鼎际得（603255）2026年中报财务分析：盈利大幅增长但债务与现金流风险需警惕

近期鼎际得（603255）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

鼎际得2026年中报显示，公司盈利能力实现跨越式增长。报告期内，营业总收入达7.04亿元，同比上升60.51%；归母净利润为4357.81万元，同比大幅上升931.10%；扣非净利润为4267.43万元，同比增幅高达1339.77%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.98亿元，同比增长66.75%；第二季度归母净利润达3239.97万元，同比增长326.49%；第二季度扣非净利润为3157.6万元，同比增长279.41%，表明公司盈利加速释放。

毛利率和净利率同步改善，分别达到19.17%和7.49%，同比增幅分别为92.62%和1020.2%。每股收益为0.32元，同比上升966.67%；每股经营性现金流为2.21元，由负转正，同比增长483.91%。

主营业务结构清晰，POE产品成增长主力

从业务构成来看，POE产品实现主营收入2.94亿元，占总收入的41.79%，贡献毛利4962.6万元，占总毛利的36.78%，毛利率为16.87%。抗氧剂单剂收入2.52亿元，占比35.78%；复合助剂收入8724.37万元，占比12.40%；催化剂虽收入占比为8.70%，但毛利率高达57.43%，是公司最具盈利能力的产品线。

地区分布上，华东地区为主力市场，收入达4.12亿元，占比58.51%；华南、华北、境外等区域均有稳定贡献。东北地区毛利率达31.59%，为各区域最高。

成本与费用控制分化

营业成本同比上升44.07%，主要受POE产品销售带动。三费合计为4956.37万元，占营收比重下降至7.04%，同比下降21.79%。其中销售费用同比下降9.97%，因仓储及展会费用减少；管理费用上升32.39%，主因职工薪酬、折旧及股权支付增加；财务费用上升47.48%，系银行存款利息收入减少所致。研发费用同比增长62.56%，反映公司在技术创新方面的持续投入。

资产负债与现金流状况承压

尽管盈利表现亮眼，但公司财务结构存在一定隐患。货币资金为8672.14万元，较去年同期的1.69亿元下降48.63%；而有息负债达38.27亿元，同比上升39.25%，导致有息资产负债率攀升至54.89%。流动比率仅为0.72，短期偿债能力偏弱。

经营活动产生的现金流量净额同比增长483.86%，得益于销售增长及子公司石化科技收到增值税留抵退税款。然而，货币资金与流动负债之比仅为9.72%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为3.69%，显示现金流对债务覆盖能力不足。

应收账款为3.49亿元，较上年的3.85亿元下降9.18%；但应收账款与利润之比高达3059.99%，提示回款周期较长或存在坏账风险。

投资与资产变动显著

固定资产同比增长203.31%，因石化科技POE项目分批转固。存货同比上升152.52%，预付款项上升57.9%，反映公司为保障供应加大备货。长期股权投资归零，因联营企业清算注销。投资活动现金流出减少，致投资活动产生的现金流量净额同比上升67.97%。筹资活动产生的现金流量净额同比下降85.9%，因本期银行贷款较上年同期减少。

综合评价

鼎际得2026年上半年在POE新产品放量推动下，营收与利润实现爆发式增长，费用控制有效，经营效率提升。但高企的有息负债、偏低的货币资金储备以及紧张的流动性指标，提示公司面临一定的财务风险。未来需密切关注其债务结构优化与现金流管理能力。

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