财报快递|邦基科技2026上半年增收不增利，净利转亏，生猪养殖计提减值3954万

8月24日，山东邦基科技股份有限公司（证券代码：603151）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入26.75亿元，同比增长11.82%；归属于上市公司股东的净利润-47.97万元，同比下降100.74%，由盈转亏；扣非归母净利润-100.92万元，同比下降101.60%；经营活动产生的现金流量净额1.44亿元，同比增长126.27%，上年同期为-5.48亿元。

从业务结构看，公司自2007年成立以来主营猪饲料研发、生产和销售，产品包括猪预混料、猪浓缩料、猪配合料等，销售区域覆盖华东、东北、华北、西南地区，为农业产业化国家重点龙头企业。本报告期主营业务收入26.61亿元，占营业收入比重99.48%。公司称，营业收入增长主要系直销渠道合作的规模化养殖公司存栏量增加带动饲料销量增长，同时新增生猪养殖业务相应增加收入所致。公司自2025年起探索转型升级，推行“公司+农户”放养经营模式，报告期内密集新设20余家畜牧养殖子公司，生猪养殖业务快速铺开。

行业层面，2026年上半年全国工业饲料总产量16,850万吨，同比增长3.9%，饲料行业进入存量市场阶段，竞争加剧、低效产能加速出清，集中度持续提升。原料端玉米价格小幅增长、豆粕价格有所回落；下游生猪养殖行业整体处于周期底部，呈现“价格低位、全行业亏损、产能加速去化”特征，中小养殖场（户）面临淘汰整合压力。

半年报显示，公司本期业绩由盈转亏主要原因：一是受生猪行业周期波动影响，2026年上半年生猪销售价格大幅下降，公司生猪养殖业务出现亏损；二是公司基于谨慎性原则计提资产减值损失3,954.64万元（主要为消耗性生物资产跌价准备），进一步侵蚀利润；三是毛利率明显走低，本报告期综合毛利率5.94%，较上年同期的8.73%下降2.79个百分点，营业成本增速（15.24%）高于营业收入增速（11.82%）。

费用端，公司管理费用7,757.75万元，同比增长101.94%，主要系本期新增多家下属子公司、管理人员规模扩充及厂房租赁费增加所致；财务费用2,268.90万元，同比增长146.56%，主要系借款金额增加导致利息支出提升，其中利息支出2,224.40万元，上年同期仅956.77万元；研发费用3,089.20万元，同比增长17.63%；销售费用814.77万元，同比下降35.81%。剔除股份支付影响后，公司上半年净利润为-3,392.10万元。

流动性方面，报告期末公司货币资金7.22亿元，而短期借款高达11.92亿元，另有一年内到期的非流动负债1.14亿元，短期偿债压力明显加大；资产负债率由上年末的55.89%升至63.38%，流动比率由1.36降至1.28。公司对外担保总额9.62亿元，占净资产比例71.41%，其中对下游经销商担保余额1.80亿元、对子公司担保余额7.82亿元。此外，应收账款账面余额13.92亿元，前五大欠款方合计占比88.39%，客户集中度较高；存货中消耗性生物资产期末账面价值3.42亿元，已计提跌价准备2,397.49万元。公司本期未提出利润分配预案。

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