ST能特（002102）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企，现金流压力凸显

近期ST能特（002102）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST能特（002102）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为26.92亿元，同比下降36.68%；归母净利润为9383.52万元，同比下降73.61%；扣非净利润为8545.28万元，同比下降80.0%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为11.71亿元，同比下降39.39%；归母净利润为7012.47万元，同比下降46.68%；扣非净利润为6349.2万元，同比下降69.29%。

盈利能力分析

尽管毛利率同比上升122.72%至5.23%，但净利率同比下降54.93%至3.84%，反映出公司在收入端收缩的同时，盈利能力受到挤压。每股收益为0.04元，同比下降71.95%；每股净资产为1.22元，同比下降3.42%。三费合计占营收比为1.99%，同比上升32.63%，表明期间费用控制面临一定压力。

资产与现金流状况

货币资金为7.98亿元，较去年同期的10.5亿元下降24.07%。应收账款为5.02亿元，同比增长45.52%，远高于收入降幅，需警惕回款风险。有息负债为11.4亿元，同比下降9.67%。每股经营性现金流为-0.13元，同比减少249.6%，显示经营性现金流出压力加大。

主营业务结构

从业务构成看，塑贸业务实现主营收入21.21亿元，占总收入的78.80%，但毛利率仅为0.80%；医药化工业务收入5.6亿元，占比20.80%，毛利率达20.17%，是主要利润来源，贡献了80.19%的利润。园区经营等业务收入1088.45万元，毛利率高达99.81%。地区分布上，境内收入25.57亿元，占比94.99%；境外收入1.35亿元，占比5.01%，但境外毛利率达40.62%，显著高于境内。

经营与财务变动原因

营业收入和营业成本分别下降36.68%和38.55%，主因系公司缩减塑贸电商贸易业务。经营活动产生的现金流量净额同比下降240.69%，主要由于本期存货增加、应付票据减少以及开具银行承兑汇票的保证金增加。投资活动现金流量净额增长32.59%，受益于收到益曼特分红增加，但长期股权投资下降26.33%。筹资活动现金流量净额上升114.92%，主要因回购股份支出减少，带动现金及现金等价物净增加额同比增长170.26%。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为32.65%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为8.04%。同时，应收账款/利润已达202.03%，存在较高信用风险。此外，公司历史上ROIC中位数为5.17%，投资回报较弱，且曾多次出现亏损，分红融资比仅为0.04，长期股东回报偏低。

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