长白山（603099）2026年上半年盈利能力显著回升，营收与净利润双增长但二季度现亏损

近期长白山（603099）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

长白山（603099）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.77亿元，同比增长17.74%；归母净利润达126.85万元，同比上升161.84%；扣非净利润为46.67万元，同比增长120.97%。整体盈利能力明显改善，净利率提升至0.25%，同比增幅达122.48%；毛利率为19.44%，同比提高2.1个百分点。

尽管上半年整体盈利转正，但单季度数据显示压力犹存：第二季度营业总收入为1.21亿元，同比增长13.36%；然而当季归母净利润为-682.79万元，同比下降5.92%；扣非净利润为-750.64万元，同比下降13.33%，表明公司在季节性经营中仍面临阶段性亏损挑战。

盈利与运营指标

多项关键财务指标呈现积极变化：

• 每股收益为0.0元，较去年同期的-0.01元显著改善，增幅达162.67%；
• 每股净资产升至5.51元，同比增长29.03%；
• 每股经营性现金流为0.11元，同比增长264.34%；
• 三费合计占营收比为19.00%，较上年同期的17.78%上升6.84%，反映期间费用控制略有承压。

资产与现金流状况

资产负债结构持续优化：

• 货币资金达3.94亿元，较2025年同期的1.9亿元大幅增长107.61%；
• 有息负债降至3682.08万元，相比2025年中报的1.32亿元下降72.06%；
• 应收账款为9416.34万元，同比增长34.56%，需关注回款节奏。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额同比增长272.1%，主因营业收入增长带动销售商品、提供劳务收到的现金增加；投资活动现金流出减少，致投资活动现金流量净额同比上升11.89%；筹资活动现金流出减少，筹资活动现金流量净额同比增长78.67%。

主营业务构成分析

从业务板块看，公司收入集中于旅游客运和酒店业务：

• 旅游客运业务贡献主营收入1.69亿元，占比60.95%，毛利3158.61万元，占总毛利的58.60%，毛利率为18.69%；
• 酒店业务实现收入7221万元，占比26.04%，毛利2031.84万元，占总毛利37.70%，毛利率达28.14%；
• 旅行社业务收入810.48万元，毛利率高达31.01%；
• 景区管理业务收入259.72万元，但亏损89.43万元，毛利率为-34.43%；
• 温泉开发业务收入89.09万元，微亏2684元，毛利率-0.30%；
• 其他业务收入2446.24万元，毛利率仅为1.54%。

可见，旅游客运仍是核心支柱，酒店与旅行社具备较高盈利质量，而景区管理和温泉开发仍处亏损状态。

经营变动原因说明

部分财务科目大幅变动源于具体经营行为：

• 应收票据增加系收到银行承兑汇票所致；
• 其他非流动资产下降82.72%，因大额资产预付账款减少；
• 应付职工薪酬下降37.5%，系发放上年职工奖金；
• 长期借款减少38.07%，因偿还借款本金；
• 预收款项增加，因预收不动产租赁款上升；
• 专项储备增长85.59%，因计提安全生产费增加；
• 少数股东权益增长49.93%，因子公司实现净利润；
• 利润总额同比增长918.31%，归母净利润增长161.84%，均受益于景区游客接待量显著提升，带动旅游客运与酒店板块收入增长；
• 营业成本增长17.16%，主要由于人工成本、租赁费及折旧费上升；
• 销售费用增长25.25%，因宣传费与佣金增加；
• 管理费用增长27.47%，因人工成本、折旧与装修费上升；
• 财务费用下降2.03%，因利息支出减少。

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