8月24日，新疆北新路桥集团股份有限公司（002307）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入44.97亿元，同比下降9.26%；归母净利润亏损2.58亿元，而上年同期亏损8091.27万元，亏损同比扩大219.04%；扣非净利润亏损2.66亿元，同比下降215.97%；经营活动产生的现金流量净额为-9.64亿元，较上年同期的2.75亿元骤降451.14%。加权平均净资产收益率为-4.67%，同比下降1.95个百分点；基本每股收益-0.16元。
从业务结构看，工程收入39.69亿元，同比下降11.27%，占营业收入的88.26%，是营收下滑的主因；高速公路收费收入3.01亿元，同比增长4.67%，占比6.69%；租赁收入3089.35万元，同比增长96.87%。分地区看，国内收入43.71亿元，同比下降10.77%；国外收入1.26亿元，同比增长120.01%。值得警惕的是，报告期末合同资产升至45.76亿元，较期初的28.09亿元大增62.90%，管理层解释系部分项目已完工未结算、债权未最终确权所致。此外，子公司重庆北新渝长高速公路建设有限公司上半年亏损6277.77万元，高速公路运营仍处收费培育期。
行业层面，2026年上半年国内基建投资整体承压：全国固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，全国公路水路固定资产投资11286.33亿元，同比下降8.9%，其中公路建设投资同比下滑9.8%。公路新开工项目规模收缩、基建市场需求走弱、行业竞争持续加剧，工程承揽价格承压、项目毛利率水平下行、工程款结算周期拉长，行业内施工企业普遍面临较大经营压力。公司经营走势与行业整体趋势基本一致。
半年报显示，公司上半年亏损大幅扩大的主要原因：一是工程收入同比下降11.27%，收入规模收缩直接拖累利润；二是综合毛利率由上年同期的14.63%降至13.79%，下降0.84个百分点；三是本期计提信用减值损失1.60亿元，而上年同期为转回1435.63万元，坏账计提同比大幅增加，成为亏损扩大的重要推手。
财报显示，公司上半年财务费用5.15亿元，同比下降11.46%，其中利息支出5.24亿元，较上年同期的6.01亿元有所回落，但绝对规模依然庞大；管理费用1.95亿元，同比上升1.70%；销售费用280.76万元，同比下降21.49%。高额利息支出叠加集中计提的坏账损失，持续侵蚀公司盈利空间。
偿债风险方面，截至6月末公司资产负债率升至87.09%，较上年末上升0.66个百分点；利息保障倍数由上年同期的0.90降至0.43，EBITDA利息保障倍数由1.11降至0.70，现金利息保障倍数由0.68转为-1.64，偿债能力明显弱化。期末货币资金39.95亿元，其中受限资金合计约5.73亿元（含法院冻结6402.83万元）；短期借款5.69亿元、一年内到期的非流动负债29.57亿元，长期借款高达343.96亿元，有息负债规模高企。此外，公司归母未分配利润由期初的0.44亿元转为-2.68亿元，半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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