德豪润达（002005）2026年中报财务简析：亏损收窄，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期德豪润达（002005）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.99亿元，同比下降2.86%，归母净利润-458.87万元，同比上升64.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.63亿元，同比上升3.91%，第二季度归母净利润-1387.48万元，同比下降0.11%。本报告期德豪润达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达465.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.83%，同比减14.5%，净利率-3.0%，同比增25.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计4295.45万元，三费占营收比14.38%，同比减13.56%，每股净资产0.17元，同比增12.73%，每股经营性现金流-0.04元，同比减227.66%，每股收益-0.0元，同比增65.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为-30.13%,原因:小家电出口业务收入下滑、支出高企，投资增加、回款有限，筹资流入不足以覆盖偿债支出综合影响。
合同资产变动幅度为-59.73%,原因:依据会计准则计提了相应坏账准备，致使期末净值较年初有所下降。
短期借款变动幅度为37.26%,原因:LED封装业务保证借款同比增长。
合同负债变动幅度为69.74%,原因:小家电及LED封装业务预收境外客户货款规模同比增加。
租赁负债变动幅度为109.14%,原因:小家电业务为实现降本增效目标，与厂房出租方协商调整租赁条款，在下调年度租金的同时延长租赁期限，致使租赁负债较年初有所增长。
应收票据变动幅度为40.41%,原因:LED封装业务本期所收到的“非6+10”银行承兑汇票同比增长。
应收款项融资变动幅度为190.47%,原因:LED封装业务本期所收到的“6+10”银行承兑汇票同比增长。
预付款项变动幅度为45.65%,原因:小家电业务为2026年第三季度销售备货，预付采购款项较年初有所增长。
长期应收款变动幅度为-49.48%,原因:收回前期路灯分期销售项目款项，同时对相关款项计提坏账准备。
其他非流动金融资产的变动原因:下属子公司设立产业投资合伙企业，新增权益类投资。
开发支出变动幅度为33.9%,原因:公司小家电业务加大自主品牌咖啡机项目研发布局，相应资本化开发投入增加。
其他流动负债变动幅度为38.26%,原因:LED封装业务已背书未到期的“非6+10”银行承兑汇票较年初有所增长。
预计负债变动幅度为-100.0%,原因:无未决诉讼事项对公司产生相关影响。
销售费用变动幅度为30.9%,原因:拓展小家电国内业务等。
财务费用变动幅度为-126.9%,原因:汇率波动，使公司汇兑收益同比增加，该收益有效冲抵了综合财务费用。
所得税费用变动幅度为-42.04%,原因:应纳税所得额同比下降，相应计提的所得税费用同比减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-227.66%,原因:小家电业务销售下滑收回的货款减少，叠加收到的税费返还同比减少等多重因素综合影响。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-155.49%,原因:LED闲置资产处置回款同比减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-72.88%,原因:上年同期LED封装业务引资带来筹资现金流入，本期未发生该类业务；本期偿还债务及融资保证金支出增加；贷款规模扩大导致利息支付上升。筹资流入减少与支出增加共同作用，导致本期筹资活动现金流量净额同比下降。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为-196.0%,原因:经营活动现金净流入同比收窄，本期投资付现规模提升，且偿债、保证金、利息等筹资现金支出增加。
税金及附加变动幅度为-39.13%,原因:闲置资产减少，报告期内缴纳的房产税及土地使用税同比减少。
利息费用变动幅度为110.57%,原因:为满足业务发展及营运资金需求，有息负债平均余额上升。
利息收入变动幅度为59.15%,原因:本期收回往期分期销售形成的长期应收款，对应结转原账面未确认融资收益。
投资收益变动幅度为97.41%,原因:对历史欠款达成和解，实现的债务重组收益。
信用减值损失变动幅度为97.22%,原因:收回前期应收款项转回坏账准备同比增加。
资产减值损失变动幅度为-1075.09%,原因:待处置的资产减值、小家电存货跌价等多重因素综合影响。
资产处置收益变动幅度为-39.65%,原因:提前终止租赁确认使用权资产处置损失，以及LED业务闲置设备处置收益同比减少。
营业外收入变动幅度为406.47%,原因:往来账清理获得收益增加。
终止经营净利润变动幅度为159.41%,原因:子公司大连德豪收到土地使用税及房产税返还，以及子公司芜湖德豪取得的债务重组收益增加。
少数股东损益变动幅度为-748.17%,原因:非全资子公司发生亏损。
其他综合收益的税后净额变动幅度为-63.07%,原因:受港币汇率波动影响，外币报表折算差额同比减少。
归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额变动幅度为-63.07%,原因:受港币汇率波动影响，外币报表折算差额同比减少。
不能重分类进损益的其他综合收益变动幅度为90.23%,原因:公司所持雷士国际股票在二级市场的股价跌幅显著小于上年同期，股权公允价值减值影响同比减弱。
其他权益工具投资公允价值变动变动幅度为90.23%,原因:公司所持雷士国际股票在二级市场的股价跌幅显著小于上年同期，股权公允价值减值影响同比减弱。
将重分类进损益的其他综合收益变动幅度为-175.59%,原因:港币对人民币汇率下降，导致外币报表折算差额同比显著减少。
外币财务报表折算差额变动幅度为-175.59%,原因:港币对人民币汇率下降，导致外币报表折算差额同比显著减少。
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-91.35%,原因:收到的LED闲置资产处置款项同比减少。
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为100.0%,原因:去年同期本公司全资子公司蚌埠润达光电因股权比例减少75%而丧失控制权，不再纳入合并报表范围而减少。
投资支付的现金的变动原因:下属子公司设立产业投资合伙企业，新增权益类投资。
取得借款收到的现金变动幅度为92.3%,原因:收到的保证借款同比增加。
收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:上年同期公司LED封装业务引入战略投资者，收到相应增资款项；本期未发生相关引资业务，无相应现金流入。
偿还债务支付的现金变动幅度为52.58%,原因:偿还到期的保证借款同比增加。
分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为36.31%,原因:公司本期银行贷款融资规模较上年同期扩大，整体计息本金上升，相应产生的利息费用同比增长，致使当期利息现金流出增加。
支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为58.65%,原因:支付各类受限保证金增加。
汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-335.96%,原因:可支配的外币性银行存款同比减少以及人民币汇率下跌。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为8.14%，资本回报率一般。去年的净利率为5.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-22.3%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-48.66%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额69.08亿元，累计分红总额2.01亿元，分红融资比为0.03。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.59亿/-1.29亿/-8516.08万元，净经营资产分别为2.25亿/1.5亿/1.63亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.25/-0.13/0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.95亿/-9760.85万/119.44万元，营收分别为7.87亿/7.37亿/6.63亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.41%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.56%）
建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达465.72%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：风炎投资为何没有当一回耐心资本，反而急于减持？按理作为大股东之一，是最了解公司的。此番减持操作是否可以被市场解读为对公司的远景不再青睐?或者说是对于st德豪摘帽不确定性的一种前释放？
答：尊敬的投资者您好，股东减持系基于自身资金需求开展的交易行为，股东已依规履行信息披露义务，与公司经营基本面、长期发展前景不存在关联关系，亦非针对公司摘帽相关事项作出的提前处置安排，感谢您对公司的关注与支持！

本文数据来源于德豪润达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。