华润微（688396）2026年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华润微（688396）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入61.28亿元，同比上升17.44%，归母净利润7.22亿元，同比上升113.23%。按单季度数据看，第二季度营业总收入32.71亿元，同比上升14.24%，第二季度归母净利润3.92亿元，同比上升53.53%。本报告期华润微盈利能力上升，毛利率同比增幅3.78%，净利率同比增幅103.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.62%，同比增3.78%，净利率10.88%，同比增103.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.25亿元，三费占营收比5.3%，同比增13.2%，每股净资产17.67元，同比增3.33%，每股经营性现金流1.05元，同比增95.03%，每股收益0.54元，同比增112.83%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为1664.87%,原因:公司购买了结构性存款及理财。
2. 其他非流动金融资产变动幅度为57.98%,原因:公司持有的部分瀚天天成电子科技（厦门）股份有限公司的股权在香港上市流通产生增值。
3. 其他非流动资产变动幅度为-34.74%,原因:部分高端掩模项目预付固定资产款本期完成结算。
4. 短期借款变动幅度为-73.41%,原因:本期归还了银行贷款。
5. 合同负债变动幅度为31.02%,原因:市场回暖预收销售款增加。
6. 其他流动负债变动幅度为-40.29%,原因:未终止确认银行承兑下降。
7. 递延所得税负债变动幅度为53.35%,原因:其他非流动金融资产公允价值上升计提了递延所得税负债。
8. 营业收入变动幅度为17.44%,原因:下游需求有所回暖。
9. 营业成本变动幅度为15.91%,原因:公司营业收入有所增长。
10. 销售费用变动幅度为13.7%,原因:公司营业收入有所增长，同时人工成本上升。
11. 管理费用变动幅度为7.21%,原因:公司人工成本上升。
12. 财务费用变动幅度为51.06%,原因:利息收入下降，汇兑损失增加。
13. 研发费用变动幅度为-4.15%,原因:研发项目专用设备转生产，折旧下降。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为95.13%,原因:盈利能力上升以及营运资金占用变动较同期减少。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-236.63%,原因:新增结构性存款及理财投资。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-470.61%,原因:本期股权激励行权发行股份低于同期，本期退还了小股东预付股权款并归还了银行贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.49%，资本回报率不强。去年的净利率为5.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.91%，投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为-17.69%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额87.50亿元，累计分红总额9.53亿元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.4%/6.9%/5.9%，净经营利润分别为14.38亿/6.62亿/5.55亿元，净经营资产分别为78.13亿/96.55亿/93.49亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.25/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.27亿/25.02亿/26.05亿元，营收分别为99.01亿/101.19亿/110.54亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达282.58%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.56亿元，每股收益均值在0.87元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是金信基金的杨杰，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为183.15亿元，已累计从业8年172天。

持有华润微最多的基金为泰康新锐成长混合A，目前规模为52.41亿元，最新净值1.6673（8月25日），较上一交易日上涨0.22%，近一年上涨34.22%。该基金现任基金经理为韩庆。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司如何判断此轮功率景气周期的持续性？
答：公司产能整体保持饱满，订单能见度最高达 9 个月，待交订单规模攀升并创新高。本轮周期受 I 算力、光储及工控等领域需求拉动，供需缺口持续扩大，公司预计其持续性将优于以往库存驱动周期。公司对未来发展充满信心，新产品储备、客户需求及重大战略合作将持续支撑增长。

本文数据来源于华润微2026年中报，仅供参考不构成投资建议。