聚光科技（300203）2026年中报财务分析：营收下滑叠加盈利恶化，现金流改善但债务与净利率压力凸显

近期聚光科技（300203）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

聚光科技（300203）2026年上半年营业总收入为12.44亿元，同比下降3.92%；归母净利润为-8608.98万元，同比下降70.47%；扣非净利润为-1.04亿元，同比下降27.82%。整体盈利能力持续承压，亏损幅度显著扩大。

第二季度单季实现营业总收入8.33亿元，同比增长11.53%；归母净利润为-1340.71万元，同比上升55.27%；扣非净利润为-2181.68万元，同比上升56.3%。尽管亏损仍在，但降幅明显收窄，显示出一定边际改善趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为39.39%，同比下降2.33个百分点；净利率为-9.21%，同比减少48.52个百分点，反映出在收入下降的同时，成本和费用控制压力加剧，盈利能力严重弱化。

每股收益为-0.19元，同比减少72.73%；每股净资产为5.75元，同比下降12.72%，表明股东权益持续摊薄，资本回报水平走低。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计4.64亿元，占营业收入比重达37.30%，较上年同期提升0.63个百分点，显示期间费用控制面临挑战。

截至报告期末，公司货币资金为14.97亿元，同比增长48.00%；应收账款为6.86亿元，同比下降19.93%，回款效率有所提升。有息负债为36.37亿元，同比增长5.97%，有息资产负债率达39.07%，债务负担仍处较高水平。

现金流表现

每股经营性现金流为0.16元，去年同期为-0.25元，同比大幅提升161.98%。经营活动产生的现金流量净额增长主要得益于业务优化及人员薪酬、费用支付现金减少。

投资活动现金流出减少，系购建固定资产支付的现金下降所致；筹资活动现金净流出减少，因偿还贷款和分红支出下降。现金及现金等价物净增加额同比增长167.92%。

主营业务构成

按产品分类，仪器、相关软件及耗材贡献主营收入8.66亿元，占总收入69.62%，毛利率为43.57%；运营服务、检测及咨询服务收入1.94亿元，占比15.60%，毛利率32.06%；环境设备及工程收入1.31亿元，占比10.50%，毛利率20.88%。

按地区划分，国内收入11.72亿元，占比94.22%，毛利率38.71%；国外收入7186.71万元，占比5.78%，毛利率50.55%，海外市场盈利能力更强。

综合评估

尽管公司在现金流管理和应收账款回收方面取得进展，且第二季度收入实现正增长，但整体营收下滑、净利润大幅亏损、净利率深度为负、有息负债高企等问题依然突出。历史数据显示公司投资回报波动较大，近十年中位数ROIC为4.57%，2022年曾低至-3.32%。上市以来亏损年份达4次，分红融资比为0.7，长期财务稳定性有待观察。

需重点关注其现金流状况（货币资金/流动负债为68.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债为19.91%）以及较高的有息资产负债率（39.07%），警惕流动性风险。

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