宝武镁业（002182）2026年中报财务分析：营收小幅增长但盈利能力承压，债务与现金流风险需警惕

近期宝武镁业（002182）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，宝武镁业营业总收入为46.08亿元，同比上升5.88%。归母净利润为-1834.98万元，同比下降128.62%；扣非净利润为-2730.53万元，同比下降151.57%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入达24.76亿元，同比上升6.77%；第二季度归母净利润为-2343.89万元，同比下降165.22%；第二季度扣非净利润为-2817.13万元，同比下降192.46%。

盈利能力指标

公司毛利率为8.93%，同比减少12.72个百分点；净利率为-0.87%，同比减少155.83个百分点。三费合计1.95亿元，占营收比为4.24%，同比上升14.73%。

每股收益为-0.02元，同比减少128.59%；每股净资产为5.3元，同比减少1.73%；每股经营性现金流为0.77元，同比增加47.55%。

资产与负债状况

货币资金为2.92亿元，较上年同期的4.37亿元下降33.20%。应收账款为22.87亿元，同比上升12.04%。有息负债为72.21亿元，同比上升12.96%。

流动比率为0.86，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为48.33%，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比为55.4%。货币资金与流动负债之比为5.96%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为2.65%。

现金流与财务费用

经营活动产生的现金流量净额同比增加47.55%，主要原因为收到客户回款增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升25.84%，系本期收回临时富余理财资金所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降234.46%，因本期现金富余，偿还部分贷款。现金及现金等价物净增加额同比下降146.24%。

财务费用同比上升68.75%，主要由于人民币对美元、欧元升值导致外币资产汇兑损失增加。财务费用与近三年经营性现金流均值之比达84.02%。

主营业务结构

从业务类别看，有色金属冶炼及压延加工主营收入为44.18亿元，占总收入比重为95.87%，毛利率为8.62%。其中，铝合金挤压产品收入17.29亿元，占比37.51%；镁合金产品收入13.37亿元，占比29.01%；镁铝合金压铸产品收入5.22亿元，占比11.33%。

从地区分布看，国内销售收入为39.86亿元，占比86.50%，毛利率为9.82%；国外销售收入为6.22亿元，占比13.50%，毛利率为3.21%。

经营与行业背景

2026年上半年，中国原镁产量同比增长26.49%，出口镁产品同比增长7.95%。国内镁价均价为16,731元/吨，同比上涨1.85%。镁铝比处于历史低位，凸显镁材料性价比。

公司构建了从白云石开采到再生镁回收的完整产业链，产品应用于新能源汽车、电动两轮车、轨道交通、3C电子等领域。报告期内，铝制品盈利下降、新项目成本偏高及汇兑损失增加是净利润下滑的主要原因。

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