长盈通（688143）营收增长但盈利承压，应收账款与财务费用风险凸显

近期长盈通（688143）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

长盈通（688143）2026年中报显示，公司营业总收入为2.16亿元，同比上升12.61%；归母净利润为1501.41万元，同比下降48.42%；扣非净利润为973.68万元，同比下降62.16%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.32亿元，同比上升3.87%；第二季度归母净利润为911.53万元，同比下降56.25%；第二季度扣非净利润为602.35万元，同比下降68.47%。

盈利能力分析

公司毛利率为43.96%，同比下降16.5%；净利率为7.08%，同比下降53.75%。每股收益为0.12元，同比下降50.0%。尽管营收实现增长，但盈利能力显著下滑，主要受毛利率下降及期间费用上升影响。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为4964.54万元，三费占营收比为22.95%，同比上升1.73%。其中财务费用同比增长194.2%，主要因银行借款余额增加所致。有息负债达3.4亿元，较去年同期的1.7亿元增长99.50%。应收账款为4.74亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1982.78%。

现金流与营运状况

货币资金为2.17亿元，较去年同期的2.21亿元略有下降。每股经营性现金流为0.08元，同比上升133.67%。经营活动产生的现金流量净额同比增长135.44%，主要得益于回款增加。合同负债同比增长97.58%，反映预收客户款项明显上升。存货同比增长37.35%，系扩产导致原材料和产成品备货增加。

主营业务构成

按产品分类，无源内连光器件收入为7963.23万元，占总收入的36.81%；光纤环器件收入为5465.97万元，占比25.27%；特种光纤收入为5059.7万元，占比23.39%；其毛利率分别为27.11%、47.25%、75.62%。按地区划分，华中地区收入最高，达8347.53万元，占比38.59%；华北地区次之，为4619.63万元，占比21.35%。

风险提示

• 应收账款规模较大，达到4.74亿元，对应归母净利润占比极高，存在回款风险。
• 财务费用增速远超营收与利润增速，且财务费用/近三年经营性现金流均值已达130%，对公司现金流形成压力。
• 尽管ROIC历史中位数为12.07%，但2025年ROIC降至1.95%，资本回报能力减弱。
• 分红融资比仅为0.06，上市以来累计分红5962.48万元，累计融资9.80亿元，分红能力相对较弱。

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