财报快递|亚星锚链2026上半年净利增33%，经营现金流转负短期借款激增1.3倍

8月21日，江苏亚星锚链股份有限公司（601890）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入11.13亿元，同比增长12.30%；归母净利润1.53亿元，同比增长33.37%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长17.60%；经营活动产生的现金流量净额为-2.90亿元，而上年同期为5,053.68万元，同比下降673.93%。基本每股收益0.1592元，加权平均净资产收益率3.93%，同比增加0.82个百分点。

从业务结构看，报告期船用链及附件实现收入6.70亿元，同比增长8.40%；系泊链实现收入4.21亿元，同比增长18.78%，增速显著高于船用链，成为业绩增长的主要引擎。按经营地区划分，国外销售收入5.86亿元，占总收入比重达52.6%，已超过国内销售（5.28亿元），出口拉动明显。产销量方面，公司上半年总销售9.70万吨，同比增长15.03%，其中销售船用链及附件7.30万吨、系泊链2.40万吨，同比分别增长15.06%和14.95%；报告期承接订单15.23万吨，其中海洋石油平台系泊链订单3.77万吨。

行业层面，中国船舶工业协会数据显示，2026年上半年我国造船完工量3,650万载重吨，同比增长51.2%，占世界总量的62.2%；新接订单量1.21亿载重吨，同比增长173.1%，占世界总量的82.3%；截至6月底手持订单量3.63亿载重吨，同比增长54.9%，三大指标全面增长、国际市场份额保持全球领先。《中国海油2060能源展望》亦指出，全球海洋油气开发整体态势向好，深水油气已成为增储上产的核心领域。造船与海工景气度双重回升，为公司锚链及系泊链订单放量提供了支撑。

半年报显示，公司归母净利润增速（33.37%）明显快于营收增速（12.30%），主要原因有二：一是船用锚链和海洋石油平台系泊链销售收入增加，毛利额同比增加；二是非经常性损益较去年同期增加2,093.01万元，其中金融资产公允价值变动及处置损益达4,334.47万元，投资收益5,227.22万元（上年同期为-131.69万元），非经常性损益合计3,725.07万元，约占归母净利润的24%。剔除上述因素后，扣非净利润同比增速降至17.60%，利润增长的含金量值得关注。

费用方面，销售费用4,144.16万元，同比增长10.50%；管理费用6,006.62万元，同比增长3.28%；研发费用5,614.62万元，同比增长3.05%，三项费用增速均低于营收增速。财务费用为净收益529.45万元（上年同期为净收益664.50万元），其中利息收入3,719.46万元，较上年同期的1,902.06万元近乎翻倍，主要系公司以闲置资金滚动购买理财产品、存款利息收入增加所致。

值得警惕的是，公司经营现金流与利润出现明显背离。经营活动现金流量净额由上年同期的5,053.68万元骤降至-2.90亿元，公司解释主要系购买材料款同比增加：报告期购买商品、接受劳务支付现金10.73亿元，同比增加约3.07亿元，期末预付款项1.79亿元、存货10.93亿元，分别较期初增长75.48%和24.82%，备货扩张明显占用资金。与此同时，公司期末短期借款达9.19亿元，较期初大幅增长130.77%，叠加一年内到期的非流动负债3.34亿元，短期有息负债合计12.53亿元；期末货币资金15.09亿元，其中受限资金达6.91亿元（主要为各类保证金），流动比率亦由期初的3.73降至2.72，短期偿债压力有所上升。此外，期末交易性金融资产增至13.84亿元（较期初增长52.70%），公司已获股东大会批准使用不超过20亿元自有资金滚动购买理财产品。公司同时拟实施2026年中期分红，每10股派发现金红利0.50元（含税），合计派发4,797万元，约占当期归母净利润的31%。

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