健康元（600380）：2026年上半年营收利润双降，控费成效显现但应收账款风险需关注

近期健康元（600380）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

健康元（600380）发布的2026年中报显示，公司上半年经营业绩出现下滑。报告期内，营业总收入为65.83亿元，同比下降16.66%；归母净利润为6.48亿元，同比下降17.49%；扣非净利润为6.04亿元，同比下降21.55%。

单季度数据显示，第二季度经营压力进一步加大。第二季度营业总收入为28.61亿元，同比下降24.88%；归母净利润为2.33亿元，同比下降33.36%；扣非净利润为1.98亿元，同比下降42.82%。

盈利能力分析

盈利能力指标有所下滑。2026年上半年，公司毛利率为58.7%，同比减少5.64个百分点；净利率为20.75%，同比减少7.06个百分点。每股收益为0.35元，同比下降18.6%。

尽管盈利承压，公司在费用管控方面取得一定成效。销售费用、管理费用、财务费用合计为18.18亿元，三费占营收比为27.62%，同比下降1.58个百分点。

资产与现金流状况

资产结构保持稳健。截至报告期末，货币资金为115.59亿元，较上年同期的144.86亿元下降20.21%；应收账款为24.76亿元，同比下降14.21%；有息负债为43.71亿元，同比下降11.77%。

现金流表现优于利润。每股经营性现金流为1.12元，同比增长6.03%；每股净资产为8.32元，同比增长3.93%。

主营业务构成

从业务板块看，化学制剂仍是核心收入来源，实现主营收入29.56亿元，占总收入的44.90%，毛利率达72.91%；化学原料药及中间体收入23.48亿元，占比35.67%，毛利率为34.98%；中药制剂收入5.43亿元，占比8.25%；保健食品收入3.04亿元，占比4.61%；诊断试剂及设备收入2.7亿元，占比4.10%；生物制品收入9437.29万元，占比1.43%。

从地区分布看，境内收入为49.43亿元，占比75.08%；境外收入为15.8亿元，占比24.01%。

经营与财务变动说明

多项资产负债科目发生显著变动：

• 使用权资产同比增长326.83%，商誉增长152.37%，主要因控股子公司丽珠集团收购IMP公司所致。
• 短期借款增长56.06%，长期借款下降50.14%，反映对附属公司负债结构进行调整，将长期借款置换为短期借款。
• 一年内到期的非流动负债下降75.42%，主要因一年内到期的长期借款到期还款。
• 其他权益工具投资增长203.05%，系本期增加长期持有的非交易性权益类投资。
• 财务费用上升96.65%，主要由于存款利息收入减少及汇兑损失增加。
• 其他综合收益下降221.41%，受其他权益工具投资公允价值变动及汇率波动影响。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注应收账款状况，应收账款与利润的比例已达较高水平，可能对公司现金流形成潜在压力。

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