东风科技（600081）：2026年中报净利润大幅增长但应收账款风险突出

近期东风科技（600081）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

截至2026年中报期末，东风科技营业总收入为28.56亿元，同比下降7.96%；归母净利润达8934.14万元，同比上升107.49%；扣非净利润为5769.55万元，同比上升283.98%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为15.06亿元，同比下降4.87%；第二季度归母净利润为4944.77万元，同比上升588.61%；第二季度扣非净利润为2814.79万元，同比上升421.49%。

盈利能力方面，公司毛利率为16.88%，同比增幅达42.49%；净利率为5.55%，同比增幅为116.54%。每股收益为0.16元，同比增107.45%；每股净资产为8.44元，同比增0.78%；每股经营性现金流为0.09元，同比增228.61%。

成本与费用结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为2.01亿元，三费占营收比为7.05%，同比上升16.18%。其中财务费用变动幅度为140.75%，主要原因为利息收入减少。

资产与负债状况

货币资金为32.74亿元，较去年同期增长0.96%；应收账款为18.2亿元，同比下降5.51%；有息负债为3.71亿元，同比下降11.02%。

应收票据下降86.0%，主要因部分票据到期兑付及背书转让用于支付款项；其他流动资产增长36.17%，系待抵扣进项税增加所致；在建工程增长62.98%，反映投资项目投入加大；开发支出增长86.13%，表明本期新增研发项目增多。

应付职工薪酬下降34.01%，系本期支付上年度计提的年终奖金；应付股利大幅上升43191.92%，原因是本期对少数股东宣告股利但尚未支付；其他流动负债下降78.74%，主要由于期末已背书未到期不能终止确认的票据减少。

经营活动与现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长228.61%，主因是公司优化存货管控，降低资金占用。投资活动产生的现金流量净额增长74.49%，源于结构性理财产品净支出同比减少。筹资活动产生的现金流量净额下降163.35%，主要由于票据保证金减少以及偿还贷款增加。

主营业务构成

按产品分类，汽车零部件销售收入为24.8亿元，占总收入86.84%，贡献毛利3.76亿元，毛利率为15.15%；摩托车零部件销售收入为1.91亿元，占比6.69%，毛利率为14.07%；其他业务收入为1.79亿元，占比6.26%，毛利率高达41.59%；租赁收入为597.7万元，占比0.21%，毛利率达86.67%。

按地区划分，湖北地区收入为19.21亿元，占比67.27%；广东地区为5.73亿元，占比20.07%；江苏地区为2.77亿元，占比9.70%；河南和上海分别为4899.1万元和3574.72万元，占比分别为1.72%和1.25%。

核心竞争力与行业背景

公司聚焦智慧座舱、智能驾驶、智能底盘、动力总成等高技术领域，报告期内实现多项技术突破，如线控悬架EDC量产、新能源重卡驱动电机下线、一体化压铸电池托盘量产装车。研发人员共839人，拥有1家国家企业技术中心分中心、7家省级技术中心、2家工程研究中心，以及4家国家专精特新“小巨人”企业和7家高新技术企业，累计专利513项，其中发明专利222项。

客户覆盖东风、一汽、重汽、比亚迪、吉利、长城、奇瑞、小鹏等主流车企。产业集群布局于长三角、珠三角和中部地区，具备协同与成本优势。

2026年上半年中国汽车产销同比分别下降4.0%和4.1%，但新能源汽车产销同比分别增长6.7%和7.3%，渗透率达49.6%；汽车出口同比增长65.3%，新能源汽车出口增幅达1.2倍。

风险提示

尽管盈利指标显著改善，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达9660.65%，显示回款压力可能对公司未来现金流造成潜在影响。此外，三费占营收比上升16.18%，亦需警惕费用增速快于收入恢复的情况。

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