昂利康（002940）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但应收账款风险需关注

近期昂利康（002940）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

昂利康（002940）2026年中报显示，公司营业总收入为6.27亿元，同比下降13.44%；归母净利润为5492.64万元，同比下降16.68%；扣非净利润为3680.56万元，同比下降15.77%。单季度数据显示，第二季度营业收入为2.87亿元，同比下降24.27%；第二季度归母净利润为3727.16万元，同比下降25.49%；第二季度扣非净利润为2076.32万元，同比下降40.56%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为39.06%，同比上升0.51个百分点；净利率为10.67%，同比下降7.04个百分点。每股收益为0.27元，同比下降18.18%；每股净资产为8.2元，同比增长5.04%。三费合计达1.21亿元，占营收比重为19.27%，同比上升15.72%。

资产与负债状况

货币资金为5.48亿元，较上年同期下降21.52%；应收账款为1.13亿元，同比下降21.05%；有息负债为4.12亿元，同比下降17.66%。应付账款为-47.04%，主要因使用银行承兑汇票支付原材料货款所致；一年内到期的非流动负债下降87.19%，系归还长期借款所致。

经营与投资活动现金流

每股经营性现金流为0.69元，同比增长57.38%。经营活动产生的现金流量净额同比增长57.38%，主要原因为研发支出及推广费支付减少。投资活动产生的现金流量净额下降47.67%，系报告期内购买理财产品增加所致。筹资活动产生的现金流量净额下降195.59%，主因为归还银行借款增加。现金及现金等价物净增加额下降168.37%，亦受还款影响。

主营业务结构

从业务构成看，制剂收入为3.24亿元，占总收入51.73%，贡献利润占比达64.15%，毛利率为48.44%；原料药收入为2.48亿元，占比39.63%，毛利率为20.34%；特色中间体收入为4250.99万元，毛利率高达75.61%。从地区看，国内销售收入为4.68亿元，占比74.65%；国外销售为1.59亿元，占比25.35%。

财务变动说明

• 应收账款下降35.86%，因加大货款回笼力度。
• 合同负债增长177.01%，因预收款项增加。
• 交易性金融资产增长180.18%，因购买理财产品增加。
• 其他应收款增长158.3%，因昂利康胶囊股权转让款尚未全部收回。
• 财务费用增长306.96%，因汇兑收益及利息收入减少。
• 所得税费用下降46.11%，因应纳税所得额减少。
• 其他非流动资产增长413.22%，因预付购置长期资产款增加。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款/利润比例已达90.01%，尽管本期有所下降，但仍处于较高水平，存在回款风险。此外，三费占比持续上升，压缩了盈利空间，需警惕费用控制压力。

发展回顾与战略方向

公司坚持研发与营销双轮驱动，2026年研发投入为6527.79万元，占营收比重达10.41%。在研产品中，改良型新药ALKA016-1、NHKC-1已申报上市，创新药ALK-N001/QHL-1618进入Ib/II期临床阶段。原料药推进海外注册，制剂积极参与国家集采并有多品种中选。子公司动保科技拓展宠物药市场，并布局电商渠道。

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