哈空调（600202）2026年中报财务分析：营收利润双降，亏损扩大叠加现金流承压

近期哈空调（600202）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

哈空调（600202）2026年中报显示，公司财务表现显著恶化。截至报告期末，营业总收入为4.53亿元，同比下降17.45%；归母净利润为-5253.81万元，同比下滑587.40%；扣非净利润为-5264.29万元，同比下降357.33%。盈利能力全面走弱，亏损幅度明显扩大。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为2.91亿元，同比下降20.07%；第二季度归母净利润为-2199.69万元，同比下滑1122.23%；第二季度扣非净利润为-2233.61万元，同比下降1447.76%，表明盈利压力在当季进一步加剧。

盈利能力指标下滑严重

多项关键盈利指标同比大幅下降：

• 毛利率为9.45%，同比减少23.23个百分点；
• 净利率为-11.24%，同比减少775.44个百分点；
• 每股收益为-0.14元，同比减少588.94%；
• 每股净资产为2.06元，同比下降4.52%；
• 每股经营性现金流为-0.4元，同比减少448.88%。

三费合计占营收比例升至14.08%，同比增长33.11个百分点，反映出期间费用控制压力加大。其中，销售费用同比增长51.24%，主要因技术服务费增加；财务费用增长12.37%，系汇兑损失上升所致；研发费用增长24.7%，体现公司在研发投入上的持续投入。

资产与现金流状况承压

资产端方面，货币资金为1.12亿元，较上年同期下降40.08%；应收账款为9.76亿元，同比下降10.66%；有息负债为8.41亿元，基本持平。尽管应收账款有所下降，但其与利润的比值高达13357.2%，提示回款质量与盈利真实性存在风险。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额同比减少448.88%，主因是公司收到的税费返还减少以及支付的货款增加。投资活动现金流出增加，因购建固定资产支出上升；筹资活动现金流入同比增长248.54%，得益于银行借款及非一类银行票据贴现增加。

主营业务结构变化

从业务构成看，石化空冷器实现主营收入2.39亿元，占总收入的52.76%，毛利率为8.88%；电站空冷器收入1.2亿元，占比26.40%，毛利率11.11%；其他定制产品收入7547.2万元，占比16.65%。地区销售方面，境内销售占比达99.86%，境外仅占0.14%，外销贡献极为有限。

值得注意的是，当期订货合同总额为24,775.82万元，同比下降82.12%，各细分产品及境外订单均出现不同程度下滑，未来收入增长面临较大不确定性。

经营与财务风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 货币资金/流动负债仅为7.71%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流净额均值为负，且占流动负债比例仅为-0.04%，自我造血能力不足；
• 有息资产负债率为29.76%，在盈利为负背景下，财务费用负担加重；
• 长期借款同比增长207.32%，债务结构向长期倾斜，但并未有效转化为经营改善；
• 合同负债同比增长87.42%，反映预收款项增加，或为缓解现金流压力的阶段性行为。

综上，哈空调2026年上半年在营收下滑、毛利率萎缩、费用上升多重压力下陷入深度亏损，叠加现金流紧张与订单锐减，整体财务状况不容乐观。

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