大连电瓷（002606）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期大连电瓷（002606）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.64亿元，同比上升48.59%，归母净利润1.55亿元，同比上升232.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.43亿元，同比上升23.93%，第二季度归母净利润9522.58万元，同比上升261.32%。本报告期大连电瓷盈利能力上升，毛利率同比增幅33.8%，净利率同比增幅123.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率38.69%，同比增33.8%，净利率17.92%，同比增123.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.11亿元，三费占营收比12.87%，同比减8.48%，每股净资产4.67元，同比增16.82%，每股经营性现金流0.2元，同比增20.46%，每股收益0.36元，同比增227.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-31.2%,原因:本报告期投资活动及筹资活动现金净流出合计金额大于经营活动现金净流入。
2. 营业收入变动幅度为48.59%,原因:本报告期订单转化较好，销量大幅增长。
3. 销售费用变动幅度为38.46%,原因:本报告期出口业务规模扩大，出口代理费相应增加。
4. 财务费用变动幅度为82134.72%,原因:本报告期汇兑损失。
5. 所得税费用变动幅度为263.18%,原因:本报告期利润高额增长。
6. 研发投入变动幅度为44.75%,原因:本报告期持续加大研发投入。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-150.69%,原因:本报告期购买理财支付的现金增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-320.69%,原因:本报告期偿还到期债务支付的现金较上年同期增加，取得借款收到的现金减少。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-337.14%,原因:本报告期投资活动及筹资活动现金净流出合计金额大于经营活动现金净流入。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.5%，资本回报率一般。去年的净利率为11.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.48%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-0.94%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额5.55亿元，累计分红总额2.32亿元，分红融资比为0.42。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.9%/13%/12.9%，净经营利润分别为5129.29万/2.09亿/2.12亿元，净经营资产分别为13.2亿/16.06亿/16.43亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.65/0.57/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.48亿/8.6亿/8.5亿元，营收分别为8.4亿/14.96亿/17.79亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为87.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达283.17%）

持有大连电瓷最多的基金为方正富邦致盛混合A，目前规模为0.22亿元，最新净值1.6261（8月25日），较上一交易日上涨2.42%，近一年上涨34.91%。该基金现任基金经理为汤戈。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：Q1 公司二季度单季度毛利率、净利率环比升，未来毛利率还有多大的升空间？
答：今年上半年公司整体平均毛利率约 38%，毛利率提升主要来自两方面一是高毛利和高附加值的产品上半年交付量较多，上半年海外产品毛利阶段性超过国内产品毛利率；二是大连工厂 2025 年技术改造完成后能耗明显下降和江西工厂 2025 年下半年全面达产之后整体成本有所下降。当前毛利率已经处于较高水平，未来将通过精细化管理、成本管控实现适当改善。

本文数据来源于大连电瓷2026年中报，仅供参考不构成投资建议。