至纯科技（603690）2026年中报财务分析：营收利润双降、三费占比攀升、现金流压力凸显

近期至纯科技（603690）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

至纯科技（603690）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为10.2亿元，同比下降36.57%；归母净利润为-2.87亿元，同比下降710.09%；扣非净利润为-2.91亿元，同比下降427.46%。盈利能力全面恶化，净利率由去年同期的-2.22%进一步下滑至-28.38%，同比降幅达1202.91%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.99亿元，同比下降54.65%；第二季度归母净利润为-2.08亿元，同比下降1676.92%；第二季度扣非净利润为-2.07亿元，同比下降809.33%，表明业绩下滑趋势在二季度加剧。

盈利能力与费用结构

毛利率为21.83%，同比下降27.32个百分点，反映产品或服务附加值承压。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比例达36.68%，较上年同期增长54.46个百分点，三费总额为3.74亿元，远高于营收降幅，成为侵蚀利润的重要因素。

资产与负债状况

截至报告期末，货币资金为5.32亿元，同比下降44.65%；有息负债为55.82亿元，同比下降13.85%。尽管有息负债有所下降，但有息资产负债率仍高达40.22%，且货币资金/流动负债仅为9.17%，短期偿债能力面临较大压力。

应收账款为28.22亿元，虽较上年末下降11.31%，但仍处于高位。存货/营收比率高达133.93%，显示库存积压严重，资产周转效率偏低。

现金流与营运表现

每股经营性现金流为0.45元，同比增长130.6%，经营活动产生的现金流量净额同比上升130.55%，主要得益于公司加强客户回款及供应商付款管理。然而，近3年经营性现金流均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值亦为负，持续造血能力存疑。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降170.45%，主要因本期偿还银行借款流出较大，叠加上年同期子公司股权融资带来的高基数影响。

股东回报与投资回报

公司上市以来累计融资总额为23.27亿元，累计分红总额为2.49亿元，分红融资比仅为0.11，股东现金回报水平较低。历史ROIC中位数为8.04%，但2025年ROIC为-5.09%，投资回报波动剧烈，生意模式稳定性较弱。

经营变动原因说明

营业收入下降主要由于高纯工艺系统业务项目执行周期较长，2026年上半年完工项目少于去年同期。研发费用同比增长19.28%，体现公司在半导体领域持续投入。合同负债同比增长64.04%，反映在手订单预收款增加，未来收入可见度有所提升。其他应付款同比增长153.13%，系本期收到的合同履约保证金增加所致。

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