赛福天（603028）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增凸显经营压力

近期赛福天（603028）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

赛福天（603028）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为5.95亿元，同比下降43.89%；归母净利润为-3243.77万元，同比减少1152.19%；扣非净利润为-3420.72万元，同比下降2008.3%。盈利能力全面承压，净利率为-8.55%，同比减少521.11%。

第二季度单季数据显示进一步恶化趋势：第二季度营业总收入为3.33亿元，同比下降53.24%；第二季度归母净利润为-2759.38万元，同比下降1471.46%；第二季度扣非净利润为-2865.82万元，同比下降3169.76%。

盈利能力与费用结构

尽管毛利率小幅上升至4.81%，同比增长4.27%，但未能扭转整体盈利困境。三费合计达6279.34万元，占营业总收入比例升至10.55%，同比增幅高达107.28%。其中，管理费用同比增长15.93%，财务费用同比增长31.14%，主要因公司增加融资借款导致利息支出上升，销售费用则同比下降6.78%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.17亿元，较上年同期下降16.57%；应收账款为3.76亿元，同比增长1.90%；有息负债达10.06亿元，同比增长17.14%。每股净资产为1.53元，同比下降14.42%；每股经营性现金流为-0.25元，同比下降139.67%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降139.67%，主要由于收到的销售款减少，同时采购付款及费用支出增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为34.37%，系购建长期资产支出减少所致；筹资活动产生的现金流量净额增长141.01%，源于借款增加。

债务与运营风险提示

财报分析工具指出，公司存在一定的债务与现金流风险。有息资产负债率为40.45%，处于较高水平；货币资金/流动负债比率仅为19.64%，近三年经营性现金流均值/流动负债比率仅为11.27%，显示短期偿债能力偏弱，需重点关注流动性管理。

主营业务表现

从业务构成看，光伏电池片实现主营收入3.01亿元，占总收入50.52%，但毛利率为-2.58%，拖累整体盈利；钢丝绳及索具业务收入2.86亿元，占比48.07%，毛利率13.21%，为主要盈利来源；建筑设计EPC业务毛利率为-37.00%，呈现较大亏损。地区方面，国外市场毛利率为9.32%，高于国内市场的2.27%。

综合评述

受光伏行业产能过剩、产品价格下行以及钢索产业链成本上升影响，公司整体营收与利润大幅下滑。虽然公司在技术研发方面持续投入（研发费用基本持平），并拥有285项专利及多项行业资质，但当前面临较大的经营压力，尤其体现在三费占比快速上升、现金流紧张和部分主业亏损等方面。未来转型成效将取决于成本控制能力与高毛利业务的拓展进度。

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