三鑫医疗（300453）2026年中报财务分析：营收利润双增长，盈利能力提升但经营现金流承压

近期三鑫医疗（300453）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

三鑫医疗（300453）2026年中报显示，公司实现营业总收入8.37亿元，同比增长9.98%；归母净利润1.32亿元，同比增长14.77%；扣非净利润1.22亿元，同比增长17.8%。第二季度单季营收为4.28亿元，同比增长6.9%；归母净利润为6375.92万元，同比增长3.86%；扣非净利润为6036.9万元，同比增长14.5%。整体业绩表现稳健，盈利增速高于收入增速。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2026年中报毛利率为36.35%，同比提升3.93个百分点；净利率为17.34%，同比提升3.7个百分点。反映公司在成本控制和产品附加值方面具备较强竞争力。血液净化类产品作为核心业务，贡献主营收入7.11亿元，占总收入比重达84.99%，毛利率为35.70%。心胸外科类产品毛利率高达65.64%，虽收入占比较小，但利润贡献显著。

费用与资产结构

期间费用合计1.01亿元，三费占营收比为12.03%，同比下降3.45个百分点，显示费用管控效率有所提升。货币资金为2.62亿元，同比增长21.53%；应收账款为7977.28万元，同比下降4.05%；有息负债为2.37亿元，同比微降0.33%。每股净资产为2.86元，同比增长10.98%；每股收益为0.25元，同比增长14.86%。

现金流状况

每股经营性现金流为0.3元，同比下降17.76%。经营活动产生的现金流量净额同比下降17.81%，主要原因为购买商品支出增加。投资活动产生的现金流量净额下降19.13%，系购买理财产品较上年同期增加所致。筹资活动产生的现金流量净额下降21.69%，因取得借款减少。现金及现金等价物净增加额同比下降127.35%，主因理财投入和采购支出上升。

主营业务与研发投入

公司主营收入高度集中于医疗器械行业，占比达99.77%。地区分布上，国内市场收入6.68亿元，占比79.83%；海外市场收入1.69亿元，占比20.17%。报告期内，研发投入同比增长39.28%，主要用于新增研发项目及原材料、检测、临床试验等投入。在建工程同比增长60.53%，主要由于滨江厂区新产品研发基地建设及设备投入增加。

投资与分红情况

公司上市以来累计融资总额2.56亿元，累计分红总额6.53亿元，分红融资比达2.55。2025年度现金分红1.57亿元，股利支付率为59.11%，已连续三年实施中期分红，累计现金分红达6.51亿元（含税），为IPO募资净额的2.83倍。历史数据显示，公司近十年中位数ROIC为14.87%，2025年ROIC为16.97%，资本回报能力较强。

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