维科技术（600152）：2026年中报营收显著增长但盈利仍承压，现金流压力凸显

近期维科技术（600152）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

维科技术（600152）2026年中报财务分析

一、整体经营表现

截至2026年中报期末，维科技术营业总收入为8.38亿元，同比上升31.35%；归母净利润为-3727.83万元，同比上升4.78%；扣非净利润为-3890.47万元，同比上升26.81%。公司虽仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄，尤其是扣非净利润改善明显。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为4.73亿元，同比上升29.9%；第二季度归母净利润为-1208.1万元，同比上升46.64%；第二季度扣非净利润为-1204.55万元，同比上升53.6%。表明公司在二季度经营改善趋势进一步加快。

二、盈利能力分析

公司毛利率为12.12%，与去年同期相比同比增幅为0%；净利率为-4.54%，同比增幅为32.56%。尽管毛利率未提升，但由于费用控制等因素推动净利率改善。

三费合计为6206.97万元，占营收比重为7.41%，同比下降18.98个百分点，显示公司在销售、管理及财务费用方面的管控能力增强。

三、资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.42亿元，较上年下降7.01%；应收账款为2.84亿元，同比增长5.10%；有息负债为1.47亿元，同比上升43.39%，债务压力有所上升。

每股净资产为3.08元，同比下降5.55%；每股收益为-0.07元，同比上升4.73%。净资产下滑反映权益端承压。

四、现金流情况

每股经营性现金流为-0.07元，同比减少835.57%，远低于同期每股收益水平，显示盈利质量较差，现金回流不足。经营活动产生的现金流量净额大幅下降的原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。

投资活动产生的现金流量净额同比下降118.87%，主因收回投资收到的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额同比上升145.39%，系偿还债务支付的现金减少所致。

五、主营结构分析

从收入构成看，消费类聚合物电池为主力产品，实现主营收入5.99亿元，占总收入的71.53%，毛利率为10.58%；小动力电池收入1.09亿元，占比12.99%，毛利率为9.86%；储能电池收入5436.19万元，占比6.49%，但毛利率为-13.12%，仍处于亏损状态。

储能调频业务毛利率高达50.38%，但收入规模较小，仅为1286.32万元；废旧物资毛利率未披露，但贡献利润占比达20.00%。部分业务如资产出租和其他类电池及配件出现严重负毛利，分别达-405.75%和-248.87%。

地区销售方面，境内销售占比91.36%，毛利率为12.41%；境外销售占比8.64%，毛利率为9.01%。

六、财务变动说明

• 预付款项下降80.48%，原因为预付材料款减少；
• 其他应收款下降65.76%，系应收股权转让款减少；
• 合同资产下降53.86%，因一年以上合同保证金重分类至其他非流动资产；
• 使用权资产下降33.33%，源于厂房租赁费摊销；
• 其他非流动资产增长207.08%，因预付设备款增加；
• 预收款项激增6444.98%，因预收设备处置款增加；
• 合同负债增长30.45%，反映预收货款上升；
• 应交税费增长32.43%，因应交增值税增加；
• 其他流动负债增长58.61%，因待转销项税额增加；
• 租赁负债下降100.0%，因厂房租金已支付；
• 长期应付款下降69.04%，因应付融资租赁款减少。

七、风险提示

根据财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债为66.43%，近三年经营性现金流均值/流动负债为17.65%，两项指标均偏低，建议重点关注其短期偿债能力和现金流稳定性。此外，公司历史上多次亏损，近十年中位数ROIC为-2.37%，投资回报长期不佳，需警惕持续经营能力风险。

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