美利信（301307）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期美利信（301307）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司业务概览

    公司作为国内领先的铝合金精密压铸生产领域的综合解决方案提供商，始终秉持“以客为魂、以勤为本”的核心价值观，为客户提供全方面的一体化服务。

    公司主要从事汽车、通信和储能等领域铝合金精密压铸件以及半导体设备精密零部件的研发、生产和销售。公司作为铝合金精密压铸生产领域的综合解决方案提供商，具备国内领先的模具研发制造中心、全自动智能压铸岛、高精度加工中心等，能够为客户提供涵盖产品同步设计开发、模具设计制造、压铸生产、精密机械加工、表面处理和喷粉、FIP点胶、装配及检验等完整业务流程的一体化服务。未来，公司将围绕“业务全球化、客户高端化、产业多元化”实施战略布局，以发展新质生产力为抓手，聚焦智能网联新能源汽车、5G/5G-A及下一代通信、半导体设备和储能领域等全球产业前沿，通过科技创新推动企业转型，加快创建具有国际竞争力的“全球化、数智化、绿色化”科技型企业。一方面持续巩固通信、汽车等传统优势领域的市场份额，另一方面重点加大半导体、可钎焊压铸、储能等领域的技术研发与生产协同；此外，公司借助海外生产基地布局全球市场，持续夯实全球化业务基础。

    2026年上半年，面对全球地缘政治格局持续震荡、下游行业周期波动及大宗商品价格高位运行等多重挑战，公司坚持“质量扎根、降本增效、拓展两翼”的年度管理主线，通信、汽车双基本盘保持稳健，半导体、储能等战略性新业务加速放量，营业收入实现同比增长，整体毛利率较去年全年有所改善，经营质量呈现企稳向好态势，实现主营业务收入211602.05万元，相较去年同期增长18.36%；主营业务毛利率5.34%，相比去年同期毛利率下降0.61个百分点，相比去年全年毛利率改善2.64个百分点。

    （二）公司上半年经营分析

    根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），从生产工艺来看公司所处行业属于金属制品业（C33），属于铸造行业下的铝合金精密压铸制造领域，产品主要应用于通信、汽车、半导体设备及储能等下游行业。报告期内，相关行业及公司业务情况如下：

    1、通信领域

    通信行业是公司传统优势领域。随着全球5G网络建设持续推进及5G-A加速商用，通信基站建设需求保持稳定。新一代通信基站功率持续提升，基站芯片发热量显著增加，对基站产品的散热性能提出了更高要求，通信设备散热需求持续攀升。伴随人工智能技术的快速发展，AI算力需求带动数据中心及通信基础设施扩容，液冷散热等高效热管理方案的市场空间持续扩大，通信散热领域成为行业新的增长点。

    公司通信领域的产品主要为4G、5G、5G-A通信基站机体、屏蔽盖等结构件，是通信基站系统的安装主体，用于固定和安装电路板及元器件，实现电子元器件的防电磁干扰和信号屏蔽功能，同时起到散热和防水、防尘、防腐的关键作用，是维持移动通信网络正常工作不可或缺的基站配套结构件。报告期内，公司通信领域实现营业收入72144.12万元，占主营业务收入34.09%，相较去年同期增长3.02个百分点；报告期内实现毛利率8.64%，相比去年同期毛利率改善4.21个百分点，相比去年全年改善3.72个百分点。

    2、汽车领域

    根据中国汽车工业协会统计，2026年1-6月，中国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。其中，乘用车产销分别完成1272.1万辆和1272万辆，同比分别下降5.9%和6%。国内汽车销量992.1万辆，同比下降21.1%；其中传统燃料汽车国内销量483.1万辆，同比下降27.8%；新能源汽车国内销量509万辆，同比下降13.4%，新能源汽车国内销量渗透率达51.3%，同比提高4.5个百分点。

    海外市场方面，欧洲受外需走弱、生产成本高企等因素制约，乘用车产量同比小幅下降；北美市场产量保持微增，但终端销量受高利率环境压制。欧美新能源汽车渗透率持续走高，海外储能及液冷需求增长，为公司全球化产能布局提供市场空间。根据国际能源署发布的《2026年全球电动汽车展望》，2026年全球新能源电动汽车销量将达到2300万辆，占全球汽车销量的近30%。

    当前汽车行业竞争压力加大，行业进入深度调整期。报告期内，公司汽车板块实现营业收入125237.38万元，占主营业务收入59.19%，相较去年同期下降8.19个百分点，报告期内实现毛利率4.34%，相比去年同期下降2.44个百分点，相比去年全年改善2.97个百分点。公司汽车板块销售收入占主营业务收入从去年全年的65.21%下降至今年的59.19%，主要系公司主动调整业务结构，聚焦高附加值项目，逐步退出部分低毛利项目所致，未来业务结构会进一步向商用车领域适度转型。

    3、半导体领域

    根据WSTS（世界半导体贸易统计组织）统计，2025年全球半导体行业产值7956亿美元，同比增长26.2%；并预测2026年全球半导体市场规模将达到1.51万亿美元，同比增长约90%。根据国际半导体产业协会（SEMI）在《年中总半导体设备市场预测报告》发布的数据显示，2025年全球半导体制造设备销售额达到1350.6亿美元，同比增长19.3%，并预测2026年全球半导体制造设备（OEM）总销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比增长23.2%。

    半导体是国家产业政策重点扶持的方向，“十五五”期间集成电路产业发展目标：关键半导体设备国产化率突破70%，形成产业安全生态。根据弗若斯特沙利文数据，国内半导体设备零部件市场的整体国产化率仍处于较低水平，2024年约为7.1%。在半导体设备零部件国产替代政策利好和本土厂商持续技术进步等有利因素的驱动下，预计半导体精密零部件未来市场规模会呈现良好的增长态势。公司深刻洞察半导体装备国产化替代的市场机遇，公司依托优质客户资源较早启动半导体设备精密结构件业务的战略布局，制定了“核心业务深耕+新兴业务拓展”的双轮驱动战略，明确将半导体业务作为第二增长曲线进行重点培育。并于2025年5月设立了全资子公司重庆渝莱昇精密科技有限公司，为客户提供包括真空腔体、机械臂等半导体设备精密零部件等专用产品，报告期内实现营业收入6775.99万元，毛利率16.44%，业务处于产能爬坡期、放量前阶段。

    4、储能领域

    全球能源转型推动储能产业快速发展，国内外储能市场需求持续释放。储能电池包铝合金外壳在结构强度、机械保护、辅助热管理及耐腐蚀、密封性等方面有较高要求，与通信产品工艺相近，行业利润水平显著高于汽车行业。报告期内，公司储能业务收入7444.55万元，同比增长168.59%，业务处于快速拓展阶段。

    （三）公司的市场地位

    1、公司在铝合金精密压铸领域具有较强的竞争力，业务规模位于行业前列，是我国压铸行业的排头兵企业。

    公司自成立以来始终聚焦于铝合金精密压铸件的研发生产，能够为客户提供模具设计制造、压铸生产直至精密机械加工和表面处理等全流程解决方案，在产品技术和研发、质量控制和客户服务等方面均具备较为明显的竞争优势，在高真空压铸、高薄散热片压铸、可钎焊压铸和高导热材料研发及应用等高新技术方面达到国际水平。截至报告期末，在科技创新方面，公司先后荣获国家级“机械工业科学技术奖”、国家级两化融合贯标示范企业、国家高新技术企业等荣誉，获评中国压铸协会压铸行业10强企业、重庆民营企业科技创新指数前10强、重庆制造业企业100强，此外还获评重庆市重大产业技术创新产品、技术创新中心、环保良好企业及川渝网络安全优秀防守单位。截至2026年6月30日，公司及子公司共拥有专利195项，其中发明专利29项、实用新型专利166项。公司参与起草的国家标准《GB20905-2025铸造机械安全要求》及《GB/T15115-2024压铸铝合金》等4项标准均已发布使用，公司具备模具-压铸-机加-表面处理全流程闭环能力，在铝合金精密压铸领域具有较高的知名度和较强的竞争力，是我国压铸行业的排头兵企业。

    2、公司是通信基站铝合金精密压铸件领域最具竞争力的企业之一

    在通信领域，5G通信基站和储能壳体大型铝合金压铸件结构复杂，精度要求较高，这类压铸件的一体化压铸成型对模具设计生产和压铸工艺等均有较高的要求，对新进入该领域的厂商形成了较高的壁垒。公司是国内为数不多的能够为客户提供5G通信基站从模具设计制造、压铸生产直至精密机械加工和表面处理等全流程解决方案的企业之一，得到了市场和全球头部客户的高度认可，是通信基站铝合金精密压铸件领域极具竞争力的企业之一。

    随着新一代通信基站功率持续提升，基站芯片发热量显著增加，对基站产品的散热性能提出了更高要求。在5G-A基站散热结构件领域，目前公司是行业内极少数实现可钎焊压铸技术从散热模拟仿真、原型样件开发到高散热液冷产品规模化量产的全流程覆盖的领军企业。

    3、公司在汽车铝合金精密压铸件领域和半导体精密零部件领域具备较强的竞争力

    在汽车领域，公司根据汽车零部件产品轻量化的发展趋势，专注新能源汽车和一体化压铸技术应用，并积极探索储能领域的市场拓展。公司产品应用于传统汽车和新能源汽车，服务的客户覆盖日系、美系、欧系等传统优质汽车制造企业、造车新势力以及国内知名新能源动力电池制造商。以2025年的产销量统计，全球新能源汽车领域两大头部新能源车企均为公司的核心客户。公司已覆盖的其他车企及一级零部件供应商的主要客户有：奔驰、福特、上汽、一汽、沃尔沃、蔚来、小鹏、金康、Rivian、神龙、博世、采埃孚、爱信、蒂森克虏伯、舍弗勒、伊顿和辰致等。

    在半导体设备精密零部件领域，公司是新进入者，目前公司半导体业务处于起步阶段，但是公司依托专业团队的高效响应能力以及与客户的联合研发磨合，能够为国内半导体设备领域头部客户提供具备市场竞争力的精密零部件解决方案，是国内半导体设备领域头部客户精密零部件的主要供应商。公司深刻洞察半导体设备国产化替代的市场机遇，较早启动半导体设备精密零部件业务的战略布局。经过前期技术攻关和市场拓展，已取得一定成效。

    公司汽车领域和半导体领域客户群结构优良，公司能够获得上述客户的认可且保持长期稳定的合作关系，在汽车铝合金精密压铸件领域和半导体精密零部件领域具备较强的竞争力。

    4、公司在可钎焊压铸技术的应用已形成覆盖材料、工艺、制造的完整体系，核心技术已成熟

    在材料配方方面，公司针对钎焊工艺需求开发专用合金，突破普通压铸合金难以适配钎焊工艺的局限，在机械与物理性能上更具优势且成本更低；在压铸工艺方面，公司掌握高真空压铸核心技术，能有效减少压铸件气孔、降低含气量，既解决了传统压铸因含气量高导致的钎焊失效行业难题，又显著提升产品气密性与导热性能。

    可钎焊压铸技术融合特种高温铝合金设计、超高真空压铸控制与特种装备，攻克压铸件表面氧化层阻碍焊接的行业难题，实现“不可钎焊”压铸铝合金零件与其他材料的高强度钎焊连接，公司是业内较早实现该技术规模化量产的企业之一。

    公司可钎焊压铸产品可广泛应用于5G-A基站高功率模块、汽车热管理流量分配及新能源汽车智能驾驶智算平台等核心场景，通过突破精密压铸、钎焊工艺等关键技术，扩大高品质产品供应规模，能够有效填补国内相关领域的供给缺口，在保障通信基站与新能源汽车产业供应链稳定、推动热管理技术升级上发挥重要作用，是传统压铸产业转型升级，符合国家产业政策导向和战略发展需求。

    二、核心竞争力分析

    （1）顶级客户资源，具有较强客户粘性

    在通信领域，与爱立信及国内某头部通信设备商具有多年的合作历史，在新产品的预研保持同步开发，具有较强的合作粘性。公司连续多年获得爱立信及国内头部通信设备制造商的高度认可。2024年2月，公司从爱立信数万家供应商中脱颖而出，荣获爱立信2023年度“最佳供应商”殊荣；此外，2024年度荣获国内头部通信设备制造商“最佳合作伙伴奖”“质量优秀协作奖”等殊荣；充分证明公司在通信结构件领域的技术实力和客户中的供应链地位。

    在汽车领域，公司客户覆盖全球头部两大新能源整车厂、北美新能源新势力Rivian、欧洲高端商用车标杆Scania，以及国内多家造车新势力如蔚来、小鹏、智己等，国内外知名一级零部件供应商，如博世、采埃孚、伊顿、爱信、舍弗勒等。

    在半导体领域，公司凭借在精密制造领域的技术积累和前期市场开拓，已与多家半导体设备厂商建立合作关系，产品获得客户认可。

    公司始终以客户为中心，致力于向客户提供优质服务，赢得了广大客户的信任与支持，坚持共同创新、追随客户脚步共同成长、建立了优质的客户资源池，客户的认可是公司最坚实的竞争壁垒。

    （2）技术壁垒深厚，研发能力行业领先

    报告期末，公司及子公司共拥有专利195项，其中发明专利29项，实用新型专利166项。公司核心技术覆盖面广，涵盖高真空压铸、精密加工、模具设计制造、高导热及轻量化材料研发、无铬表面处理、静电喷粉、搅拌摩擦焊、激光焊接、钎焊、冷媒罐装等多个高新领域。其中，在高真空压铸、高薄散热翅片压铸以及高导热材料研发与应用方面，技术水平已达国际先进水平。同时，公司持续改进创新现有生产工艺，在高真空控制、模温精准调控、局部挤压、嵌翅工艺、一体化压铸、搅拌摩擦焊等多个关键领域，形成了行业领先的工艺能力。经过多年业务实践，公司已构建起完整的研发体系，能够自主研发涵盖模具设计、压铸生产、机械加工、装配检测的全产业链技术解决方案，为业务发展提供坚实支撑。在研发方面，公司积极参与客户的研发工作，紧密跟随下游行业技术发展趋势，与客户保持全方位深度合作。部分核心技术人员已获得客户同步开发设计资质认证，成功参与爱立信、国内头部通信设备制造商、采埃孚、蔚来、赛力斯等国内外知名客户的产品预研、产品设计及模具设计等同步开发工作，精准匹配客户需求。同时，公司专门成立新技术研究院，与国内知名高校、科研机构建立紧密合作关系，在大型镁合金结构件工艺技术、可钎焊压铸技术等关键领域取得重大技术突破，持续夯实核心技术优势。

    ①一体化压铸技术领先优势

    公司先后引进8800T和7000T超大型智能压铸单元，并完成国内首个超大型一体化压铸车身后地板的量产交付，目前已完成多个国内外客户前舱、后地板及电池箱体类项目的试制和批量生产。

    一体化压铸技术对产品结构设计提出了较高挑战，公司通过与多个客户开展前期深度技术协作，积累了丰富的协同设计经验，可为客户提供同步设计与开发服务，有效保障一体化压铸件开发的高效性与制造的高品质。与此同时，一体化车身及电池箱体类产品对铸件机械性能要求严苛，公司依托多年来压铸工艺的持续迭代升级，以及多个项目的开发生产实践积累，成功实现多款一体化压铸产品量产。经国家权威机构鉴定，相关铸件的机械性能达到行业领先水平。此外，公司与国内著名高校及主要主机厂深度合作，逐步构建起一体化压铸产品技术平台，其一体化压铸产品结构设计与制造关键技术已处于国内先进水平。

    ②大型高端模具制造优势

    公司具备高端大型一体化结构件压铸模具的专业开发与制造能力，始终注重强化技术储备，持续投入全球顶尖的加工及检测设备，凭借扎实的技术实力，已成功为国内外多个客户交付高品质的一体化结构件压铸模具。其中，全球首个13000T双压室超大型车身模具实现一次试模成功，这一突破成为压铸及模具技术史上的又一个重要里程碑，为未来双压射技术的创新发展奠定了坚实基础。

    在动力总成领域，公司精准对接头部新能源汽车客户需求，成功开发多款高精度、结构复杂的电驱、电控、电池结构件等产品配套模具，同时具备半固态铸塑成型压铸模具的开发能力，目前已顺利完成多种相关产品的试制工作，彰显了强劲的技术研发与实践能力。在通信结构件领域，公司针对可钎焊模具产品的制作难点，创新提供了新的解决方案，进一步拓宽了模具技术的应用场景与边界。未来，公司将持续关注模具行业新技术、新趋势，加大资金与人力投入，深度研究各类模具核心技术并做好技术储备，不断积累技术经验、提升核心竞争力，积极迎接新的市场机遇与行业挑战。

    ③公司重视新材料、新工艺和新技术的研发创新能力。

    在材料方面，公司针对钎焊工艺需求开发专用合金，突破普通压铸合金难以适配钎焊工艺的局限，散热性能大幅高出行业内竞品材料，目前仍在持续保持着新一代材料的研发；在压铸工艺方面，公司掌握高真空压铸核心技术，能有效减少压铸件气孔、降低含气量，既解决了传统压铸因含气量高导致的钎焊失效行业难题，又显著提升产品气密性与导热性能。可钎焊压铸技术融合特种高温铝合金设计、超高真空压铸控制与特种装备，攻克压铸件表面氧化层阻碍焊接的行业难题，实现“不可钎焊”压铸铝合金零件与其他材料的高强度钎焊连接，公司是业内较早实现该技术规模化量产的企业之一。

    （3）完整工艺链条，及时响应客户需求

    公司是国内铝合金压铸行业中少数能够实现从模具设计到压铸、机加直至装配的全产业链技术解决方案自主研发的企业之一。

    ①具备完整的生产工艺链条

    公司在铝合金精密压铸件生产领域具备完整的生产工艺链条，能够为客户提供涵盖产品同步设计开发、模具设计制造、压铸生产、精密机械加工、表面处理和喷粉、FIP点胶、装配及检验等完整业务流程的一体化服务。

    公司通过模具与工装夹具自主设计、自主生产，能够显著缩短工装开发及重点项目周期，降低了生产成本，提升行业竞争力。为发挥自主优势，公司引进先进制造设备与技术，能够有效管控模具及工装品质，保障产品质量一致性与可靠性，降低质量风险，同时规避知识产权泄露风险。在为压铸及各生产环节提供优质模具、工装的基础上，可同步实现更优的服务与价值。

    ②领先的生产工艺和生产设备优势

    公司高度重视工艺研发与生产设备投入，生产工艺与装备水平位居国内前列。通过持续优化创新，公司已在高真空压铸、模温控制、局部挤压、嵌翅工艺、防错加工、大型一体化铝合金压铸件中心进浇及搅拌摩擦焊等领域形成行业领先工艺。同时，公司配备世界一流的布勒、富莱压铸机，SW、GROB、巨浪、牧野、马扎克等高精加工设备，以及蔡司、海克斯康三坐标测量仪等先进检测设备，是国内少数拥有8800吨、7000吨、4500吨等大吨位压铸单元的铝合金压铸企业。领先的生产工艺和生产设备使公司能够稳定批量的生产精度要求高、结构复杂的零部件产品，构筑核心竞争优势。

    凭借这一能力，公司形成了以下核心优势：完整的生产工艺链条降低了客户的外部协调成本，有效缩短了新品开发周期和生产周期，能够及时满足客户的个性化和多元化的产品需求。

    （4）全球化产能布局，抗周期业务结构

    拥有重庆、襄阳、东莞、马鞍山四大生产基地和海外工厂，公司已形成“国内四大生产基地+海外布局”的产能体系。国内方面，重庆总部作为研发中心及5G通信与新能源汽车主力生产基地，襄阳基地聚焦新能源汽车零部件扩产，东莞基地覆盖华南市场，马鞍山基地提供区域产能补充。海外方面，北美工厂围绕新能源汽车、储能、人工智能等产业积极拓展新客户。公司通过全球化产能布局，有效规避贸易壁垒、贴近核心客户、强化供应链韧性，逐步形成全球各地产能协同的制造体系。

    公司持续推进业务结构优化，从传统的通信、汽车两大主业向半导体精密零部件、储能及液冷等新兴领域延伸。2025年起，公司将半导体和储能业务从原通信类业务中拆分单独列示，业务结构更加清晰。报告期内，半导体业务实现营收6775.99万元、毛利率16.44%，储能业务实现营收7444.55万元，两项新兴业务合计占比主营业务收入约6.7%，已成为公司新的增长点。通过“通信+汽车”双基本盘与“半导体+储能”双增长曲线的业务组合，公司有效降低了对单一行业的依赖，抗周期能力持续增强。

    综上，经过20多年的沉淀与积累，公司构筑了客户壁垒、技术壁垒以及以“完整工艺链条+业务全球化、客户高端化、产业多元化”为基石的竞争优势壁垒。

本文数据来源于美利信2026年中报，仅供参考不构成投资建议。