东安动力（600178）2026年中报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期东安动力（600178）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.82亿元，同比上升0.13%，归母净利润-893.47万元，同比下降327.86%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.68亿元，同比上升5.58%，第二季度归母净利润1096.97万元，同比上升5608.08%。本报告期东安动力盈利能力上升，毛利率同比增幅148.41%，净利率同比增幅16.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.8%，同比增148.41%，净利率0.33%，同比增16.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.03亿元，三费占营收比4.15%，同比减2.31%，每股净资产5.46元，同比减0.13%，每股经营性现金流-0.34元，同比增68.21%，每股收益-0.02元，同比减331.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为159.63%,原因:本期末银行借款增加。
2. 其他应收款变动幅度为66.78%,原因:本期应收资产处置款项增加。
3. 应交税费变动幅度为-43.71%,原因:本期末应交个人所得税减少。
4. 其他流动负债变动幅度为-72.96%,原因:本期已背书未到期的非国有及股份制银行票据减少。
5. 营业成本变动幅度为-3.42%,原因:受本期产品结构变化及成本管控影响同比降低。
6. 销售费用变动幅度为29.22%,原因:受本期销售人员增加，薪酬同比增加影响。
7. 管理费用变动幅度为-8.57%,原因:本期薪酬受产量降低影响，同比减少。
8. 财务费用变动幅度为20.83%,原因:受本期借款增加，利息支出增加影响。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为68.21%,原因:本期票据贴现及应收账款保理同比增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-978.74%,原因:本期定期存款增加。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为988.89%,原因:银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.07%，资本回报率不强。去年的净利率为0.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.82%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.48%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额9.30亿元，累计分红总额6.46亿元，分红融资比为0.69。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.5%/0.5%/1.1%，净经营利润分别为468.85万/756.89万/1528.88万元，净经营资产分别为9.25亿/15.01亿/13.82亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.06/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-5.11亿/-2.56亿/-6.63亿元，营收分别为54.04亿/46.18亿/57.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.39%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达87.92%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达8025.23%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司发展历程与主要产品。
答：东安动力1998年在上海证券交易所上市，上市之初，公司属于中航工业集团，主要产品为微型汽车发动机，后逐渐转型到SUV\SPV等商车。2021年，公司收购子东安汽发的部分股权并控股，公司产品扩展到乘用车。目前产品主要有汽油机、增程系列、变速器（包括T变速器）、DHT等，主要匹配乘用车、商用车。

本文数据来源于东安动力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。