美迪西（688202）2026年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期美迪西（688202）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.61亿元，同比上升40.91%，归母净利润5160.24万元，同比上升500.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.97亿元，同比上升45.19%，第二季度归母净利润3598.71万元，同比上升2083.05%。本报告期美迪西盈利能力上升，毛利率同比增幅48.76%，净利率同比增幅383.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.6%，同比增48.76%，净利率6.78%，同比增383.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.16亿元，三费占营收比15.25%，同比减15.38%，每股净资产14.91元，同比减3.69%，每股经营性现金流1.0元，同比增80.96%，每股收益0.39元，同比增490.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为70.05%,原因:理财产品购买增加。
2. 应收款项融资的变动原因:期末在手票据增加。
3. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:期末票据承兑。
4. 预付款项变动幅度为176.92%,原因:本期预付动物款项增加。
5. 存货变动幅度为85.46%,原因:业务增长导致的实验动物储备等增加。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-50.02%,原因:本期一年内到期的债权投资到期。
7. 其他流动资产变动幅度为-48.74%,原因:本期一年内到期的债权投资到期。
8. 其他非流动金融资产变动幅度为40.8%,原因:本期私募基金投资增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为556.35%,原因:本期长期资产采购预付款增加。
10. 应付票据变动幅度为2803.21%,原因:本期应付票据增加。
11. 合同负债变动幅度为136.96%,原因:本期订单增多，预收款项增加。
12. 其他流动负债变动幅度为91.28%,原因:本期待结算增值税增加。
13. 预计负债变动幅度为-60.88%,原因:待执行亏损合同减少。
14. 营业收入变动幅度为40.91%,原因:受益于全球创新药研发需求持续回暖，公司依托临床前一体化综合研发平台的核心竞争力，持续深耕国内外市场，充足的订单储备为业绩良性增长奠定了坚实基础，同时公司持续提升项目实施及项目交付的效率，报告期内公司各业务板块业绩均实现显著增长。
15. 财务费用变动幅度为206.27%,原因:本期汇兑损失同比增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为80.53%,原因:公司加强应收账款管理，销售回款持续向好，本期销售回款同比增加23,618.75万元，同时公司对营运资金进行合理规划，整体经营性现金流状况显著改善。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-170.56%,原因:本期借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-14.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.07%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-15.71%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额16.43亿元，累计分红总额1.58亿元，分红融资比为0.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3321.06万/-3.31亿/-1.68亿元，净经营资产分别为17.76亿/17.63亿/14.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.49/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.08亿/5.03亿/3.52亿元，营收分别为13.66亿/10.38亿/11.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为77.06%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.18%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6200.0万元，每股收益均值在0.46元。

持有美迪西最多的基金为广发医疗保健股票A，目前规模为35.24亿元，最新净值1.8986（8月25日），较上一交易日上涨1.58%，近一年下跌10.68%。该基金现任基金经理为吴兴武。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期实验用猴的价格及采购情况？
答：随着行业需求逐步暖，近期实验用猴市场价格呈上行趋势，整体供应偏紧。公司已积极采取丰富采购渠道、深化与实验动物供应商的合作等多项措施保障公司实验动物，特别是实验用猴的供应稳定，能够满足经营需求。根据市场发展情况，公司对实验用猴相关业务采用更加灵活的报价策略，以保障公司的盈利能力和持续发展能力。
2、问题公司今年的人员招聘计划？
作为人才密集型企业，公司高度重视技术人才队伍及管理人才队伍的建立。2026年公司将根据业务发展需求，动态制定人员招聘计划，重点引进与业务匹配的专业技术人才和管理人才，持续完善内部人才培养与晋升机制，以支撑公司战略实施和长期发展。同时，公司通过员工持股与股权激励等长效激励措施，旨在吸引和留住优秀人才，激发积极性和创造力，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，确保公司发展战略和经营目标的实现。
公司的人才招聘计划会结合业务发展目标合理配置岗位，确保人才供给与项目需求同步，同时，公司持续深化提质增效管理，推动人效稳步提升，以保障未来业务的发展以及项目的顺利实施，支撑公司战略实施和长期发展。
3、问题公司关于产能的规划？
目前，公司已投入使用共计超过9.2万平方米的研发办公场地，分别位于张江高科技园区、川沙经济园区、南汇美迪西新药创新中心以及在美国波士顿的研发中心。同时，位于南汇园区的募投项目“药物发现和药学研究及申报平台的实验室扩建项目”主体建筑已完成验收，正在有序推进装修建设工作，将进一步提升新药研发服务规模与水平。公司在提升现有产能利用率的同时，结合业务发展情况与战略规划，按计划逐步推进项目投入使用，以保障未来业务稳步发展。
4、问题公司各业务板块的经营情况？
2025年度，公司药物发现和药学研究服务实现营业收入5.73亿元，同比增长15.75%。公司在加强提升业务服务能力的同时积极拓展客户，药物发现与药学研究服务报告期内新签订单6.80亿元，同比增长32.93%；公司临床前研究板块实现营业收入5.90亿元，同比增长8.80%；新签订单9.30亿元，同比增长59.35%。
2026年第一季度，受益于全球创新药研发需求持续暖，公司依托临床前一体化综合研发平台的核心竞争力，持续深耕国内外市场，各业务板块的经营业绩呈向好态势，充足的订单储备为业绩良性增长奠定了坚实基础。
5、问题公司新签订单的项目执行周期？
公司主要有三种服务模式产品定制模式、设计研发模式和联合攻关模式，三种模式所需要的周期有所不同。产品定制模式中，化学服务、生物学服务和原料药制剂研究服务大概 1-3个月，药效学研究服务 1-10个月；设计研发模式，根据具体约定服务内容，所需周期存在差异，约半年到两年半；联合攻关模式（FTE），根据合同具体约定，通常情况是半年或1年。

本文数据来源于美迪西2026年中报，仅供参考不构成投资建议。