财报快递|扬农化工2026年半年增收不增利，汇兑损失逾5200万，现金流降17%

8月21日，江苏扬农化工股份有限公司（600486）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入66.06亿元，同比增长5.97%；归母净利润7.90亿元，同比下降1.99%；扣非归母净利润7.88亿元，同比下降1.05%；经营活动产生的现金流量净额14.39亿元，同比下降16.69%；基本每股收益1.955元，加权平均净资产收益率6.69%，较上年同期减少0.69个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为农药产品的研发、生产和销售，在产原药品种近70个，销售分为原药销售和品牌制剂销售。上半年原药销售收入40.84亿元，制剂收入11.01亿元，贸易业务收入12.74亿元，其他业务收入1.47亿元；按地区分，境内收入39.18亿元、占比59.31%，境外收入26.88亿元、占比40.69%。报告期内生产原药64,749吨，同比增长12.1%，销量上升是收入增长主因；辽宁优创一期一阶段产能释放，优创公司上半年实现净利润6219.62万元，江苏优嘉实现净利润4.30亿元，成为业绩重要支撑。

2026年上半年，全球农化行业仍处下行通道。报告称，地缘政治冲突引发能源价格波动、航运运费上涨，推升原药综合成本；终端需求增长乏力，原药价格短暂冲高后快速回落，中农立华指数已跌至创立以来历史最低点；国内新增产能集中释放，全国化学农药折百产量同比增长7.3%，叠加印度农化企业产能扩张分流国际市场空间，人民币持续走强加大出口企业汇兑损失风险。在多重压力叠加下，行业竞争趋于白热化，多数产品价格低位徘徊。

半年报显示，公司上半年营收增长5.97%而归母净利润下降1.99%，增收不增利主要原因：一是受人民币升值影响，报告期净汇兑损失5212.15万元，而上年同期为汇兑收益372.54万元，财务费用由上年同期净收益3720.26万元转为净支出2126.87万元；二是原药价格低位叠加成本上升，整体毛利率约23.01%，同比下降0.62个百分点；三是公司加大研发投入，研发费用同比增长13.16%。

半年报显示，公司财务费用本期发生2126.87万元，上年同期为-3720.26万元，同比由净收益转为净支出，主要系汇率波动致汇兑损失增加。管理费用1.98亿元，同比下降10.73%，主要系公司采取多种措施降本增效，其中股权激励费用由上年同期1070.49万元降至71.94万元；销售费用1.05亿元，同比增长5.68%，随营业收入增长而增加。

报告期末，公司货币资金11.55亿元，短期借款降至2.00亿元，较年初大幅下降78.02%，短期偿债压力明显缓解；但应收账款增至34.74亿元、存货增至12.24亿元，分别较年初增长21.98%和19.12%，营运资金占用上升，叠加采购支出增加，经营现金流净额同比下降16.69%。此外，董事会拟向全体股东每10股派发现金红利2.40元（含税），合计派现9698.69万元，占上半年归母净利润的12.28%。公司提示，出口业务占比较高，人民币汇率波动及地缘政治、贸易摩擦等风险仍将对后续业绩产生影响。

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