山东威达（002026）中报营收增长但盈利承压，应收账款高企与费用攀升制约净利润表现

近期山东威达（002026）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

山东威达（002026）2026年中报显示，公司实现营业总收入10.18亿元，同比增长11.40%；归母净利润为1.2亿元，同比下降24.19%；扣非净利润为9958.86万元，同比下降27.94%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达5.59亿元，同比增长17.93%；但第二季度归母净利润为5556.22万元，同比下降43.66%；扣非净利润为5105.85万元，同比下降41.67%。

盈利能力分析

公司毛利率为25.43%，同比提升1.37个百分点；净利率为11.75%，同比下降32.0%。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计9661.95万元，占营收比重为9.49%，同比上升204.54%。每股收益为0.27元，同比下降22.86%；每股净资产为8.84元，同比增长6.37%；每股经营性现金流为0.11元，同比下降74.72%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为10.17亿元，较上年中报增长42.80%；应收账款为5.79亿元，同比增长7.31%；有息负债为4.59亿元，同比大增288.55%。经营活动产生的现金流量净额同比下降75.01%，主因是存货和应收账款增加以及利息收入减少。投资活动现金流量净额同比增长68.66%，系理财产品买卖差额所致；筹资活动现金流量净额增长249.27%，源于本期短期借款增加。现金及现金等价物净增加额同比增长275.07%。

主营业务结构

从业务板块看，电动工具配件实现主营收入5.47亿元，占总收入的53.69%，毛利率为20.82%；新能源系列产品收入2.95亿元，占比29.01%，毛利率为35.81%；粉末冶金件收入6323.23万元，占比6.21%；自动化装备收入4062.3万元，占比3.99%；其他业务合计贡献约6.23%的收入。按行业划分，电动工具配件业务整体收入6.3亿元，占比61.89%；新能源行业业务收入2.95亿元，占比29.01%。地区分布上，国内销售占比55.78%，国外销售占比44.22%。

风险提示

本报告期公司应收账款占最新年报归母净利润比例高达229.74%，已触发财报体检工具的风险预警。此外，三费占营收比显著上升，叠加利息收入减少和汇兑损失增加，对公司盈利能力形成压制。尽管货币资金充裕，但有息负债快速扩张需关注后续偿债压力。

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