新亚电子（605277）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新亚电子（605277）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司主要产品包括消费电子及工业控制线材、汽车线缆、通信线缆及数据线材、新能源系列线缆及组件、其它等几大类。公司消费电子及工业控制线材，主要应用于智能家用电器、计算机、智能化办公、工业控制设备、医疗设备等领域；公司通信线缆及数据线材，其中通信线缆包括各类阻燃耐火软电缆、5G/6G光电混合缆等产品，主要应用于通信基站、机房，大型城市综合体、机场、轨道交通等领域，数据线材即高频高速铜缆连接线或高频高速数据线材，包括服务器内外连接线系列产品等,主要应用于AI人工智能服务器、液冷服务器、数据中心等领域；公司新能源系列线缆及组件，包括光伏线缆和新能源系列组件，主要应用于光伏、储能、逆变器等新能源领域，以及新能源生产设备、储蓄设备以及锂电池检测设备制造等领域；汽车线缆主要应用于传统及新能源汽车周边、照明、音响、高压部件等，及新能源车辆电池周边用线等领域；其它业务包括海外OEM加工及贸易仓储等服务、胶料销售等。

    （二）经营模式

    经过长期的经营积累和实践，公司已经形成了成熟稳定的业务模式，能够有效地控制经营和运行风险，满足不断扩大的业务发展的需要，实现较好的经济效益。

    1、采购模式

    （1）采购模式概述公司采购的原材料主要为铜丝和化工原料，主要采用“以销定产、以产定购”的采购模式，由生计科根据客户订单需求数量、库存情况、市场供需状况确定采购数量和品种，由采购部向供应商下达订单。同时为满足客户采购及时性需求，公司原材料备有一定的安全库存，并主要以国内采购为主。

    ①生计科结合产品设计及工艺要求，编制《物料需求计划单》。

    ②采购部依《物料需求计划单》在《合格供方名录》里以性价比高的原则，制订《采购订单》，经科长审核，财务审批后由采购部发送给供应商并与供应商确定交期。

    ③公司收到物料并经品保部检验合格后，办理入库手续。

    ④月底采购部依供应商提供的对账单进行对账，并对采购资料进行存档。

    （2）采购定价模式

    铜属于全球范围内的大宗交易商品，市场供应充足且价格透明。公司与主要供应商的结算价格按照铜价加上约定的加工费确定，铜价参考某一时点或某段时间上海有色网、上海金属网、上海期货交易所或长江有色金属网公布的铜平均价格确定，具体分以下3种方式：

    ①均价模式

    以交易双方约定的结算周期（例如：上月26日至本月25日）内选定参照的交易市场月均铜价为该结算周期内的所有订单的定价依据。

    ②当日铜价模式

    下单当日以选定参照的交易市场当日平均铜价为定价依据进行结算。

    ③锁铜模式

    客户因规避铜价未来波动风险的需要，要求锁定铜价时，公司与供应商同步签订锁铜协议书，并在协议书中约定未来某一段时间内采购的铜量和单价，同时支付一定比例的保证金。在锁定的采购数量范围内，下单时以锁铜铜价为定价依据进行结算。

    ④除铜线外，其它物料定价方式以供方报价，双方议价后为定价依据。

    （3）供应商管理

    为保证原材料的稳定和质量的可靠性，公司建立了供应商分类制度。根据采购物料对公司产品影响的程度对供应商进行等级分类，不同类别的供应商在业务建立、供应商管理和定价等方面的要求和处理程序不同。铜丝、PE塑胶、PVC粉、增塑剂等关键材料供应商为A类供应商；填充剂、工装模具、委托加工等主要材料或服务供应商为B类供应商；色粉、包装材料、零星物料等次要材料供应商为C类供应商。

    公司对A类供应商每月进行评分，每年定期评价，每三年进行一次现场审核；对B类供应商每年定期评价；对C类供应商只进行初次评估。

    2、生产模式

    公司制造中心负责整个生产流程，按照从系统内接受订单、物料运算及申购、排定的生产计划、人员组织安排、设备调试生产、现场抽检、包装入库等工作。具体生产环节、所涉及生产工艺如上图。

    公司生产模式主要采用“以销定产”为主、“计划生产”为辅的模式。由于客户对产品技术指标、产品认证、产品适用条件及范围等方面的不同要求，导致所需产品品种、规格、型号不尽相同，公司一般根据客户下达的订单进行生产，生产完成后直接交付客户。同时，为确保快速及时、保质保量供货，公司会根据历史订单数据进行分析，按照需求计划组织通用规格线材产品的提前生产，设置安全储备的产成品、半成品，提高生产效率，以保证交货期。

    3、销售模式

    公司的销售流程分为三个阶段：

    第一阶段为销售订单及合同的签订；

    第二阶段为按销售订单通过ERP系统安排及下达生产任务；

    第三阶段为发货。同时公司内部设立营销部控制整个销售流程的确定价格、交期安排、货物发送等环节。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，全球经济整体呈现“低增长、高不确定性”特征，受地缘冲突和通胀反弹影响，主要经济体增速普遍放缓；中国经济顶住内外环境复杂严峻等多重压力，统筹布局、综合施策，宏观经济运行在合理区间，呈现总体平稳、向新向优的发展态势，同时，全球人工智能等相关领域表现亮眼，AI大模型与实体经济融合提升全要素生产率，为制造业高端化、智能化、绿色化转型提供强劲动力。

    面对上游原材料涨价、市场竞争加剧及汇率波动等多重挑战，公司坚持走高端市场发展路线，深化大客户发展战略，突出战略引领，构建价值创造新格局。公司管理层坚定发展信心，保持战略定力，聚焦主业，稳健经营，优化产品结构，推进精益生产降本，牢固树立回报股东意识，积极参加“提质增效重回报”专项行动，多措并举提高经营效率和盈利能力。2026年上半年，公司“新能源系列线缆及组件”和“汽车线缆”板块收入出现下滑，但在“消费电子及工业控制线材”和“通信线缆及数据线材”两大核心业务板块的带动下，公司营收和净利润仍取得较好增长。报告期内，公司实现营业收入22.13亿元，同比增长13.76%，实现净利润1.29亿元，同比增长30.01%。

    报告期内，公司“消费电子及工业控制线材”实现营收9.61亿元，同比增长29.55%，占公司总营收的43.42%。今年以来，中国深入实施提振消费专项行动，消费市场持续扩容，绿色、智能、健康等商品消费需求提升。公司长期深耕于消费电子及工业控制线材主力盘业务，产品广泛应用于智能家电、智能办公、机器人、人工智能、医疗设备、传感器及半导体设备等新一代终端产品，主要终端客户包括松下、大金、海信、美的、小米、佳能、Brother(兄弟)、惠普、西门子、汇川技术、思灵机器人（AgileRobots）、森萨塔科技（SensataTechnologies）、三花智控、欧姆龙和阿斯麦（ASML）、台达电等国内外知名品牌。报告期内，公司优质客户订单增加，产能有序扩张，经济效益稳步提升。

    报告期内，公司“通信线缆及数据线材”实现营收7.16亿元，同比增长15.53%，占公司总营收的32.36%。其中“通信线缆”实现营收5.71亿元，同比增长8.56%；“数据线材”实现营收1.45亿元，同比增长54.26%。公司生产的“通信线缆”是各类阻燃耐火软电缆、5G/6G光电混合缆等产品，应用于通信基站、数据中心及数据中心PDU（电源分配单位），大型城市综合体、机场、轨道交通等领域，主要直接客户和终端客户涵盖H公司、中兴、法国罗格朗和海外通信运营商等。2026年上半年，我国通信业运行基本平稳，新型基础设施建设稳步推进，呈现出“量增收降”的结构性特征，新兴业务成为增长核心支撑。公司始终与核心客户保持紧密沟通，保证响应及时，产品优质，交付准时，赢得了客户的信任，核心业务呈现稳中有进的发展态势。公司生产的“数据线材”指的是高频高速铜缆连接线，主要包括服务器内外连接线系列产品，系公司核心战略产品。今年上半年，在AI算力爆发与数据中心架构革新的驱动下，高速铜缆行业呈现结构性增长，成为线缆领域最核心的增量赛道。公司优化结构布局，有效扩张产能，同时紧跟客户产品升级迭代的需求，不断加大技术研发的力度，提升系列产品性能，以满足AI算力集群、数据中心短距离互连的高速传输需求。公司产品已通过全球优质客户A进入国内外领先服务器制造商与数据中心运营商的供应链，主要应用到包括GB系列在内的AI服务器，以及戴尔、惠普、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、Meta、浪潮、新华三和中科曙光等各类服务器知名品牌。公司将依托高速铜缆连接线领域多年沉淀的技术积累与产能优势，在优先服务好现有重要客户的基础上，不断拓展高速铜缆在服务器内外部用线的潜在优质客户群。

    报告期内，公司“新能源系列线缆及组件”实现营收3.59亿元，同比下降11%，占公司总营收的16.21%。今年上半年，全球储能系统出货量呈现增长态势，但光伏行业进入调整阶段，产品价格震荡走弱，相关企业经营持续承压。公司生产制造的新能源线缆及组件广泛应用于地面电站、分布式光伏项目及储能系统，以及新能源电池制造生产线等领域，主要直接/终端客户包括H公司、中兴、阳光电源、宁德时代、瑞浦兰钧、亿纬锂能等企业。报告期内，光伏新增装机规模大幅下滑，铜价维持高位震荡并创历史新高。面对光伏行业下滑与铜价高位震荡的双重挑战，公司以经营安全为核心前提，采取稳健防守、精益管理的综合策略，强化现金流管理，主动优化订单结构，通过“做减法”（淘汰低效）与“做加法”（筛选高值）双向发力，摆脱低效内卷，实现高质量发展。

    报告期内，公司“汽车线缆”实现营收1.04亿元，同比下降14.83%，占公司总营收的4.70%。上半年，中国汽车产业呈现出盈利承压与结构分化的显著特征。在内需疲软和激烈价格战的夹击下，行业整体利润空间被大幅压缩，竞争压力沿产业链向上游传导。公司汽车线缆可应用于汽车的娱乐系统、舒适系统、照明系统、车载数据系统以及电池周边（低压）等场景，终端客户包括陕汽、比亚迪、广汽、长城、蔚来、小米、理想、问界等车企品牌。报告期内，公司持续锚定汽车零部件专业化及智能座舱、智能驾驶等多元化场景方向，加大研发和技术革新，加强对汽车产业链上下游回款质量的深度研判，在市场拓展过程中加强风险管控，筑牢企业经营的安全边界。

    报告期内，公司新增发明专利4项，实用新型16项，累计获得发明专利39项，实用新型139项。同时，公司积极参与标准制定工作，以自身生产制造经验推动电线电缆行业高质量发展，公司参与了《YD/T2289.2-2026无线射频拉远单元用线缆第2部分：电缆》、《YD/T2289.3-2026无线射频拉远单元用线缆第3部分：光电混合缆》、《电梯随行场景的通信用光电混合缆》、《CQC1143.2-2026直流配电系统用电缆认证技术规范-数据中心用高压直流电缆》等标准的制定。公司参与了《中国光电线缆及光器件行业“十五五”发展规划》中消费类电子线缆、机器人电缆等细分板块的编撰工作。

    报告期内，公司严格按照证监会《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》、《上市公司章程指引》等法律法规和监管指引，认真贯彻执行公司《未来三年（2024—2026年）股东分红回报规划》，统筹公司可持续健康发展与股东回报的动态平衡。报告期内，公司股东会通过并实施完成2025年权益分派方案，以323987849股为基数，每股派发现金红利0.21元（含税），且每10股转增2股，共计派发现金红利6803.74万元，转增6479.76万股。公司2023—2025年累计分红比例占最近三个会计年度平均净利润的98.20%。自上市以来，公司始终秉持与投资者共赢的理念，每年以现金分红的方式，坚定不移地持续回馈广大投资者，携手共享公司发展的丰硕成果与红利。

    公司深耕主业，筑牢高质量发展的压舱石，同时，紧跟国家发展战略与新兴技术趋势，基于产业链协同与延伸式创新，审慎拓新，积极捕捉跨领域新赛道机遇。截至报告披露日，公司战略性投资入股杭州泽达半导体有限公司，持股比例为2.4846%。泽达半导体是一家以IDM模式为核心，专注于高性能光通信芯片与器件的研发、生产及销售的高科技企业。公司以磷化铟（InP）为衬底材料，聚焦高速率、高功率光通信芯片及器件的研发与量产，成功建立起完整的3英寸晶圆生产线，从外延生长、晶圆制作到芯片测试，均实现自主可控，产品广泛应用于数据中心、AI智算、相干传输网等光通信领域，以及光纤传感领域。公司与泽达半导体终端客户领域存在重叠，能够在数据中心、AI智算等领域，实现协同效应。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （1）产品种类齐全，满足客户多样化需求

    公司通过并购，产品矩阵进一步完善，形成了消费电子及工业控制线材、汽车线缆、通信线缆及数据线材、新能源系列线缆及组件、其它等几大类产品，广泛应用于智能家电、通信基站、AI数据服务器、智能化办公、自动化工厂、机器人、汽车、医疗设备及新能源等领域。公司生产的产品能覆盖下游众多终端行业的多样化需求，满足国际标准及各国标准、多行业多场景应用标准，满足下游客户的综合需求，实现不同规格线材的一站式供应，有利于深化与客户的合作基础，建立长期稳定的合作关系。同时，广泛的产品种类的应用领域可以抵御单一行业不景气带来的经营业绩波动风险。

    （2）认证体系覆盖广泛，实现公司持续进步

    公司自成立以来便将产品质量管控贯穿于生产经营的各个环节，坚持以产品质量维系公司声誉和品牌形象。公司主要产品先后通过了美国UL、加拿大CSA、德国VDE、中国CCC、韩国KC、德国TüV、日本JET、美国ETL和印度BIS等国内外知名安规认证，并拥有ISO13485医疗器械质量管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证、ISO9001体系，认证覆盖范围广泛，能够有效满足客户的不同需求。UL等认证机构的定期现场检查、市场随机抽检、下游客户抽检等多轮持续生产检查、品质检测，促使公司持续改进，在不断强化产品质量控制以持续满足认证标准的前提下，优化生产工艺、突破技术瓶颈、攻克行业难题，有效降低生产成本，从而为客户提供可靠性优、一致性好、性价比高的产品，逐步形成公司的核心竞争力。此外，公司在产品研发、制造和销售过程中充分考虑对环境的影响，通过了ISO14001环境管理体系认证，并先后取得了索尼的“绿色伙伴”认证、佳能的“环境评价”认证等业内知名终端客户环保认证体系。同时，公司产品达到国际多项环保要求，满足包括RoHS、REACH在内的多项环保条例。

    （3）技术创新产品迭代，提供差异化解决方案

    公司一直秉持“匠心制造、追求卓越、成就客户、至臻共赢”的经营理念，注重技术创新与产品迭代升级，持续加大研发投入，不断提升技术的先进性，增强产品技术优势，为客户提供差异化的解决方案和更加优质的产品，抢占市场先机。

    经过多年发展与沉淀，公司已拥有一定技术优势，累计获得多项授权发明专利和实用新型专利。同时，公司积极参与标准制定，参与了《中国光电线缆及光器件行业“十五五”发展规划》中消费类电子线缆、机器人电缆等细分板块、《机器人柔性电缆测试技术规范》团体标准、《拖链型机器人特种线缆技术规范》、《工业视觉特种线缆技术规范》等编制。全资子公司中德电缆是5G基站用光电混合缆（YD/T3833）标准、通信用引入光缆（YD/T1997.4）标准的起草单位之一，先后获得国家高新技术企业、国家专精特新小巨人企业、广东省特种阻燃耐火软电缆工程技术研究中心、省级企业技术中心、东莞市50强民营工业企业、东莞市政府质量奖、广东省民营科技企业等一系列荣誉称号。参股公司科宝光电是中国机器人产业联盟机器人电缆标准的起草单位之一，先后获得了国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省高新技术企业等荣誉称号，是江苏省企业技术中心、中国机器人产业联盟理事单位、江苏省工业机器人电缆工程研究中心。公司培养并建立了稳定的技术研发团队、制定了行之有效的研发和创新管理的激励机制，核心技术人员在本行业拥有10年以上工作经验，沉淀了先进实用的专用技术和技术诀窍，以及高效精密的生产工艺，能够积极响应客户需求，牢牢把握产品和市场的发展方向。

    （4）客户关系长期稳定，发挥客户协同效应

    公司长期坚持以市场需求为导向，快速精准挖掘下游市场需求痛点，提前做好产品规划和资源储备，确保客户能实现一站式采购，且产品品质能持续满足下游客户越来越高的要求，具有较强的客户粘性。经过多年积累，公司已经成为国内外多家知名终端客户的供应商名录，建立了长期稳定的合作关系。公司终端客户涵盖海信、格力、大金、佳能、松下，浪潮、戴尔、惠普，中国移动、中国电信、中国联通、华为、中兴通讯，KUKA和YASKAWA等国内外知名品牌，部分产品远销美洲、欧洲、日韩、东南亚等国家和地区。近年来，下游行业创新速度越来越快，产品更新换代周期加快。作为细分行业龙头企业，公司具备较强的研发创新和快速反应能力，能够与一级供应商、终端客户同步设计开发，提供适用于不同终端产品的差异化解决方案。同时，公司紧跟核心客户的海外布局步伐，做好相关产品的供给配套，分享其海外业务拓展带来的增长红利。

    （5）严格质控品质可靠，高效交付快速响应

    公司重视生产管理效率的提高和产品质量的提升，逐步建立和完善了具有新亚特色的高效生产和质量管理系统。在生产效率方面，公司持续升级优化MES系统，使排产计划管理、库存管理、质量管理、工资核算管理、设备维修管理等自动执行或数据化抓取，实现作业方式智能化、人力资源节约、生产效率提高、产品可追溯性强、交付周期缩短。在质量控制方面，公司在采购、生产、售后服务等环节制定了严格的质量控制标准，建立了高效的质保体系，践行“第一次就做好”的质量方针，在生产过程进行全方位品质管控，确保产品的一致性和可靠性，以满足各应用领域对于线材精密度、传输效率、耐久性、抗干扰、阻燃性、抗冷热、抗油污、衰减速度、柔韧性等诸多方面的严苛要求。公司拥有CNAS认可的检测中心，不仅能把控自身产品质量和性能及为公司新产品的开发、产品认证提供性能数据，还具备了作为独立第三方机构对其他客户提供相同项目检测服务的能力，可以提供线材产品使用性能、环保要求及产品认证等全方位检测服务。完成产品交付后公司重视客户体验，在产品交付后还会进行售后跟踪，为客户提供技术支持，及时、快速地解决客户在使用中的需求。对订单的快速生产、及时发货、精准的售后服务，产品品质的可靠性和一致性，使得公司在下游客户中获得了良好的口碑和信誉。

本文数据来源于新亚电子2026年中报，仅供参考不构成投资建议。