海昌智能（920156）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海昌智能（920156）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

六、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家主要从事高性能线束装备研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为下游的线束制造业提供智能化解决方案及相关配套服务，产品可服务于大量使用线束的相关行业，如汽车工业、信息通讯、光伏储能等领域，同时布局智慧物流和具身机器人应用等领域。

    凭借自主研发的核心技术、多领域的行业实践经验、严格的质量管控体系以及完善的售后服务，公司与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。

    （一）采购模式

    公司通常根据生产计划及原材料库存情况进行采购，主要采取“以产定购”的采购模式。

    （二）生产模式

    公司大部分的产品存在定制化需求，公司主要采取“以销定产”的生产模式，依据下游客户需求进行装备类产品及模具类产品的定制化生产。

    （三）销售模式

    公司产品主要采用直销模式，即公司与客户直接签署合同，根据合同及订单约定，产品交付至指定地点，客户直接与公司进行结算。针对境外市场，公司还存在部分经销的情形。

    （四）研发模式

    公司重视研发与技术创新，建立了完善的研发管理体系。公司采取自主研发模式，结合下游市场需求及生产实践经验，形成自主知识产权的核心技术。

    报告期内，公司的商业模式未发生变化。

    七、经营情况回顾

    （一）经营计划

    1、公司战略

    2、五大发展战略要点

    （1）技术端引领

    坚持“聚焦客户、孕育精品”的研发理念，以核心技术突破驱动产品升级和市场拓展。聚焦线束少人化工厂、工业互联网、AI赋能智能制造等前沿方向，构建先进研发体系，形成覆盖基础研究、应用开发、产品迭代的全链条研发能力。

    （2）全球化布局

    加速海外市场拓展，从“产品出口”向“本地化运营”转型。优化海外代理商网络，在北非、欧洲、北美、东南亚设立技术服务中心，实现海外市场的深度渗透。针对不同区域市场需求，定制化开发产品和服务，提升海外客户粘性。积极参与国际展会和行业交流，提升品牌国际影响力。

    （3）产业链协同

    向上游延伸，与核心零部件供应商建立长期战略合作伙伴关系，保障供应链稳定和成本优势。向下游拓展，深度绑定大客户，提供“设备+物流+信息化”一体化解决方案，从“设备供应商”向“整体解决方案服务商”转型。

    （4）精益运营

    持续深化精益运营管理，围绕研发、采购、生产、销售及交付等关键业务环节，优化业务流程和资源配置，强化成本费用管控与运营效率提升。升级EHC平台，推进数字化、智能化管理工具应用，加强全过程精细化管理和跨部门协同。优化生产布局，提升柔性产能和应急产能，彻底消灭误期现象，实现高效精益运营。

    （5）人才驱动

    坚持“以奋斗者为本”，完善人才选拔、培养、激励机制。持续进行核心领域人才引进，吸引全球顶尖人才。建立分层分类的人才培养体系，加速内部人才成长。优化薪酬激励机制，推行多元化激励制度，激发员工创新活力和奋斗热情。

    3、发展目标

    将公司打造成为全球领先的智能制造系统解决方案供应商，实现“国内国际市场均衡发展、技术产品全球领先、经营管理高效精益、品牌价值行业标杆”的发展格局，成为线束智能制造领域的领军企业。

    4、上半年经营情况

    （1）公司经营成效显著，盈利质量持续优化

    2026年上半年，公司围绕年度经营目标，坚持技术创新和市场开拓并举，不断优化产品结构，强化成本管控和内部运营管理，整体经营质量持续提升，营业收入、利润规模均实现较快增长，盈利能力进一步增强，各项经营指标完成情况符合预期。

    ①营业收入实现大幅增长，业务规模扩张成效显著。

    2026年上半年，公司实现营业收入699182914.61元，较上年同期增长59.46%。报告期内，随着汽车电动化、智能化、网联化、共享化的发展，高压、高速线束使用场景越来越多，下游客户自动化、智能化升级需求进一步释放，公司凭借持续的技术创新能力、产品竞争优势及品牌影响力，不断拓展优质客户，重点项目顺利交付，主要产品订单持续增长。同时，公司积极推进海外市场布局，出口业务保持较快增长，双绞线加工中心、全自动压接机等自动化设备销售占比进一步提升，带动公司整体业务规模快速扩大。

    ②资产结构持续优化，各类资产风险总体可控。

    截至2026年6月30日，公司资产总额2049264346.25元，较年初增长26.57%，资产规模进一步扩大，为公司后续业务发展提供了有力保障。报告期内，公司通过成功发行股票募集资金，部分补充流动资金，公司总资产与净资产规模同步显著提升，使得公司资产负债率保持在合理水平，资产结构总体稳健；应收账款账龄结构整体保持良好，主要客户信用状况稳定，坏账风险总体可控。随着期初在手订单本期陆续结转收入，存货规模有所减少，整体库存结构合理。

    ③主营业务盈利贡献突出，整体盈利能力持续增强。

    报告期内，公司坚持以技术创新推动产品升级，持续优化产品结构，双绞线加工中心、全自动压接机等自动化设备销售占比进一步提升。同时，公司积极推进降本增效工作，通过推动部分定制化产品标准化设计、优化供应链管理、提升规模采购优势、持续改善生产工艺及制造效率，有效降低产品制造成本，推动综合毛利率进一步提升，主营业务盈利能力持续增强，为利润增长提供了坚实支撑。

    ④归属于上市公司股东的净利润实现翻番增长，盈利质量进一步提升。

    报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润129195070.11元，较上年同期增长112.37%。净利润增幅高于营业收入增幅，主要得益于产品结构持续优化、综合毛利率提升以及降本增效措施取得积极成效。同时，随着经营规模持续扩大，公司持续提升研发、生产及管理资源的使用效率，加强成本费用管控，费用投入与业务发展保持合理匹配，规模增长带来的效益进一步释放，推动公司整体盈利能力持续提升。

    总体来看，2026年上半年，公司收入规模、盈利能力和资产质量均实现同步提升，经营质量持续改善，盈利增长具有较好的业务基础和可持续性，为全年经营目标的实现奠定了坚实基础。

    （2）海外市场稳步扩张，全球化布局实现跨越式发展

    公司持续深化全球化发展战略，积极开拓海外市场，报告期内，公司境外收入同比增长274.15%。市场方面，公司重点深耕北非、欧洲、拉美等海外优质市场，稳步推进海外市场渠道建设与本地化布局，成功搭建并打通了突尼斯、墨西哥、摩洛哥、塞尔维亚等多个国家的市场化销售及交付渠道，核心自动化设备产品902、905系列实现批量出口，海外业务成效显著。

    本期公司外销营收实现大幅增长，海外业务营收占比持续提升，进一步优化了公司整体营收结构。海外批量订单的持续落地凸显了公司海外品牌影响力、市场渗透率实现历史性突破，成功开启海外业务规模化、常态化增长新格局，为公司长期全球化发展奠定了坚实的市场基础。

    （3）国内市场精耕深耕，核心赛道竞争优势持续巩固

    报告期内，公司聚焦汽车产业核心主赛道，持续深耕国内优质产业集群，坚持精细化市场运营，深度维系与行业头部客户的战略合作关系，主要产品市场份额持续保持行业领先地位。

    公司持续深化头部客户战略合作体系，客户壁垒持续夯实。其中，公司与日系全球线束龙头达成深度合作，自动机、导通测试台、超声波焊接设备等主要产品持续斩获订单；与国内上市线束龙头厂商建立长期稳定的供货合作关系，为其持续供应双绞线加工中心、新能源自动化生产线、Fakra高速线体等核心设备；成功中标跨国汽车零部件龙头企业亚太区域多款自动化设备年度招标项目，合作规模持续扩大。同时，公司迭代升级的新一代双绞线加工中心顺利完成市场验证，凭借优异的产品性能与稳定性，获得行业主流客户的高度认可，产品市场竞争力与行业认可度持续提升，进一步稳固了公司在国内汽车线束设备领域的核心竞争优势。

    （4）研发创新成果丰硕，核心技术壁垒持续筑牢

    公司研发工作紧扣整体发展战略，深耕核心研发赛道，统筹落实知识产权专利布局、研发管理系统升级、产品迭代、关键技术攻关四大重点工作，具体如下：

    ①知识产权与研发管理体系全面升级

    公司持续强化知识产权布局，深挖技术创新成果。报告期内，公司累计申请专利28项，较2025年同期增长350%，技术创新成果保护体系持续完善，同时完成研发核心设计平台升级，实现PDM产品数据管理系统向PLM产品全生命周期管理系统全面切换，覆盖研发过程管理、图纸管控、项目流程、数据归档、协同开发等全环节，规范研发全流程，大幅提升研发协同效率与标准化水平。

    ②深耕线束智能装备研发迭代，多款创新新品落地完善产品布局

    报告期内，公司研发技术中心聚焦汽车线束自动化设备领域，持续深耕产品迭代与核心技术攻关，不断突破设备性能、工艺精度与测试能力瓶颈，取得多项亮眼的技术创新成果。

    在产品迭代及技术攻关上，研发技术团队通过反复工艺调试与结构优化，成功实现单芯带屏蔽层导线工艺突破，创新设计异步双工位捻丝工艺，可高效完成导线屏蔽层打散、收拢捻制成单根线的精细化加工工序。依托该创新工艺，设备可连贯完成捻制单根线后套热缩管、端子压接等一体化加工流程，大幅优化了单芯屏蔽导线的加工品质与成型外观。该技术彻底打破传统加工工艺局限，在严控产品加工质量的前提下，极大节省了客户原材料采购及生产综合成本，仅需单芯线物料成本，即可达到传统双芯线的使用性能与应用效果，性价比优势显著。依托本次技术突破，公司成功推出HBQ-913屏蔽线加工中心。

    在高压小平方线径解决方案上，公司全力推进设备小型化、标准化升级工作。通过科学重构设备机架布局、精简生产工艺步骤、规整电控走线结构等一系列精细化改良措施，有效压缩设备占用空间，将整机设备宽度由2米缩小到1.7米，单机模组宽度由0.2米缩减至0.14米，设备集成度显著提升。在此基础上，通过优化核心机械运动结构、精准调试设备动作时序、升级软硬件配置、提升整机运行效能、优化双工位协同配合逻辑等方式，大幅提升设备加工效率，单件产品较上代产品提升40%以上。依托本系列优化升级举措，公司成功推出HBQ-963新能源小平方线束加工生产线，该设备紧凑高效、运行稳定，更适配客户柔性化生产需求。

    在线束成品及半成品测试设备领域，针对原有4096点测试系统点位数量不足、软硬件适配兼容性较弱等行业痛点，公司研发技术中心开展系统性技术革新。通过全新设计硬件整体布局架构、优化内部排线路径、重构软件底层运算架构等多维优化举措，成功研发出6144点高精度测试系统，有效测试点位数量提升50%。系统具备良好扩展性，可根据客户需求持续拓展测试点位，完美适配新能源线束高精密、全覆盖的测试需求，相较原有4096点测试系统，测试效率提升30%。

    围绕刺破压接设备，公司紧抓产品迭代升级、品类横向拓展，实现翻盖设备从半自动到全自动迭代，充分适配客户大批量高效生产的产能需求。同步拓展扣盖机型矩阵，落地翻盖扣盖、平移扣盖系列设备，成功将刺破加工能力延伸至护套类别，实现了产品应用领域的有效延伸。

    公司持续推进核心工业软件迭代创新，完成了海弘智造信息系统HMESV3.0版本升级，建成兼具高可用、弹性扩展、智能决策能力的新一代智能制造管理平台，可帮助客户灵活适配产能扩张需求、提升生产数据处理效率，依托智能分析优化生产运营决策。

    （5）推进EHC信息管理平台重构升级，夯实公司数字化管理底座

    公司启动海昌信息管理平台（EHC）新版本重构研发，完成平台底层架构全面升级，显著提升企业一体化统筹管理水平。本次重构对客户经营、生产制造、人力资源、供应链、综合办公等核心业务功能管理模块解耦，保证系统运行的独立性和稳定性；同步新增统一日志中心、柔性审批流程、多语种适配、可视化自定义配置等功能模块，提升平台运维效率、业务适配灵活性与个性化配置能力。平台上线后将持续迭代优化，推动内部管理更精细化、高效化；待平台运营成熟后，将沉淀为标准化企业管理软件产品，对外落地推广，进一步拓宽公司软件业务营收渠道。

    （二）行业情况

    1、线束设备行业的基本情况

    （1）线束设备行业发展现状

    公司主营业务为高性能线束装备及整套智能化解决方案的研发、生产和销售，当前公司产品主要应用于汽车线束制造领域。

    线束是电路中连接各电气设备的连接部件，通过连接器和线路实现电信号的连接、传输和分离，它是构成整个完整系统连接所必需的基础元件。线束自动化设备是集机械、电子、控制、计算机、传感器、机器视觉等多学科先进技术为一体的智能装备，通常根据线束生产中的工艺需求进行设计与开发。当前，线束制造装备作为线束生产加工的必需品，已被广泛应用于汽车工业、消费电子、光伏储能等相关领域，应用渠道逐步拓宽。

    线束设备行业是随着汽车行业的发展逐步建立起来的，最初的设备是汽车整车厂为满足线束加工的需求，自行设计开发。但随着行业的发展，线束设备的生产逐渐专业化，线束制造也从最初的劳动密集型产业逐渐发展为自动化产业。现在的线束装备制造商主要集中于欧美、日本和中国，相比于中国企业，欧美和日本企业具备一定的核心技术优势与品牌知名度，自动化程度更高，在高端线束生产自动化装备领域占有较大的市场份额。

    近年来，随着国家政策的引导和鼓励，我国线束制造设备生产商发展迅速，规模和实力不断增强，向着自动化、精密化、高速化迈进。然而，与欧美和日本企业相比，我国线束制造装备企业起步较晚，与我国整体制造业的发展历程相似，都是在改革开放后迎来巨大的发展空间。尤其在汽车行业的发展带动下，一大批线束制造自动化装备企业迅速成长，现阶段少数自主品牌已初步具备了和国外一线线束设备制造商同台竞技的能力。但国外一线的线束设备制造商凭借其长期积累的技术和品牌优势，在我国高端产品市场中仍然占有较大份额。未来随着中国线束设备制造商实力的不断提升，国内厂商线束生产自动化装备市场份额将有望逐步提升。

    （2）线束设备行业发展趋势

    当前，汽车线束生产正逐步由劳动密集型的传统制造模式，向先进自动化、数字化和智能化制造转型。这一变革推动线束生产装备从传统的手动、半自动和单工序设备，向全自动、多工艺集成及智能化的方向迅速发展。

    具体而言，现代线束设备通过加装传感器和视觉系统，实现了在线质量检测功能。该能力进一步与其他工序融合，使得多道生产工序能够集成于同一台自动化设备中连续完成，显著提升生产连贯性与效率。另一方面，通过将自动化装备与企业信息化管理系统（如MES）互联，可实现加工参数实时采集、故障诊断与远程修复、自动排产等高级功能。这不仅大幅提高了工厂运营效率，还有效降低了设备故障率与停机时间，进而增强企业在市场竞争中的整体优势。

    2、下游行业的发展情况

    （1）汽车行业

    2026年上半年，国内汽车行业呈现内需短期承压、出口高增对冲、电动化渗透率持续走高、智能化全面下沉的发展格局。国内乘用车市场受高基数、消费观望情绪影响整体销量有所下滑，但新能源汽车韧性显著强于燃油车，智能化配置成为新车标配，汽车出口成为行业核心增长支撑，整体产业加速向电动化、智能化、全球化转型，对上游产品形成稳定需求支撑。

    ①行业整体情况：汽车市场产销量小幅调整，出口高速增长对冲行业压力

    我国汽车产销量表现

    2026年1-6月，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。

    汽车出口成为核心增长引擎

    上半年汽车出口延续爆发式增长，1-6月国内汽车出口509.6万辆，同比大幅增长65.3%；6月单月出口103.7万辆，同比增速75.1%，环比增长11.6%，6月首次实现出口月销超100万辆。

    ②新能源汽车渗透率持续创新高，油电替代趋势固化

    2026年上半年新能源汽车市场呈现“产销数据具有韧性、渗透率持续抬升”的特征，油电替代进程持续加速，新能源车型已成为国内新车消费主流选择。

    销售端渗透率

    1-6月国内新能源汽车累计销量744.6万辆，同比增长7.3%，在整体车市下滑背景下实现逆势正增长；6月单月新能源销量164.3万辆，渗透率达58.47%，即国内每卖出100台新车，近58台为新能源车型。

    ③汽车智能化同比快速增长

    2026年6月乘用车整体智能化指数39.6，同比提升4个点；

    三大分项指数分化：①智能驾驶指数42.9（增速最快，高速NOA、城市辅助驾驶快速下探入门车型）；②智能座舱指数41.6（大屏、语音交互、多域互联已成标配）；③舱外智能指数24.8（车路协同、自动泊车、车身感知配置普及较慢）。

    汽车行业上半年发展总结

    2026年上半年汽车行业国内需求阶段性调整，但汽车出口、新能源、智能化三大主线形成强劲支撑，行业长期电动化、智能化、全球化发展逻辑未发生改变。一方面新能源渗透率保持在50%以上，油电替代不可逆；另一方面智能化配置全面普及、高阶自动驾驶加速落地，单车电子、智能零部件配套价值持续提升，同时整车出口高速扩张打开增量空间。

    （2）线束行业

    报告期内，公司的主营业务收入主要来源于汽车线束领域设备。汽车线束是汽车能源、各种信号运输的载体，将中央控制部件和汽车控制单元、电子电器执行单元、电器件连接在一起，构成汽车的电控系统。

    2026年上半年，伴随国内汽车行业电动化、智能化持续深化，汽车线束行业迎来结构性扩容周期。行业整体呈现传统燃油线束需求收缩，新能源高压、高速线束高速增长的分化格局，整车电气架构迭代驱动线束产品单车价值显著抬升；同时行业竞争由单纯产能竞争转向高压、高速、轻量化、集成化综合技术能力比拼，国产线束厂商依托本土新能源车企深度配套快速发展，海外整车出口亦同步带动线束外销订单放量。

    ①行业整体核心发展特点

    市场结构显著分化，新能源线束成为增长核心

    随着国内新能源汽车渗透率持续走高，汽车线束市场整体规模稳步增长，产品结构持续优化。随着新能源汽车销售渗透率超过50%以上，以高压、高速为代表的新能源线束用量持续攀升。2026年在新能源汽车产销持续扩容、智能驾驶配置升级的双重驱动下，行业规模延续稳步增长态势，高压线束、双绞线束、高速线束增量显著，传统燃油车线束需求逐步收缩，市场结构性分化特征凸显。

    技术壁垒抬升，行业门槛持续提高，头部集中趋势显现

    高压、高速线束对绝缘材料、电磁屏蔽、耐久安全、精密加工工艺要求严苛，国家针对高压线束出台强制性车规检测标准，严苛的温湿循环、插拔、耐压测试淘汰大量缺乏研发能力的中小厂商，汽车线束制造逐步向头部线束企业集中。具备高压线束、高速线束自主研发能力的企业订单增速显著高于行业平均。

    下游需求倒逼研发投入，产品综合配套能力持续提升

    现阶段，部分主机厂倾向由线束企业提供整车线束总成一体化交付方案，要求厂商同步具备连接器、线缆及集成模块协同设计能力。拥有连接器自主制造、线缆自主研发、模块化总成配套全链条能力的企业，在交付保障与成本控制方面优势显著，行业纵向整合进程持续加快。

    ②行业长期核心发展方向

    高压化：800V全域快充平台加速渗透，高压线束需求放量

    适配整车超快充、大功率电驱需求，800V高压平台车型成为2026年新车投放主流。相较传统400V架构，800V线束需采用耐高温、高耐压特种绝缘材料，多层屏蔽结构升级，单车高压线束价值提升。液冷高压线束逐步在高端超充车型落地，散热效率大幅提升；高压线束安全、热管理设计成为核心技术考核指标，具备800V线束量产验证经验的企业订单优先级显著提升。

    高速网联化：车载以太网、光纤线束适配高阶自动驾驶

    L2+、L3级智能驾驶规模化落地，车载摄像头、毫米波雷达、激光雷达数量大幅增加，车内数据传输量呈指数级增长，传统CAN总线带宽无法满足需求，车载以太网线束快速普及，光电混合线束尝试性在汽车上面搭载。高速线束对差分阻抗、信号完整性、抗电磁干扰能力要求极高，这部分线束的制造在向头部线束厂集中。

    轻量化：铝代铜、薄壁绝缘、模块化减重方案全面落地

    线束为整车第三大重量部件，在双积分、海外碳排放法规约束下，轻量化是车企硬性要求。行业主流技术路径包括：

    铝导体替代铜导体：同等载流量下线束减重，通过镀层、超声波焊接解决铝铜连接腐蚀难题，在大电流场景下减重效果更明显；

    材料优化：薄壁耐高温绝缘、轻量化工程塑料连接器、编织屏蔽替代厚重缠绕屏蔽，降低线束自重；

    集成化减重：将分散线束整合为区域域控模块化总成，精简线材总长度、减少连接器数量。

    线束行业上半年发展总结

    2026年上半年，汽车线束行业依托新能源汽车渗透率持续走高、800V高压平台与高阶辅助驾驶车型集中投放实现结构性增长，行业核心发展主线清晰指向高压化、高速化、轻量化、集成模块化。下游整车电动化、智能化升级持续抬升线束单车价值，整车出海打开中长期成长空间；同时行业技术门槛、客户认证壁垒持续提高，缺乏高压、高速线束研发能力、自动化制造能力的中小厂商生存压力加大，市场份额向具备一体化配套、全球化交付能力的头部企业集中。

    （3）下游行业的发展趋势对公司的影响

    公司主营线束压接设备研发、生产与销售，核心服务于汽车线束加工环节，汽车行业为公司第一大下游应用市场，整车产业景气度、技术迭代节奏对公司订单规模、营收水平与产能利用率有直接影响。2026年上半年国内汽车行业呈现总量小幅承压、电动化智能化结构性高增长的格局，对线束设备企业经营形成双向影响，具体分析如下：

    ①汽车行业结构性升级带来的核心利好

    新能源汽车渗透率持续提升，打开设备增量空间

    新能源汽车渗透率持续走高直接推高线束单车价值，催生线束专用设备增量需求。传统燃油车线束通常使用常规低压压接设备，而400V/800V高压平台车型配套高压线束线径更大、耐压与连接可靠性标准严苛，原有通用压接机无法满足生产要求，线束厂商需采购专门针对新能源线束开发的自动化线束设备来满足需求。具体来说：一是新增产能设备采购需求放量。头部线束企业持续新建高压线束产线，单条高压线束自动化产线压接设备价值为传统燃油线束产线2-3倍。二是存量产线改造替换需求持续释放。原有燃油线束产线设备无法兼容高压端子、大平方线缆加工，线束厂商对老旧设备淘汰替换需求旺盛。三是整车出海带动设备外销。自主品牌新能源汽车海外产能布局提速，国内线束龙头同步在东南亚、墨西哥建设海外生产基地，对国产设备的需求增加。

    汽车智能化迭代，催生全新定制化设备需求

    整车智能化、高阶辅助驾驶落地带动车载高速线束、超细信号线束用量大幅增长，下游线束加工工艺复杂度显著提升。首先，高速车载以太网线束、雷达配套FAKRA线束对压接精度提出更高要求，设备需要搭载AI视觉检测、闭环力控系统，该类定制化设备技术壁垒高。其次，轻量化铝线束规模化应用，铝铜异种导体压接工艺特殊，需专用超声波压接配套设备，催生出新工艺设备的需求。

    ②汽车行业发展带来的经营风险与压力

    行业竞争加剧风险

    下游汽车电动化浪潮带动线束设备赛道市场空间扩容，行业新进入者持续增多，叠加海外高端品牌下沉、国内中小厂商低价竞争，行业竞争持续加剧。从市场分层竞争格局看：高端高压、智能成套设备领域，瑞士库迈思、日本新明和等外资龙头深耕多年，专利储备完善，凭借设备稳定性、工艺数据库优势等绑定外资线束巨头，对本土企业进入高端客户形成一定的阻力；中低端通用压接设备赛道，大量中小型设备厂商以低价抢占市场，同质化低价竞争激烈。同时，部分线束头部企业自研压接设备，减少外部设备采购量，进一步加剧行业订单争夺。

    行业周期性风险

    公司业务深度绑定汽车产业链，汽车整车产销是线束加工企业资本开支、设备采购的基础前提，进而传导至上游企业，行业周期波动会沿“整车—线束加工—线束设备”自下而上传导。具体来说：一是整车销量波动影响线束加工企业固定资产投入。2026年上半年国内燃油车销量收缩，传统低压线束产能投放放缓，面向燃油车的通用型标准压接设备需求有所走弱，国内汽车行业呈现总量小幅承压，但行业出口高增在一定程度上对冲国内内需压力。二是下游客户扩产节奏存在阶段性错配。新能源车企集中投放新车阶段，线束企业同步大规模扩产，设备订单集中爆发；若行业产能过剩、车型迭代低谷期，线束行业进入去产能周期，设备需求短期将萎缩。三是海外市场周期波动风险。外销设备跟随国内汽车出口景气度变化，若海外地缘冲突、贸易壁垒抬升、海外本土车企竞争加剧，国内整车出口增速放缓，海外线束工厂扩产计划推迟，将对公司海外业务收入形成一定影响；同时海外汇率波动会进一步放大外销订单盈利波动。

    总结

    综合来看，2026年上半年汽车行业整体销量承压下行。受整车行业周期性波动、赛道竞争加剧、下游客户资本开支周期调整等因素影响，公司面临订单、盈利及产能利用率阶段性波动带来的经营压力。与此同时，电动化、智能化结构性升级将为公司线束压接设备业务带来中长期成长机遇；高压线束专用设备、智能成套解决方案持续开辟增量空间，汽车出口高速增长对冲国内燃油车需求下行带来的压力。

    （三）新增重要非主营业务情况

    1、智慧物流业务

    报告期内，公司新设智慧物流事业部，聚焦智能物流整体解决方案业务，深度集成自动存取系统、自动化货柜、自主移动机器人等核心智能硬件装备，搭建贯通仓储、场内搬运、厂区配送的全链路一体化智慧物流体系。依托仓储管理系统、仓储设备控制系统、机器人智能调度系统的高效协同联动，实现物料入库存储、库内转运、工位配送全流程数字化管控、自动化流转与无人化作业。

    业务现阶段核心服务汽车线束制造企业，可为客户提供全厂一体化物流整体规划、方案设计、设备集成与项目落地实施全链条交付服务；相关智能物流软硬件成套方案具备通用性，除汽车零部件赛道外，亦可广泛适配多行业自动化仓储及厂内物流项目建设。

    公司以自研软硬件一体化智慧物流方案赋能客户智能制造，助力下游客户压缩仓储人工成本、减少物料损耗、提升场地空间利用率，同步增强产线柔性调度与快速换产能力，持续推动客户仓储物流环节数字化、智能化转型升级。

    截至报告期末，该新业务产生销售收入82596.83元，短期内不会对公司经营业绩构成重大影响。

    2、具身机器人业务

    报告期内，公司新设具身机器人事业部，并将原有子公司“海昌装备”更名为“海昌机器人”，同时成立海弘智擎，开展线束行业具身灵巧机器人研发与场景应用业务。这一布局系公司依托线束智能装备主业技术、工艺资源延伸布局的新兴业务板块，实现业务由智能装备向柔性具身智能作业方案升级。

    该业务不参与通用机器人本体制造竞争，而是采用“外购成熟机器人本体+自主研发专用核心算法”的轻资产运营模式，聚焦于下游线束行业生产效率提升，提升智能化水平。目前公司已梳理约50类线束加工典型作业场景，并与它石智航、国科具身、纬钛机器人等多家具身机器人企业开展战略合作，聚焦线束插端、线束胶带缠绕、物料分拣等场景的具身技术研究与落地。

    截至报告期末，该新业务处于探索阶段，尚未产生销售收入，短期内不会对公司经营业绩构成重大影响。

本文数据来源于海昌智能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。