西子洁能（002534）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期西子洁能（002534）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司属于能源装备制造行业，主要聚焦于为能源制造及能源利用提供相关装备及服务，以余热利用和超低排放、熔盐储能、多能联储等技术储备为客户提供节能环保装备和能源利用整体解决方案。报告期内，公司主营业务未发生变化，主要经营模式未发生重大变化。

    （一）行业发展状况

    1、传统主业余热锅炉所属行业发展状况

    锅炉是重要的能源转换设备，广泛应用于电力、供热、石化、化工、钢铁、有色金属等行业。目前，我国各类锅炉年消耗能源约20亿吨标准煤，碳排放量约占全国碳排放总量的40%，是我国能源消耗量最大、碳排放量最多的耗能设备。近年来，通过实施煤电结构优化和转型升级，推进燃煤工业锅炉节能环保综合提升，我国锅炉生产制造技术和节能环保运行水平显著提高。但总的看，还存在部分锅炉能源利用效率不高、碳排放和污染物排放控制水平低等问题，锅炉节能降碳减污改造潜力较大。

    国家层面已出台一系列强有力的政策，为锅炉行业的绿色转型提供了清晰路径与实质性支持。2024年5月国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知，节能降碳是积极稳妥推进碳达峰碳中和、全面推进美丽中国建设、促进经济社会发展全面绿色转型的重要举措。2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。

    2024年8月，国家发改委、国家能源局印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，推动能源重点领域大规模设备更新和技术改造。到2027年能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造，支撑建设新型能源体系，助力实现碳达峰碳中和目标。

    2025年1月，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。该政策是对《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的深化落实，旨在通过强力财政手段支持重点领域设备升级。政策明确提出加大重点领域设备更新项目支持力度，增加超长期特别国债资金规模，重点支持包括工业、用能设备、能源电力等在内的设备更新，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。加力实施设备更新贷款贴息，发挥科技创新和技术改造再贷款政策工具作用，对符合有关条件经营主体设备更新相关的银行贷款本金，在中央财政贴息1.5个百分点基础上，国家发展改革委安排超长期特别国债资金进行额外贴息，进一步降低经营主体设备更新融资成本。该政策为余热锅炉领域节能改造、置换升级提供了明确的资金补贴和低成本融资渠道。2025年4月，国家发改委等三部门发布《市场准入负面清单（2025年版）》提出，禁止新建不符合国家规定的燃煤发电机组、燃油发电机组和燃煤热电机组。在集中供热管网覆盖地区，禁止新建、扩建分散燃煤供热锅炉。原则上不再新增自备燃煤机组。这些措施直接限制了新增高污染、低效率的燃煤锅炉设施，从市场准入端“倒逼”能源利用方式向集中供热或使用清洁能源转型。

    2026年6月，国家发展改革委联合有关部门印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，对钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个重点行业节能降碳改造作出系统部署。2028年底，钢铁等8个工业重点行业达到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20pct，煤电行业力争提高15pct，能效基准水平以下产能基本清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。

    锅炉制造作为工业体系中的关键一环，其转型发展受政策的影响较大，国家大力支持现有锅炉（尤其是工业、余热锅炉）进行节能、低碳的更新改造，并提供真金白银的补贴，公司的各类锅炉产品始终符合国家政策导向。从现阶段来看，我国工业余热资源丰富，但余热资源利用比例低，能源利用具备较大提升潜力。在碳中和目标驱动下，工业节能降碳成为关键路径，通过提升余热锅炉覆盖率及推广高效换热、智能调控技术，可推动行业年节能降碳减污。未来余热资源利用率和余热锅炉的节能改造都将进一步提升，余热锅炉消费需求也将随之扩大，将加快推动锅炉绿色低碳高质量发展，对积极稳妥推进碳达峰碳中和具有重要意义。

    2、主要产品清洁能源环保装备所属行业发展状况

    公司清洁能源板块主要包括生物质发电设备、核电设备、光热发电中储能关键部件（吸热器、蒸汽发生系统等）、用户侧储能、火电灵活性改造等综合解决方案。

    （1）熔盐储能应用发展状况

    储能领域正迎来快速发展与技术多元化，2026年1月，CNESADataLink2025年度储能数据发布暨储能国际峰会暨展览会2026新闻发布会在北京举行。中关村储能产业技术联盟理事长、中国科学院工程热物理研究所所长陈海生介绍，根据CNESADataLink全球储能数据库的不完全统计，截至2025年12月底，我国电力储能累计装机规模213.3吉瓦，同比增加54%。2025年是“十四五”的收官之年，与“十三五”末相比，储能技术路线市场份额发生变化，新型储能累计装机占比超过2/3，储能技术路线由单一向多元化加速发展。截至2025年12月底，我国新型储能累计装机规模达到144.7吉瓦，同比增加85%，是“十三五”时期末的45倍。“十四五”时期，新型储能主要应用场景从以用户侧为主转向以独立储能为主，新能源配储占比保持稳定，为公司相关业务提供了广阔的市场空间。进入2026年，储能市场延续高速发展态势，截至2026年6月底，我国电力储能项目累计装机规模已达237.2吉瓦，同比增长41.4%。

    在宏观能源结构转型与电力市场化推进的背景下，清洁能源发展持续加速。据国家能源局发布的数据，截至2026年6月底，全国累计发电装机容量达到40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，水电累计发电装机容量45449万千瓦，同比增长3.5%；火电累计发电装机容量156898万千瓦，同比增长6.4%；核电累计发电装机容量6614万千瓦，同比增长8.6%；风电累计发电装机容量67875万千瓦，同比增长18.5%；太阳能发电装机容量127411万千瓦，同比增长15.8%。太阳能、风电装机增长尤为显著。可再生能源作为我国发电新增装机主体地位进一步夯实，保障能源供应和推动清洁低碳转型的地位作用越来越突出。

    1）光热发电

    光热发电兼具调峰电源和长时储能的双重功能，能够实现用新能源调节支撑新能源，能够为电力系统提供长周期调峰能力和转动惯量，具备在部分区域作为调峰和基础性电源的潜力，是实现新能源安全可靠替代传统能源的有效手段，是加快构建新型电力系统的有效支撑。同时，光热发电产业链长，规模化开发利用将成为我国新能源产业新的增长点。在新型电力系统构建进程中，电网对具备灵活上网能力的电源需求呈刚性增长态势。光热发电系统内置长时储能模块，无需额外配置大规模储能装置即可实现跨时段能量调度；其兼具15%～100%的宽幅出力调节范围、高达10%额定负荷/分钟的快速爬坡速率，以及频繁启停无损耗的技术优势，能够同时承担电力系统基荷供电与调峰调频的双重功能，为系统安全稳定运行提供有力支撑。

    2025年12月，国家发改委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见（发改能源〔2025〕1645号）》。意见指出，为积极推进光热发电项目建设，不断拓展光热发电开发利用新场景，保障光热发电规模化发展。到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当；技术实现国际领先并完全自主可控，行业实现自主市场化、产业化发展，成为新能源领域具有国际竞争优势的新产业。2026年6月，国家发改委、国家能源局印发的《新型能源体系建设“十五五”规划》明确提出，要推动光热发电规模化发展。规划中的专栏重点工程指出，到2030年，光热发电累计装机力争达到1500万千瓦。

    2025年，首批太阳能热发电示范项目中，青海中控德令哈50MW塔式光热电站连续第四年完成年度发电目标。展望未来，光热发电作为沙漠、戈壁、荒漠大基地配套支撑电源，逐步替代煤电机组，提升外送绿电比例。光热发电出力特性与火电基本一致，利用小时数有望达4000小时，沙漠、戈壁、荒漠大型风光基地中持续安排一定容量的独立光热发电项目，实现光热、风电、光伏等协同互补就地消纳或清洁外送，降低电力用户对煤电的依赖，满足新形势下新型负荷对100%绿电的需求，为新型电力系统建设和能源转型提供坚实支撑。

    2）用户侧储能

    在政策引导与市场机制共同作用下，用户侧储能，特别是工商业储能正迎来重要发展机遇与深刻变革。2026年5月，浙江省印发《关于优化工商业分时电价政策有关事项的通知》（浙发改价格〔2026〕112号），7月1日起实施。新政将高峰时段调至下午至晚间（16:00-23:00），夏冬季增设尖峰（18:00-22:00）；午间低谷延长至3小时，节假日设6小时深谷时段，峰谷价差进一步拉大。与此同时，自2026年3月1日起，直接参与电力市场交易的经营主体不再执行政府统一规定的固定峰谷时段和浮动比例，湖北、陕西、河南等十余个省市已明确落地。电价信号从“行政核定”向“市场形成”转变，为用户侧储能创造了更广阔的空间。

    国家层面的一系列顶层设计，为新型储能及清洁能源系统集成应用指明了方向。2025年6月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，鼓励建设绿电直连项目，探索创新新能源生产和消费融合发展模式，促进新能源就近就地消纳，更好满足企业绿色用能需求。2025年7月，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局印发《关于开展零碳园区建设的通知》，支持有条件的地区率先建成一批零碳园区，逐步完善相关规划设计、技术装备、商业模式和管理规范，有计划、分步骤推进各类园区低碳化零碳化改造，助力园区和企业减碳增效，为实现碳达峰碳中和目标提供坚实有力支撑。

    2026年3月，“十五五”规划《纲要》经十四届全国人大四次会议批准，明确将“建设零碳工厂和园区”纳入国家顶层设计。2026年3月7日，国家发展改革委秘书长袁达在国新办吹风会上进一步明确，“十五五”期间将建成100个左右国家级零碳园区。2025年12月，国家发改委、工信部、国家能源局三部门已联合公布首批52个国家级零碳园区建设名单，建设周期覆盖2025至2030年，标志着零碳园区从政策规划正式转入落地实施阶段。公司从2010年开始，就致力于熔盐储热-蒸汽发生系统等关键热力设备及系统的研究，公司自主研发的“适用于光热与储热系统的大功率熔盐吸热器与熔盐蒸汽发生系统”并荣获国家能源领域首台（套）重大技术装备，同时具备丰富的项目建设和运营经验。依托熔盐储能技术，公司在光热发电、用户侧储能、零碳园区等更多能源利用场景开展应用。公司已建成国内首个零碳工厂-西子航空零碳工厂、浙江省最大的用户侧熔盐储能项目——绍兴绿电熔盐储能项目（简称“绍兴绿电模式”），公司在探索新型储能发展领域上稳步向前。在上述政策的指引下，公司进一步探索绿电直连机制推动绍兴绿电模式的市场机会，为客户提供能源利用整体解决方案，并在各类园区低碳化零碳化改造中贡献“西子方案”。

    3）火电灵活性改造

    在“双碳”目标战略下，能源领域是减碳主战场。推动煤电由传统基荷电源向调峰支撑电源转型，成为提升电力系统新能源消纳能力的关键路径，而火电灵活性改造则是实现这一转型的核心举措。我国“富煤缺油少气”的资源禀赋决定了燃煤机组的主导地位，当前煤电机组存量较大，随着风光并网增多，实现煤电机组灵活调峰将对提升电力系统灵活性、促进新能源电力消纳起到重要作用。2025年3月，国家发展改革委、国家能源局印发《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025～2027年）》，提出在清洁降碳技术方面，要求推动对具备条件的现役机组实施低碳化改造，新建机组预留低碳化改造条件，深化煤电与新能源耦合、碳捕集利用与封存等技术。到2027年，在难以满足电网快速调节需求的地区，改造和新建一批具有快速变负荷能力的煤电机组；在调峰有缺额的地区，改造和新建一批具有深度调峰能力和宽负荷高效调节能力的煤电机组；结合区域特点和资源禀赋，推动开展煤电低碳化改造建设。2026年6月，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确提出要推动火电向支撑调节性电源转型。并提出实施新一代煤电改造升级，提升深度调峰、快速爬坡等高效调节能力。

    在火电灵活性改造的各种技术路线中，熔盐储热技术凭借储能容量大、使用寿命长、占地面积小、安全性高、储热成本低、环境友好、适用范围广等诸多特性与优势，具有广阔应用空间。2024年底，由公司供货、参建的国能河北龙山600MW火电机组“抽汽蓄能”熔盐储热灵活性调峰科技示范项目投入试运行，试运行期间，龙山电厂抽汽熔盐储能项目完成100兆瓦深度调峰、40兆瓦顶峰能力测试，测试期间储、放热系统各项参数稳定。该项目是全国首个采用多汽源抽汽-配汽调控技术，同时抽取火电机组主、再热蒸汽进行熔盐储热的新型储能项目。另外，该项目不仅验证了公司自主研发的熔盐储能技术在火电机组灵活性改造领域的商业应用价值，也标志着我国在火电机组利用“抽汽蓄能”熔盐储热技术提高机组灵活性方面取得重大技术突破，为国家构建新型电力系统提供了创新性解决方案。

    4）数据中心

    伴随算力的指数级增长，数据中心的大规模建设加剧了电力消耗，也对供电的持续稳定性提出更高要求。作为保障算力稳定运行的“压舱石”，数据中心储能迎来爆发拐点。2026年1月，为贯彻落实国务院办公厅《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》，促进重点行业领域节能降碳，工业和信息化部、国家发展改革委、国务院国资委、市场监管总局、国家能源局等部门，发布关于《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》的通知（工信厅联节〔2025〕77号）。工业绿色微电网是以向工业用户提供绿色电力为主要目的，集成应用光伏、风电、高效热泵、新型储能、氢能、余热余压余气、智慧能源管控等一体化系统，可融合工业生产过程、与电网友好互动并实现协同自治的综合能源系统。推进工业绿色微电网建设应用，是促进工业用能低碳转型、落实工业领域碳达峰目标的重要途径，是培育绿色发展新动能、锻造产业竞争新优势的重要领域，是实现可再生能源就地消纳、适配新型电力系统的主动选择。通知中提到，对于热/冷负荷调节需求，可根据热/冷负荷规模、波动特性及调节时间需求，选配熔盐储热、冰蓄冷等方式。推动钠离子电池、钒钛电池、锂电容、光热储能等在工业绿色微电网的创新应用。

    公司熔盐储能技术在数据中心场景中展现出独特的适配性：一方面能实现电力的“移峰填谷”，有效平抑电网负荷波动，保障算力中心供电的稳定性与经济性；另一方面，其储热特性可与液冷等先进散热技术深度结合，为高密度算力集群提供高效、精准的温控解决方案，真正达成“电—热—算”一体化协同。

    展望未来，公司将战略布局“智能+能源”交叉领域，重点推进算力中心储能模式的创新，以智能化、零碳化的能源解决方案，助力我国人工智能产业实现绿色、可持续发展，贡献更坚实、更智慧的清洁动力。

    （2）主要产品核安全设备所属行业发展情况

    核电作为清洁能源，我国主要的电力来源之一，对优化能源结构、保障能源安全、构建新型能源体系具有至关重要的作用。核安全设备行业作为保障核电安全运行的关键领域，近年来呈现出快速发展的态势。可控核聚变作为全球能源领域的战略制高点，发展逐步加速。可控核聚变是中国未来十年重点发展的战略性技术方向之一。

    2026年4月，中国核能行业协会发布《中国核能发展报告2026》蓝皮书（以下简称蓝皮书）。蓝皮书显示：截至2026年3月底，我国在运、在建核电装机规模持续增长，我国商运核电机组60台，总装机容量6369万千瓦，位列全球第三；我国在建核电机组36台，在建核电规模占全球一半以上，已连续19年保持全球第一；同时核准待建机组还有16台，核电装机规模持续增长，总装机容量达到1.25亿千瓦，居全球第一。2025年，我国核电设备平均利用小时数为7870小时，全年累计发电量4677亿千瓦时，连续六年居全球第二，占全国累计发电量的4.82%，年度等效减排二氧化碳约3.50亿吨。我国核能产业链、供应链能力持续提升，在核电装备制造方面，我国实现了核电关键主设备100%国产化及关键零部件技术的自主可控。针对我国核电未来发展趋势，蓝皮书预测：“十五五”时期，我国运行核电装机规模有望于2030年前超越美国，成为世界第一，为新型电力系统建设和能源强国战略落地提供坚实支撑。我国也将继续保持开放合作姿态积极推动核能国际合作，继续扩大开放，加强与国际组织合作，不断丰富与核能大国以及“一带一路”重点国家核能合作内涵，助力构建人类核能安全发展命运共同体。

    在巩固现有核电产业的同时，前沿核能技术研发也在加速推进。可控核聚变作为未来能源的战略制高点，已成为国家重点发展方向。在聚变技术研发方面，中国环流三号、“东方超环”等装置不断刷新原子核温度与电子温度“双亿度”参数纪录、长脉冲高约束模运行时长纪录等，核聚变研究进入燃烧实验阶段。2026年6月，国家重大科技基础设施“聚变堆主机关键系统综合研究设施”（CRAFT）两大核心超导磁体完成验收测试，核心技术均实现100%国产化，其中环向场磁体重582吨、为全球尺寸最大，高温超导中心螺管线圈载流达60千安、性能国际领先。

    公司在核电领域已有20多年的深耕与发展，已取得民用核二三级制造许可证。同时，公司具有丰富的项目经验，与中广核集团等建立了长期战略合作，产品质量可靠。2025年为紧抓核电市场发展机遇，提升公司核电产品制造承接能力，公司在崇贤制造基地升级建设核电专用制造清洁车间。2025年8月，公司设立了合资公司杭州西子核能科技有限公司，公司聚焦核岛关键设备的研发生产制造，积极拓展核电设备国内外合作，加快向三代核电、四代核电研发和项目承接，积极对接国内可控核聚变实验项目争取切入机会。

    公司拥有核级制造车间，具备成型工艺、机械加工、核级焊接、核级无损检测、热处理及水压试验等完整的核级设备制造能力。目前，公司已具备核聚变装置冷却水系统三级回路设备的全流程供货能力。未来，公司将立足现有技术优势，积极拓展业务边界，力争承接二级回路设备供货项目，并同步拓展杜瓦结构的生产制造能力，为我国核聚变工程提供更全面、可靠、高质量的装备支撑。

    （二）公司主要业务及产品

    公司是始终以节能减排、低碳发展为方向，坚持以做大做强余热锅炉、清洁能源装备、储能设备为核心的能源利用整体解决方案与工程主业这一方针。报告期间，公司的主要业务、生产模式、主要业绩驱动因素、经营模式等内容未发生重大变化。

    公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，为客户提供节能环保设备和能源利用整体解决方案。公司是我国规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发和制造基地，被认定为国家级企业技术中心和国家高新技术企业，产品的设计水平、制造工艺和市场占有率均位居行业前列。此外，公司作为余热利用设备标委会成员单位，主持、参与多项国家标准和行业标准的编制和修订。公司主要实行订单式生产模式。

    报告期内，公司实现新增订单24.82亿元，其中余热锅炉新增订单7.56亿元，清洁环保能源装备新增订单3.48亿元，解决方案新增订单8.73亿元，备件及服务新增订单5.05亿元。截至2026年6月30日，公司实现在手订单60.32亿元，公司通过全面加强对订单质量的管控，优化订单结构，推动业务高质量发展。未来公司在四个板块业务确立了增长点机会并投入资源，力争提升公司整体接单能力。

    （三）主要经营模式

    1、销售模式

    公司主要实行“产品直销+工程总承包EPC”业务模式，主要客户包括电力企业或具有节能减排项目需求的工商企业、境内外工程总承包商等。报告期内主营业务销售收入占公司营业收入的比重达90%以上。

    公司按区域设立国内销售部和海外销售部，并根据业务规划调整，于2025年下半年增设石化及能源环保事业部，2026年上半年增设新产品事业部。其中国内销售部按产品类别，下设电力事业处、冶金环保事业处、新能源事业处、新服务事业一处及新服务事业二处。同时，公司设立营销管理中心，对各部门销售职能实施统一管理，涵盖项目投标、合同签订、项目回款的全流程管控，并对主要余热锅炉及清洁环保能源设备市场进行跟踪分析。凭借卓越的技术实力与产品品质，公司在国内外市场已建立较高的技术美誉度与品牌影响力，核心优势产品在细分市场中保持前列。依托深厚的技术积累与持续创新能力，公司积极与客户协同研发新型余热锅炉及相关解决方案、不断拓展高效能源利用、绿色低碳转型等环保领域的应用场景，致力于为全球客户提供更高价值的综合能源服务。公司之下属子公司西子联合工程、新世纪能源、西子新能源工程、杭锅工业锅炉、公司参股企业赫普股份，主要为客户提供高耗能企业余热利用、火电灵活调峰、熔盐储能、生物质发电等EPC综合解决方案。

    在销售回款方面，主要节点包括合同签订后的预付款、发货款、清点款、验收款及质量保证金尾款。公司根据客户资质与项目特点，执行差异化的回款政策。基于产品技术优势，公司持续强化全流程节能环保解决方案的服务能力。除产品生产、销售与安装外，公司在交付与服务体系中设立用户服务处，专注于为客户提供现场服务、技术支持与整体项目管理，进一步提升项目交付质量与客户满意度。

    2、采购模式

    公司采购主要包括原（辅）材料采购、外扩采购、配套件采购、外协服务采购、安装施工服务采购及其他非生产物资采购。

    （1）原辅材料主要是钢管、钢板、圆钢、扁钢、锻件等钢材料，原辅材料供应充足，市场竞争充分，市场价格比较透明。

    （2）外扩采购主要是由公司提供图纸、供应商制造的结构件、受压件等部件，外扩采购部件的主要材料亦是钢材等材料。

    （3）配套件主要包括公司设计部提供相关技术参数、供应商制造的泵、阀门、电机等定制化辅件，由于其定制化属性强，市场价格敏感度低。

    （4）外协服务则是由公司提供图纸和要求、供应商负责部分工序的零件或组件加工制作服务。

    （5）安装施工服务则是EPC等解决方案业务中的服务分包业务。

    （6）运输服务则是公司产品发运的服务业务。

    公司实行“以产定购、加强预测、战略锁价、适量备货”的采购策略。在交付计划制定后，有关项目的原辅材料、外扩、配套件、外协、工程施工服务、运输服务等采购任务单按需生成，通过招标、竞价、年度定价等多种方式，向供应商进行采购；在主要材料采购价格方面，公司采购委员会重视与外部市场机构、战略供应商之间的合作，记录和收集情报评估材料采购机会点与风险管理，用于制定采购策略；公司定期对供应商进行认证和分级管理，培养战略供应商扩展制造范围，由单部件排产升级为区域项目打包排产，提高供应合作紧密度，评定核心供应商、合作供应商和一般供应商，与主要供应商签订年度框架协议，以确保产品交付及质量的稳定性；在合理预测、供应商战略合作的情况下，公司会根据项目需要针对部分材料进行备货，以应对市场行情变化带来延迟交货、材料涨价的风险。近些年，为应对钢材的价格波动对公司的原材料采购成本及库存价值的影响，公司制定并开展了热卷期货套期保值等业务策略。

    二、核心竞争力分析

    公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：

    1、行业地位优势

    公司是目前国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地。作为国内余热锅炉行业的领先企业，公司先后参与多项余热锅炉产品的国家标准和行业标准的制定工作，进一步巩固了公司的行业地位。

    2、研发和技术领先优势

    公司以国家级与省级高端研发平台为支撑，构建了行业领先的技术创新体系。我们不仅是国家高新技术企业、浙江省领军企业、中国机械工业500强之一、浙江省环保产业基地、国家水煤浆工程技术研究中心认定的水煤浆锅炉研究设计制造基地，还建设有国家认定企业技术中心、浙江省智慧能源与储能重点企业研究院、浙江省工业设计中心等高端科创平台。

    公司的核心技术能力持续获得国家级、省级奖项的权威认可。在技术攻关与产业化方面，公司参与的“盾构装备自主设计制造关键技术及产业化”荣获国家科学技术进步奖一等奖，“水泥窑纯低温余热发电成套工艺技术及装备”荣获国家科学技术进步奖二等奖。2023年，公司的“新型高端锅炉绿色设计与制造关键技术及应用”再获国家电力科学技术进步一等奖。2025年，公司通过浙江省首批制造业单项冠军企业公示。近十年，公司获得7台首台套产品，公司自主研发的“低氮燃烧长周期运行高参数兰炭尾气锅炉”成功入选2025年度首台套产品。

    在代表未来能源方向的熔盐储能技术领域，公司已实现自主研发与重大工程应用的双重突破。自主研发“适用于光热与储热系统的大功率熔盐吸热器与熔盐蒸汽发生系统”被认定为国家能源领域首台（套）重大技术装备，并成功应用于青海德令哈50MW塔式熔盐储能光热发电等项目中，项目的发电量达成率等指标达到全球同类型光热电站的最优水平。公司参与国能河北龙山600MW亚临界火电机组“抽汽蓄能”储热调峰灵活性改造项目建设，为项目提供储热系统设计及专项技术咨询、熔盐储能设备等。该项目是国内首个利用熔盐大规模储热实现机组深度调峰及顶峰的重大科技创新示范项目。同时，公司“规模化熔盐储能技术”成功入选国家发改委等部门公布的《绿色技术推广目录（2024年版）》。

    3、高端装备及数字化应用优势

    公司在高端装备制造领域拥有领先地位，拥有世界一流的制造设施、无损检测设备以及先进的生产线。公司既有引进国外高端生产设备，也有国产替代方案设备，配备智能化立体仓库及控制系统、自动化焊接设备、高精度数控设备、智能化生产线和现代化检测仪器。公司拥有先进的焊接技术、高效的生产能力、灵活的生产模式以及大规模定制化生产的能力，可满足复杂和多样化的市场需求。目前公司有崇贤基地、德清基地、工锅勾庄基地三大基地，包括全球ODM制造中心、核电车间、重型加工中心、配件和备件中心，通过打造数字化智能制造车间，构建设备数采与联网系统、智能化立体仓库及控制系统、智能化蛇形管生产线、智能化膜流生产线、智能油漆生产线以及多个机器人焊接制造单元。通过搭载数字化系统，实现了由传统的人机生产制造向智能生产制造的转变，实现全生产流程数字化。

    在客户定制化需求的背景下，公司以建立一套自己的标准化制度，通过设计标准化、三维建模参数化设计、工艺标准化，以降低生产成本，提升生产效率，同时，通过标准化设计能够在复杂的生产过程中始终保持产品的一致性和稳定性，从原材料入库、生产过程、成品出厂、售后服务，每一环节都严格把控标准，实现产品全生命周期管理。在高难度焊接和工装工艺领域积淀深厚，凭借持续的工艺攻关与技术突破，始终引领新材料、新技术的行业前沿，比如实现铬钼钒钢焊材国产化替代，蛇形管高加套壳轻量化设计等，先进的硬件设备和完善的工艺体系，有效地支持了公司产品设计、制造和新产品的研发，以快速响应的柔性制造能力，精准匹配客户日益升级的定制化需求，为全球能源装备的高端化、绿色化发展提供持续动能。基于全价值链的精益化生产，采取数字化、网络化、智能化三化并行推进、融合发展的策略，以“管理数字化、产品数字化、业务数字化、服务数字化”为目标，推进智能制造体系新模式。

    4、产品品牌及质量认证优势

    公司始终坚持“产品质量以用户满意为标准”的质量宗旨。公司生产的“NG牌”余热锅炉被评为浙江省名牌产品。公司拥有国内最高等级的A级锅炉制造许可证和大型高压容器设计、制造许可证，压力管道设计许可证，民用核安全设备二、三级容器、储罐制造许可证；公司获得美国机械工程师协会（ASME）S、U钢印及授权证书，欧标ENISO3834认证，以及取得了ISO9001、ISO14001和GB/T28001认证等多项证书。2021年，公司获得浙江省人民政府质量奖；2021年，董事长王水福荣获中国质量奖个人提名奖；2023年，公司获得中国质量奖提名奖；2024年，公司获得浙江省制造业质量标杆，同期实验室通过了国家CNAS实验室认证，2025年，公司成功入选中国工商联评选的“民营企业质量和标准化典型案例”，同期公司凭借“实施以客户为中心的企业卓越管理系统XOS的实践经验”，成功入选中国质量协会评选的“质量管理推进机制建立方向”质量标杆。

    公司秉承质量为本的理念，结合自身优势，创新构建以“新能源、新服务、新装备”为目标驱动拉力，以“企业文化、技术创新、组织运营”为过程管理驱动推力，以“零碳”为核心的双轮驱动全价值链质量管理模式。公司设立行业内首家质量安全委员会和客户投诉管理委员会，定期召开质量安全审评会，及时落实各项质量安全事宜。公司坚持“年年都是质量年、人人都是质量人”的质量管理理念，设立质量带级人才培养制度，积极开展全员绿带认证和黑带专题活动，推行供应商驻厂检验制度和巡查制度，将公司质量管理模式延伸到供应商，带动质量全员参与，实现质量管理与生产经营管理的高效结合，争做清洁能源领域质量的排头兵。

    5、国际合作优势

    西子洁能始终高度重视与国际先进企业的战略合作，积极融入全球能源技术发展体系。公司先后与美国N/E公司、美国通用电气（GE）、美国福斯特惠勒（FW）、法国阿尔斯通（ALSTOM）、德国西门子、瑞士日立造船（HitachiZosen）、芬兰维美德（Valmet），以及日本三菱重工、川崎重工、JFE等多家世界知名能源装备与工程企业建立了长期稳定的技术交流与合作关系。通过这些合作，公司不仅深入把握了国际先进的锅炉技术及清洁能源技术的前沿发展趋势，系统学习了海外大型项目在设计、执行、交付和运维等环节的先进管理经验，还全面熟悉并有效对接了各类国际标准与规范，显著提升了在全球市场中的综合竞争力。

    经过多年持续深耕国际市场，西子洁能已构建起涵盖整机出口、EPC总承包、技术服务、联合开发等多种形式的多元化出口模式。依托卓越的品牌影响力、先进的技术融合、过硬的设备质量、高效的项目交付能力以及全生命周期的优质服务体系，公司赢得了海外客户的广泛信赖与高度认可。目前，公司产品与解决方案已成功进入全球多个国家和地区，主要集中东南亚、南美洲以及“一带一路”沿线国家及地区（非洲、中东）等。公司不断增加海外布点，结合海外市场需求，不断推出海外市场的拳头产品，在海外市场竞争力不断提升，并打造了一系列具有标杆意义的海外精品工程：例如，尼日利亚AkwaIbom9E级燃机余热锅炉项目、巴林铝业自备电站9H级燃气轮机余热锅炉项目、越南正隆造纸厂汽电总包工程等。此外，公司还通过与国际头部企业的深度协同，将业务版图稳步拓展至越南、泰国、柬埔寨、印尼等东南亚国家，持续推进国际化品牌工程建设，并致力于打造集绿色低碳、智能高效、安全可靠于一体的综合能源管理解决方案示范项目，为全球能源转型和可持续发展贡献中国智慧与中国方案。

    6、业务发展模式优势

    公司坚持差异化竞争战略，以余热利用设备为主导产品，这样既避开了我国三家特大型锅炉企业的正面竞争，又可以在余热锅炉的生产中充分发挥公司的技术和规模优势。同时，公司推进实施“创新合作战略”，发挥公司在清洁能源装备、储能装备的技术领先优势，打开国际市场的同时，提升产品国际市场占有率。公司已由单一的产品制造商向节能环保设备和能源利用整体解决方案供应商方向转变，创新行业能源解决方案，发力新能源和清洁能源。公司坚持“传统能源+新能源”双轮驱动的发展方针，依托自主研发的熔盐储能技术在光热发电、清洁供热、火电灵活性改造、综合能源服务等领域，可以提供规模化、一体化、智慧化的能源解决方案，在该领域具有领先的技术优势和工程示范优势。

本文数据来源于西子洁能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。