成本的下降，钢壳电池有望更多地应用于手机、智能手表、智能眼镜等消费电子产品上，电池形状也将由常规形态向弧形、异型、3D等非常规形态发展。公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币289,500.00万元（含本数），主要用于智能手机钢壳锂电池建设项目。

     在材料方面，公司致力于一系列新材料的自主研发，并注重与供应商的合作开发。截至目前，公司已成功量产32%高硅负极电池，同时参与智能手机国际头部品牌首款搭载掺硅电池的手机项目。未来公司将稳步推进硅负极项目的量产落地，在保证产品性能稳定的前提下持续提升负极掺硅比例。

    4、重视回报，与投资者共享发展成果，维护公司市场形象和价值

    基于对公司发展前景的坚定信心以及长期价值的认可，为充分维护公司及投资者利益，公司于2025年4月13日召开第二届董事会第二十七次会议，审议通过了《关于第二期以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金及股票回购专项贷款以集中竞价交易方式回购公司股份。截至报告期末，公司已完成相应回购，累计回购股份7,056,667股，支付的资金总额为人民币10,014.29万元（不含交易费用）。

    公司于2026年3月30日召开第二届董事会第四十次会议，审议通过了《关于2025年度利润分配预案的议案》，拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税）。截至本报告披露日，公司本年度合计派发2025年度的现金红利人民币335,583,579.30元（含税），占公司2025年度合并报表中归属上市公司普通股股东的净利润比例为71.15%。

    公司将统筹好经营发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，建立“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，让股东切实感受公司的发展成果。

本文数据来源于珠海冠宇2026年中报，仅供参考不构成投资建议。