三协电机（920100）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期三协电机（920100）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司成立于2002年，是一家研发、制造并销售控制类电机的高新技术企业。公司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品，公司控制类电机产品具有体积小、功率密度大、绿色节能的特点。

    截至报告期末，公司已取得66项专利，其中发明专利11项，实用新型专利54项，外观专利1项。公司长期以来注重对电机新技术、新产品的研发与革新，以迅速响应客户多样化的工艺需求。公司已积累了丰富的电磁、机械仿真技术与工艺自动化经验，逐步打造完善的工艺数据库，不断通过技术创新实现产品差异化。公司导入IATF16949质量体系，规范设计和制造过程，让每个环节得到有效的管控。公司秉承精益制造的先进理念，应用SAP管理系统，推进实现“三化一稳定”—管理IT化、生产自动化、人员专业化、关键岗位人员稳定，持续技术创新和工艺革新，构筑核心竞争力。公司能够对电机的磁路、结构进行精确的分析计算，从而满足产品所需的设计要求，同时公司具备全套的测试实验设备，并通过国家CNAS实验室认证。

    1、盈利模式

    公司主要从事控制类电机的研发、生产和销售，主要产品包括步进电机、无刷电机和伺服电机的全系列、多规格电机产品以及与其配套的驱动产品，并可以根据客户需求定制化研发、生产，提供稳定、高效的运动控制解决方案。报告期内，公司主营业务收入来源于电机销售。

    2、生产模式

    公司生产模式采用以销定产与适度安全库存相结合的模式来组织生产。每年公司根据当年的生产和销售情况，结合项目开发情况制定下一年度销售计划，以此为依据，制定相应的年度生产计划。

    公司在执行层面上根据公司阶段性销售及市场状况并结合库存状况对后续月份进行适当的调整。公司借助于SAP系统对销售订单的下达、原辅料的采购、生产环节的组织实施，每日实行动态跟踪。

    3、采购模式

    公司采用“以产定购”的采购模式。采购的主要原材料有磁钢、定转子铁芯、轴、漆包线、电子元器件等，该类材料市场化程度较高，采购渠道丰富，市场供应较为充足。公司根据产品开发的需求对新进供应商进行调研、了解及审核，将符合公司产品需求的供应商纳入合格供应商名录。公司采购部定期根据与供应商的历史合作情况进行综合评价，更新合格供应商名录。

    公司采购部门根据SAP系统分析运算出的原材料采购需求进行原材料采购，在满足生产需求的基础上，提高库存周转率。采购方式主要分为询价采购及战略合作采购。不受大宗商品价格直接影响的原材料，公司主要采用询价采购模式，根据多家供应商报价情况及产品质量情况择优选择供应商。受大宗商品价格直接影响的原材料，公司主要采用战略合作采购模式，公司与供应商签订框架协议，对原材料集中采购，以获取价格优势。同时，在原材料价格相对低点时灵活采购，在上游大宗商品价格波动时进行提前锁价，降低原材料价格波动的影响。

    4、销售模式

    公司销售模式为直销模式，公司主要通过以下方式拓展业务：下游客户主动寻求合作；公司通过参加线上线下下游行业展会、了解行业的发展趋势，积极推进技术创新，研发新产品满足客户需求，从而积极拓展客户；公司通过参加国内外电机行业的展会，了解电机行业的发展趋势，积极推进技术的创新、产品的研发，加快实现电机进口替代的步伐，从而推动国内工业自动化的发展进程；与行业内处在同一供应链上的品牌厂商合作，利用各自的销售渠道优势及品牌影响，开拓新客户或新项目，快速建立销售渠道，获取销售订单。在国内市场，公司主要以直销的销售模式开拓市场，客户主要集中在华东地区和华南地区。同时，针对海外市场，公司通过与贸易商客户合作推广本公司产品，目前已积累了较为稳定的客户群体，海外客户群体主要集中在美国。

    公司每年制定战略目标，根据战略目标制定营销相关的营销策略。通过了解客户的行业发展、市场前景、营销模式、技术期望，快速响应客户的需求，和客户共同推进方案的落地，提供产品与服务。

    公司客户分为生产商客户及贸易商客户。其中，生产商客户主要是各大行业领域的设备生产厂商及其零部件供应厂商，生产商客户采购公司产品进行再加工或组装后对外销售。贸易商客户则是采购公司产品后不进行再加工直接对外销售的客户。公司对贸易商客户销售属于买断式销售，公司对其产品的销售价格、销售区域、销售时间、产品库存等均无限制性约束条款，在销售政策上与生产商客户一致。

    5、研发模式

    公司设有工程部及技术部，负责技术研发。技术部主要负责产品的设计变更与设计改善工作，工程部主要负责工艺的研发，共同实现研发产品的量产。公司根据客户不同应用场景和行业高速发展带来的个性化需求，有针对性地设计、制造高精度运动控制电机，为客户提供完整、系统、可靠的运动控制解决方案。公司的研发创新严格遵循公司的研发管理规定，在系统的体系管理前提下，从市场需求开始，研发立项、过程研发、产品验证试验定型、批产等环节，均按照要求在PLM系统中体现。公司秉承创新驱动发展的理念，始终专注技术创新，推动研发成果转化，以期在行业中保持竞争领先的地位。

    6、采用目前经营模式的原因、影响经营模式的关键因素、经营模式及其影响因素在报告期内的变化情况及未来变化趋势

    公司采取目前的经营模式是基于公司所处行业竞争环境，结合自身竞争优劣势与多年经营管理经验，符合公司实际情况与行业特点。

    影响公司经营模式的关键因素包括行业政策与竞争格局、公司所处产业链的位置、下游客户生产工艺发展及其需求、公司生产经营规模以及自身发展战略等。

    报告期内，公司的经营模式和影响因素未发生重大变化，影响公司经营模式的关键因素在可预见的一定时期内亦不会发生重大变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    公司系一家专注于精密运动控制系统解决方案提供和研发的国家高新技术企业。公司持续深度融入客户创新研发过程，针对各行业独特需求定制解决方案；推动创新研发，优化产品线，提升服务品质；实施规范化、精细化运营管理，导入国际质量管理及环境管理标准；强化核心竞争力，快速响应复杂市场环境下的客户需求。

    1、主要经营数据

    报告期内，公司实现营业收入36195.07万元，与上年同期相比增长41.60%；归属于上市公司股东的净利润2521.98万元，与上年同期相比减少20.01%。报告期内公司营业收入较上年同期增长，主要系公司业务拓展成效显著，销售规模持续扩大。报告期内归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少，主要系公司持续加大新客户拓展与新设子公司新业务布局的阶段性投入所致。

    2、权益分派

    公司积极响应资本市场“提质守信重回报”行动号召，切实履行股东回报义务，自上市后，每年至少实施一次现金分红，建立了对投资者持续稳定、科学高效的分红回报规划和机制。报告期内，公司于2026年5月27日完成2025年度权益分派，每10股派发现金红利2.8元（含税）并转增4股，本次权益分派实际派发现金红利20664962.27元，转增股本29523720股。通过高比例、定期的现金分红以及股本扩张双轨并行的回报机制，着力提升投资者获得感，全面践行上市公司高质量发展政策要求。

    （二）行业情况

    公司主要核心产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及其配套系统，广泛应用于工业自动化、智能纺织装备系统、3D打印、光伏设备制造、安防监控设备等领域。

    1、先进工业及智造行业发展状况

    根据国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，企业要大力促进先进设备生产应用，加快落后低效设备替代，提升工业装备整体水平。在政策持续加码的背景下，工业装备及智能制造领域强调替代产品的性能对标与规模化应用能力，工业装备向高精度、柔性化、数字化方向升级。公司整合机电一体化能力，拓展嵌入式控制算法在工业场景中的深度应用，形成以精密减速结构为核心的模块化驱动系统方案。通过优化齿轮传动效率、提升电机响应精度与控制算法适配性，公司产品在工业自动化产线、精密检测设备、物流运输设备等领域的渗透率持续提升，助力下游客户实现核心部件的国产化替代与系统集成升级。

    2、3D打印行业发展状况

    作为引领制造业数字化变革的前沿技术，2025年3D打印行业呈现高速增长态势。世界权威3D打印行业研究报告《WohlersReport2026》指出，2025年全球3D打印行业总收入达242亿美元，同比增长10.9%。其中，亚太地区增长势头最为强劲，中国企业凭借技术突破与产业链协同，在全球消费级3D打印市场占据重要地位。国内市场表现同样亮眼，国家统计局和海关总署数据显示，2025年我国3D打印设备产量达521.1万台，同比增长52.5%，3D打印机全年累计出口503万台，同比增长33.2%，累计出口总额为113.54亿元，同比增长39.1%。

    国家层面出台多项政策为包括精密电机等核心零部件产业在内的3D打印产业体系发展注入强劲动能。2025年9月，商务部等八部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活指导意见》，明确提出释放桌面级3D打印设备等新产品消费潜力，鼓励企业加速研发创新，增加人工智能终端产品有效供给。2025年11月，工信部等六部门联合出台《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确提出推动3D打印设备进课堂，将3D打印从工业领域加速拓展至教育、消费等多元场景。随着产业生态持续完善，3D打印设备的广泛应用和普及将为步进电机等核心零部件产业打开更为广阔的发展空间。

    3、光伏设备制造领域行业发展状况

    近年来，随着国际社会对保障能源安全、保护生态环境、应对气候变化等问题日益重视，许多国家已将可再生能源作为新一代能源技术的战略制高点和经济发展的重要新领域，其中太阳能光伏发电是可再生能源利用的重要组成部分之一。随着产业技术的逐步成熟与进步，在经济高速发展、政策支持和技术进步等众多因素的驱动下，全球太阳能光伏发电新增装机容量持续增加，随着平价上网的实现，光伏行业的发展从政策驱动向内生动力驱动转变，太阳能光伏发电将在能源消费中占据重要的席位，不但能替代部分常规能源，而且有望发展成为能源供应的主体。作为太阳能光伏行业的配套行业，海外国家对本土光伏制造业发展的需求，叠加国内光伏企业在海外产能的扩张，对光伏设备出口带来一定的需求。长期来看，政策引导、技术创新、产业生态协同发展、海外市场增长将是行业高质量发展的核心。

    4、安防监控设备行业发展状况

    安防监控设备是立体化社会治安防控体系的重要基石，当前安防监控设备行业正加速向智能化、场景化、品质化方向转型升级。洛图科技（RUNTO）全渠道监测数据显示，2025年中国消费级监控摄像头全渠道销量达5507万台，同比增长3.0%，产品创新呈现出视觉技术持续升级、AI大模型融合不断深化、应用场景走向极致细分等特征。

    相关法规和政策也持续为安防监控行业规范升级与智能化改造提供有力支撑。2025年1月，国务院公布《公共安全视频图像信息系统管理条例》，首次从国家法规层面建立和完善了公共安全视频系统建设规则和相关标准体系，为安防监控设备的合规化、品质化发展提供了法治保障。2025年8月，住房和城乡建设部等九部门联合印发《贯彻落实〈中共中央办公厅、国务院办公厅关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见〉行动方案（2025—2027年）》，部署推进城市生命线安全工程建设，加快重点公共区域和道路视频监控等安防设备的智能化改造。在政策支持与应用拓展的合力推动下，安防监控设备行业将加速发展，同步带动电机等关键零部件市场需求稳步扩大。

本文数据来源于三协电机2026年中报，仅供参考不构成投资建议。