巨一科技（688162）2026年中报财务分析：盈利指标改善但现金流与应收账款风险需关注

近期巨一科技（688162）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力稳步提升

巨一科技2026年中报显示，公司营业总收入达20.81亿元，同比增长9.60%；归母净利润为4389.51万元，同比增长10.31%；扣非净利润为3275.91万元，同比增长33.66%。单季度数据显示，第二季度营业收入为10.81亿元，同比增长15.09%；第二季度归母净利润为2314.84万元，同比增长73.95%；第二季度扣非净利润为1702.2万元，同比增长414.36%，显示出盈利能力显著增强。

毛利率和净利率同步上升，本期毛利率为16.14%，同比提升4.02个百分点；净利率为2.1%，同比提升1.82个百分点。每股收益为0.32元，同比增长10.34%；每股净资产为17.65元，同比增长1.55%。

收入结构与地区分布

从业务构成看，智能装备业务实现主营收入12.98亿元，占总收入的62.40%，贡献了71.42%的利润，毛利率为18.48%；新能源汽车电机电控零部件业务收入为7.83亿元，占比37.60%，毛利率为12.27%。

从地区分布看，境内收入为19.95亿元，占比95.88%，毛利率为15.82%；境外收入为8570.38万元，占比4.12%，毛利率为23.74%，高于整体水平。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9.85亿元，同比下降27.61%；应收账款为7.95亿元，同比下降17.71%；有息负债为3.02亿元，同比下降34.86%。短期借款下降65.61%，一年内到期的非流动负债下降54.86%，租赁负债下降49.61%，主要因借款偿还及租赁到期所致。

在建工程增长77.36%，系新增电驱生产线投资；其他非流动资产增长58.79%，原因为期末预付设备款增加；交易性金融资产大幅增长406262.64%，系理财投资未赎回。

费用与现金流情况

三费合计占营收比例为7.36%，同比上升8.86%。财务费用同比增长446.37%，主要受汇率波动导致汇兑损失增加影响。

每股经营性现金流为0.82元，同比下降18.05%。投资活动产生的现金流量净额同比下降174.9%，因本期理财投资增加；筹资活动产生的现金流量净额下降371.22%，因新增银行借款减少且股利分配及利息支出增加。

风险提示

尽管盈利能力改善明显，但仍存在若干风险点：

• 货币资金/流动负债为47.16%，流动性覆盖能力偏弱；
• 近三年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力有待加强；
• 应收账款/利润高达981.76%，回款周期较长，坏账风险较高；
• ROIC（投入资本回报率）为2.58%，低于历史中位数5.03%，资本效率偏低；
• 上市以来分红融资比仅为0.09，累计分红1.44亿元，累计融资15.76亿元，股东回报水平较低。

综上，巨一科技2026年上半年盈利指标向好，核心业务增长稳健，国际化与研发投入持续推进，但需重点关注现金流管理、应收账款回收及资本使用效率等问题。

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