锦泓集团（603518）2026年中报财务简析：净利润同比增长28.26%，商誉占比较高

据证券之星公开数据整理，近期锦泓集团（603518）发布2026年中报。根据财报显示，锦泓集团净利润同比增长28.26%，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入19.26亿元，同比下降3.37%，归母净利润1.46亿元，同比上升28.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.52亿元，同比下降3.46%，第二季度归母净利润3507.81万元，同比上升41.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率68.69%，同比减0.4%，净利率7.57%，同比增32.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.92亿元，三费占营收比56.68%，同比减3.25%，每股净资产11.03元，同比增5.09%，每股经营性现金流0.26元，同比减55.03%，每股收益0.42元，同比增27.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为39.94%,原因:短期借款借入以及理财产品赎回导致的现金流入。
2. 交易性金融资产变动幅度为-64.16%,原因:部分理财产品到期赎回。
3. 应收款项变动幅度为-30.59%,原因:季节性淡旺季影响，Q2销售量低于Q4。
4. 预付款项变动幅度为45.06%,原因:预付货款增加。
5. 其他应收款变动幅度为72.11%,原因:履约保证金增加。
6. 其他流动资产变动幅度为36.58%,原因:待抵扣进项税及预缴企业所得税增加。
7. 在建工程变动幅度为-50.08%,原因:ERP项目完成验收上线转入无形资产。
8. 短期借款变动幅度为57.15%,原因:短期借款借入增加。
9. 应付票据的变动原因:本期末存在商业承兑汇票余额。
10. 应付账款变动幅度为-57.9%,原因:本期采购规模下降。
11. 应交税费变动幅度为-87.98%,原因:预缴企业所得税。
12. 其他应付款变动幅度为56.91%,原因:本期宣告发放普通股股利导致应付股利增加。
13. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:归还银团借款。
14. 租赁负债变动幅度为48.01%,原因:店铺续租及新增。
15. 其他综合收益变动幅度为-150.85%,原因:外币财务报表折算差额变动影响。
16. 营业收入变动幅度为-3.37%,原因:受内外部变化等相关因素的影响，收入较同期略有下滑。
17. 营业成本变动幅度为-2.52%,原因:营业成本随收入波动。
18. 销售费用变动幅度为-4.17%,原因:销售费用随收入波动。
19. 管理费用变动幅度为8.06%,原因:波士顿咨询项目以及新SAP系统的订阅费增加。
20. 财务费用变动幅度为-69.07%,原因:上期可转债到期赎回存在较大的利息支出以及本期并购贷款余额减少。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.14%,原因:本期经营活动现金净流入较上年同期减少约1.09亿元；其中，销售回款减少约1.19亿元，收到政府补贴等其他与经营活动有关的资金增加约0.30亿元；本期采购支出增加约0.10亿元，工资薪金支出增加约0.18亿元，税费支出增加约0.64亿元，其他与经营相关的支出减少约0.72亿元。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为110.69%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产的投资性现金支出减少约0.07亿元，以及理财产品的投资购买与赎回的现金净收入增加约0.45亿元。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为103.86%,原因:本期筹资活动现金净流入较上年同期增加6.06亿元，其中取得借款增加3.31亿元，偿还债务减少1.76亿元，分配股利及支付利息减少1.57亿元，支付租赁相关费用增加0.51亿元，员工持股计划代垫款项增加0.07亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.41%，资本回报率一般。去年的净利率为5.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.08%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-7.28%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额17.27亿元，累计分红总额4.25亿元，分红融资比为0.25。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.9%/7.4%/5%，净经营利润分别为2.98亿/3.06亿/2.26亿元，净经营资产分别为43.2亿/41.32亿/45.23亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.19/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.84亿/8.24亿/10.66亿元，营收分别为45.45亿/43.95亿/42.02亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.54%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达106.24%）

持有锦泓集团最多的基金为汇丰晋信双核策略混合A，目前规模为4.04亿元，最新净值1.6909（8月25日），较上一交易日上涨0.74%，近一年上涨4.94%。该基金现任基金经理为韦钰。

本文数据来源于锦泓集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。