万盛股份（603010）2026年中报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期万盛股份（603010）发布2026年中报。根据财报显示，万盛股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入19.68亿元，同比上升21.22%，归母净利润216.58万元，同比下降91.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.87亿元，同比上升16.51%，第二季度归母净利润-1188.53万元，同比下降171.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.47%，同比减18.64%，净利率0.53%，同比减77.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.86亿元，三费占营收比9.45%，同比增9.39%，每股净资产4.41元，同比减27.95%，每股经营性现金流0.05元，同比减70.46%，每股收益0.0元，同比减91.3%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为79.36%,原因:预付材料款增加。
2. 其他应收款变动幅度为406.61%,原因:浙江神盛土地退回款项未全部收回。
3. 持有待售资产变动幅度为-100.0%,原因:浙江神盛已完成土地退回，相关资产终止确认。
4. 其他债权投资变动幅度为-100.0%,原因:公司大额可转让定期存单重分类至一年内到期的非流动资产。
5. 投资性房地产变动幅度为-100.0%,原因:万盛股份两水房、地征收。
6. 其他非流动资产变动幅度为-81.69%,原因:随着项目推进，预付设备款结算确认。
7. 应付票据变动幅度为39.46%,原因:票据结算规模扩大。
8. 合同负债变动幅度为84.32%,原因:预收货款增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-33.41%,原因:发放2025年度年终奖。
10. 其他应付款变动幅度为241.43%,原因:报告期实施股权激励，同时确认回购义务。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为151.61%,原因:一年内到期的长期借款增加。
12. 其他流动负债变动幅度为67.71%,原因:未终止确认的商业汇票增加。
13. 库存股变动幅度为-32.98%,原因:股份回购注销。
14. 其他综合收益变动幅度为-372.97%,原因:汇率波动。
15. 专项储备变动幅度为33.75%,原因:安全生产费结余增加。
16. 营业收入变动幅度为21.22%,原因:销量增加。
17. 营业成本变动幅度为26.52%,原因:销量增加。
18. 财务费用变动幅度为2537.3%,原因:本报告期外币汇率持续下行致汇兑损失增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-70.69%,原因:盈利下降，叠加存货增加导致营运资金占用加大综合影响。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.49%,原因:处置固定资产、无形资产而收回现金增加以及购建固定资产投资减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为146.76%,原因:本报告期收到员工股权激励认购款，叠加银行融资净流入同比增加，以及分红支出减少共同影响。
22. 投资收益变动幅度为458.39%,原因:公司处置战略配售持有的股票收益同比增加，同时受汇率波动影响远期外汇合约收益增加。
23. 公允价值变动收益变动幅度为89.31%,原因:股权投资公允价值损失减少。
24. 信用减值损失变动幅度为-293.69%,原因:计提的应收账款坏账准备增加。
25. 资产减值损失变动幅度为-87.45%,原因:山东万盛处于产能爬坡期，单吨成本高于市场售价，计提存货跌价准备增加。
26. 资产处置收益变动幅度为102955.51%,原因:政府房、地征收收益。
27. 营业外收入变动幅度为852.65%,原因:非流动资产报废利得增加。
28. 所得税费用变动幅度为-92.26%,原因:本报告期利润减少。
29. 利润总额变动幅度为-79.93%,原因:聚合物功能性助剂行业市场竞争激烈，产品单吨毛利同比下降，叠加本报告期外币汇率持续下行致汇兑损失增加。
30. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-91.77%,原因:聚合物功能性助剂行业市场竞争激烈，产品单吨毛利同比下降，叠加本报告期外币汇率持续下行致汇兑损失增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-27.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.16%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-18.67%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额21.41亿元，累计分红总额8.84亿元，分红融资比为0.41。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.3%/2.1%/--，净经营利润分别为1.55亿/8139.66万/-9.42亿元，净经营资产分别为36.12亿/39.51亿/33.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0.01/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3066.26万/-2045.16万/1.68亿元，营收分别为28.5亿/29.63亿/33.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.72%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.68%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于万盛股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。