亨通股份（600226）2026年中报财务分析：营收高增但盈利承压，现金流与债务风险需关注

近期亨通股份（600226）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

亨通股份（600226）2026年中报显示，公司实现营业总收入14.1亿元，同比上升72.33%；归母净利润为9162.08万元，同比下降27.83%；扣非净利润为1.09亿元，同比上升39.38%。第二季度单季营收7.13亿元，同比增长63.66%；归母净利润1980.41万元，同比下降65.16%；扣非净利润6499.81万元，同比上升132.79%。

盈利能力分析

公司毛利率为8.65%，同比增6.43%；净利率为6.5%，同比减58.12%。尽管营收大幅增长，但净利率显著下滑，反映出盈利能力面临压力。三费合计7012.87万元，占营收比重为4.97%，同比下降13.18%，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

应收账款为5.31亿元，同比增幅达106.85%；有息负债为15.54亿元，同比上升132.15%。货币资金为4.81亿元，较去年同期的5.75亿元下降16.45%。有息资产负债率达24.8%，且近3年经营性现金流均值为负，表明公司偿债压力上升，现金流状况偏紧。

现金流表现

每股经营性现金流为-0.05元，同比减158.63%。经营活动产生的现金流量净额同比下降158.63%，主因是铜箔业务产能爬坡导致原材料采购增加。投资活动产生的现金流量净额下降106.66%，系收购澳龙生物股权及亨通生物固定资产投资增加所致。筹资活动产生的现金流量净额上升196.93%，主要由于子公司借款增加。

主营业务结构

从收入构成看，电解铜箔为主营核心，贡献收入11.39亿元，占比80.77%，毛利率为5.40%；兽药和电与蒸汽分别贡献1.35亿元收入，占比均为9.60%和9.56%，毛利率分别为14.92%和30.32%。境内市场收入占比95.31%，境外为4.66%。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.92%）- 债务状况（有息资产负债率已达24.8%、近3年经营性现金流均值为负）- 财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）- 应收账款状况（应收账款/利润已达264.32%）

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