ST太重（600169）2026年中报财务分析：营收利润双增但扣非净利亏损，应收账款高企与现金流改善并存

近期ST太重（600169）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST太重（600169）2026年中报显示，公司实现营业总收入52.08亿元，同比增长4.70%；归母净利润为5190.5万元，同比增长6.42%；扣非净利润为-391.01万元，同比下降119.47%。第二季度单季营收达23.83亿元，同比增长10.6%；当季归母净利润为2618.15万元，同比下降8.76%；扣非净利润为-989.48万元，同比下降5.16%。

盈利能力分析

公司毛利率为17.35%，同比提升0.93个百分点；净利率为1.83%，同比下降3.57个百分点。三费合计5.31亿元，占营收比重为10.20%，同比上升8.22%。销售费用同比增长62.08%，主要因营销团队扩充及激励增加导致薪酬和差旅费用上升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为19.01亿元，较上年同期下降12.46%；应收账款高达104.71亿元，同比增长34.79%；有息负债为129.88亿元，同比下降20.18%。有息资产负债率达41.85%，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比为13.92%。

现金流表现

每股经营性现金流为0.35元，同比增长3614.61%。经营活动产生的现金流量净额同比增长3583.54%，主要得益于销售商品收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额增长10042.44%，系处置子公司股权收到转让款及在建项目投资减少所致。筹资活动产生的现金流量净额下降478.92%，主因为公司压降带息负债。

主营业务结构

按产品划分，重型装备产品收入40.03亿元，占主营收入76.87%，贡献利润占比达80.90%，毛利率为18.26%；工程机械产品收入10.66亿元，占比20.47%，毛利率为12.32%。按地区划分，境内收入37.32亿元，占比71.67%；境外收入13.37亿元，占比25.67%，毛利率为26.11%。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：- 公司应收账款/利润比例高达4421.19%；- 货币资金/流动负债仅为22.02%；- 近三年经营性现金流均值/流动负债为10.59%；- 财务费用/近三年经营性现金流均值达50.21%。

此外，公司过去十年中位数ROIC为3.58%，2026年ROIC为3.39%，整体资本回报能力偏弱。上市以来累计融资49.28亿元，累计分红9814.26万元，分红融资比仅为0.02。

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