8月24日，威海邦德散热系统股份有限公司（邦德股份，920271）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入1.56亿元，同比下降21.25%；归母净利润1859.63万元，同比大幅下降60.52%；扣非归母净利润1758.29万元，同比下降61.78%；经营活动产生的现金流量净额5209.16万元，同比微降1.25%。综合毛利率由上年同期的39.22%降至33.49%，加权平均净资产收益率由8.21%降至2.91%，基本每股收益0.14元。
从业务结构看，公司主营业务收入1.46亿元，同比下降23.32%，主要系境外市场需求回落。核心产品冷凝器实现收入1.42亿元，同比下降23.71%，毛利率28.47%，同比减少7.98个百分点；油冷器收入317.20万元，同比增长13.28%，但受原材料成本上涨拖累，毛利率同比减少11.75个百分点至37.72%；散热器收入25.75万元，同比增长22.65%；零部件及其他收入36.70万元，同比大幅下降63.82%。分区域看，境外销售收入1.00亿元，同比下降28.77%，毛利率减少8.71个百分点至28.91%；境内销售收入5587.43万元，同比下降2.83%。公司境外收入占比约64.23%，海外市场波动直接牵动业绩表现。
行业层面，全球汽车售后零部件市场属于成熟存量市场，2025年规模约4684-4867亿美元，年均复合增速3.4%-3.8%；国内汽车保有量已突破3.5亿辆，行业由增量新车驱动转向存量维保驱动。公司坦言，受行业市场需求、国际贸易形势、美元兑人民币汇率下行及原材料价格上涨等多重因素叠加影响，本期整体经营业绩出现阶段性下滑。
半年报显示，公司上半年业绩大幅下滑的主要原因：一是受美国加征关税影响，2025年上半年部分客户前置备货导致销售基数偏高，且公司主动下调单价承担10%关税政策，使本期平均售价低于上年同期；二是受中东地区地缘冲突等因素影响，原油价格波动抑制燃油车使用频率，部分海外市场订单阶段性下滑；三是原材料价格持续上涨，增加采购成本；四是美元兑人民币汇率下行，美元计价收入折算为人民币金额减少，汇兑损失进一步侵蚀利润。
费用端变化尤为显著。财务费用由上年同期的-184.83万元转为372.13万元，同比激增301.34%，其中汇兑净损失330.30万元（上年同期为汇兑净收益93.98万元），利息净支出36.73万元（上年同期为利息净收入99.18万元）。信用减值损失100.67万元，同比大增1376.92%，主要系客户MAJESTIC AUTO PARTS INC.回款存在风险、全额计提坏账准备所致；其他收益62.55万元，同比下降57.12%，系政府补助减少。此外，管理费用1299.86万元，同比增长5.14%；研发费用909.21万元，同比下降10.08%。
值得关注的是，全资子公司邦德科技（苏州）上半年亏损823.21万元，其“新建年产819万件热交换器生产项目”一期主体工程竣工验收转固，公司固定资产同比大增116.78%至3.87亿元，在建工程减少76.05%，长期借款增至4913.07万元、增幅54.14%，新产能爬坡期或继续对业绩形成拖累。期末公司货币资金9867.00万元，无短期借款，流动比率5.33，短期偿债压力不大；但出口收入占比逾六成，上半年出口退税484.91万元、占利润总额21.98%，叠加美元计价结算特征，关税与汇率风险敞口依然较大。2026年5月12日，公司已完成2025年度每10股派现2.00元（含税）的权益分派，本期未推出中期分红方案。
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