彩蝶实业（603073）2026年中报财务简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期彩蝶实业（603073）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.96亿元，同比上升4.06%，归母净利润2545.02万元，同比下降43.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.12亿元，同比上升6.49%，第二季度归母净利润1221.24万元，同比下降45.01%。本报告期彩蝶实业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达36.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.75%，同比减10.18%，净利率6.43%，同比减45.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计4437.17万元，三费占营收比11.21%，同比增36.73%，每股净资产11.97元，同比增1.78%，每股经营性现金流-0.11元，同比减141.41%，每股收益0.22元，同比减43.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资的变动原因:信用等级较高银行承兑的银行承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为79.02%,原因:预付货款增加。
3. 其他应收款变动幅度为-47.6%,原因:应收出口退税减少。
4. 在建工程变动幅度为-57.43%,原因:工程完工转固。
5. 使用权资产变动幅度为37.17%,原因:租赁房产增加。
6. 递延所得税资产变动幅度为203.9%,原因:可抵扣暂时性差异增加。
7. 短期借款变动幅度为119.95%,原因:银行借款增加。
8. 合同负债变动幅度为51.37%,原因:预收货款增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-34.28%,原因:年初计提的年终奖已支付。
10. 应交税费变动幅度为-49.17%,原因:应交企业所得税减少。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为35.66%,原因:租赁房产增加。
12. 租赁负债变动幅度为36.13%,原因:租赁房产增加。
13. 其他综合收益变动幅度为-67.34%,原因:外币报表折算。
14. 财务费用变动幅度为278.76%,原因:汇兑损失增加及利息收入减少。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-141.41%,原因:应收账款增加，销售商品收现减少，以及支付职工薪酬增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-90.85%,原因:结构性存款到期赎回减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为19744.08%,原因:分配股利减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.11%，资本回报率不强。去年的净利率为8.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.87%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额5.76亿元，累计分红总额1.16亿元，分红融资比为0.2。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.2%/11.5%/6.3%，净经营利润分别为1.04亿/9746.8万/6905.8万元，净经营资产分别为7.34亿/8.46亿/10.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.3/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.68亿/2.32亿/3.1亿元，营收分别为7.09亿/7.71亿/8.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达248.17%）

本文数据来源于彩蝶实业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。