海能达（002583）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期海能达（002583）发布2026年中报。根据财报显示，海能达增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入22.62亿元，同比上升0.11%，归母净利润4260.16万元，同比下降54.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.6亿元，同比上升0.29%，第二季度归母净利润7367.42万元，同比上升10.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率52.82%，同比增3.57%，净利率1.17%，同比减68.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.65亿元，三费占营收比29.4%，同比增5.07%，每股净资产1.15元，同比减17.24%，每股经营性现金流-0.03元，同比减120.06%，每股收益0.02元，同比减54.56%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-51.87%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额42.56亿元，累计分红总额3.09亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3.77亿/-35.03亿/-2.47亿元，净经营资产分别为70.2亿/68.61亿/56.61亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.45/0.36，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为28.97亿/27.81亿/21.8亿元，营收分别为56.53亿/61.42亿/60.09亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.47%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.1%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司公专融合产品目前海内外客户接受度如何，后续增长空间怎么看？
答：公专融合是公司核心战略赛道，全系产品成熟度高，国内公安、消防、轨交、机场、港口、能源行业均实现规模化落地，海外公共安全、交通场景批量交付，客户认可度持续提升。过去几年实现持续稳定增长，2026 年上半年增长开始有所加快， 执法记录仪、智能终端、PoC 等产品实现快速增长。目前，公专融合产品线已全面融入公司全球营销渠道，中长期营收占比有望稳步提升，逐步成为现阶段支撑公司主营业务的第二增长曲线。

本文数据来源于海能达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。