天键股份（301383）2026年中报净利润巨亏，多项财务指标显著恶化

近期天键股份（301383）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天键股份（301383）于2026年中期报告期间录得显著业绩下滑。报告期内，公司营业总收入为8.81亿元，较上年同期的8.95亿元下降1.54%。归母净利润为-4570.95万元，同比大幅下降970.09%；扣非净利润为-4963.06万元，同比下降8056.14%，反映出盈利能力严重承压。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入达4.83亿元，同比增长5.15%，但当季归母净利润为-1126.58万元，同比下降735.07%；扣非净利润为-1349.81万元，同比下降1807.53%，亏损态势仍在延续。

盈利能力分析

公司整体盈利水平明显走弱。2026年中报毛利率为12.03%，同比下降11.56%；净利率为-5.19%，同比减少984.32%。每股收益为-0.28元，同比降幅达1033.33%；每股净资产为11.87元，同比下降3.98%。此外，每股经营性现金流为-0.3元，同比减少211.23%，显示经营活动现金回笼能力减弱。

成本与费用结构

期间费用压力上升。销售、管理、财务费用合计为8437.2万元，三费占营收比例为9.58%，同比上升80.29%。其中，财务费用变动幅度高达304.3%，主要原因为汇率波动导致本期汇兑损失增加。

资产与现金流状况

货币资金为7.94亿元，较上年增长5.44%；应收账款为4.55亿元，同比上升14.83%，处于较高水平。有息负债为204.37万元，较上年同期的444.42万元下降54.02%，债务负担减轻。然而，经营活动产生的现金流量净额同比减少211.29%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额下降63.44%，系本期理财产品净赎回金额减少所致。筹资活动产生的现金流量净额增长97.01%，原因是上期存在现金股利支付。

现金及现金等价物净增加额同比减少111.18%，亦受销售回款减少影响。

主营业务构成

从业务结构看，耳机产品为主力收入来源，实现主营收入7.63亿元，占总收入的86.61%，其毛利率为9.34%。其他声学产品收入为8128.97万元，占比9.23%，毛利率为17.75%。其他业务收入为3666.7万元，占比4.16%，毛利率高达55.11%。

按行业划分，电子元器件业务收入为8.44亿元，占比95.84%，毛利率为10.15%。按地区划分，境外市场贡献收入6.32亿元，占比71.80%，毛利率为10.48%；境内市场收入为2.12亿元，占比24.03%，毛利率为9.18%。

经营与战略动态

公司持续聚焦智能音频产品研发与生产，涵盖TWS、OWS、骨传导、AI翻译耳机等多种形态，并拓展至智能音箱、AR/AI眼镜、助听器等领域。技术研发投入不断加强，截至2026年6月30日累计获得专利497项，其中发明专利72项，上半年新增发明专利4项、软件著作权99项。制造基地布局江西赣州、广东中山及马来西亚槟城，泰国新生产基地预计2026年内建成，将强化全球交付能力。

客户资源方面，公司合作品牌包括H客户、森海塞尔、飞利浦、摩托罗拉、安克创新、亚马逊等，客户关系稳定。

风险提示

证券之星价投圈财报分析指出，公司归母净利润为负，需重点关注应收账款状况。历史数据显示，公司上市以来共披露3份年报，其中2025年出现亏损，当年ROIC为-2.45%。尽管公司现金资产较为健康，但分红融资比较低，上市三年累计融资13.41亿元，累计分红1.07亿元，分红融资比仅为0.08。商业模式依赖研发及股权融资驱动，可持续性需进一步观察。

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