8月20日，北京流金岁月传媒科技股份有限公司（证券简称“流金科技”，证券代码920021）发布2026年半年度报告（未经审计）。上半年公司实现营业收入13,337.15万元，同比下降13.64%；归母净利润654.68万元，同比大幅增长464.61%；扣非归母净利润239.32万元，上年同期为-57.13万元，实现扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-16,082.97万元，同比下滑120.63%；毛利率27.80%，基本每股收益0.02元，加权平均净资产收益率1.01%。
公司系北交所上市公司，定位智慧视听综合运营服务商，以电视频道覆盖服务为核心，拓展版权运营、超高清智能解决方案及AI+行业应用等业务，并通过控股子公司成都贡爵微切入微波毫米波射频器件赛道。
从业务结构看，电视频道综合运营服务收入9,343.80万元，同比下降22.97%，其中电视频道覆盖服务收入8,179.30万元、下降21.56%，版权运营收入1,164.49万元、下降31.65%，主要系客户减少版权预算支出、电视剧发行单价下降；微波器件业务收入3,180.66万元，同比大增111.12%，功放模块订单大幅增加，成为主要增长引擎；超高清智能解决方案收入473.80万元，增长6.95%；视频购物及商品销售收入仅79.63万元，同比骤降93.15%，电商业务近乎萎缩。
行业层面，广电融媒体行业传统有线电视基础收视业务用户规模延续下滑、传统广告业务承压，电视台客户财政拨款减少或延迟、预算管理趋严，公司主动收缩低效、低毛利、高风险项目，期末合同负债较期初减少63.20%，显示覆盖服务项目落地有所延期。射频微波微系统行业需求稳健增长，但多数新型配套型号尚处样机试制阶段，订单释放呈结构性分化。公司坦言部分新业务规模化落地速度不及预期，AI商业化营收贡献仍需提升，上半年AI算力及智能硬件业务收入仅269.44万元。
半年报显示，公司净利润同比大增464.61%的主要原因：一是信用减值损失转回1,247.32万元，上年同期为计提42.63万元，嘉佳卡通、贵州卫视等长账期客户回款较好；二是投资收益490.47万元，同比增长128.04%，主要系参股公司成都雷石经营良好、理财收益及债务重组收益增加；三是财务费用转负至-44.09万元，同比下降535.58%，借款利息、租赁利息减少且利息收入增加。不过，在营收下降13.64%的背景下，销售费用、管理费用分别同比增长14.01%、18.36%，对利润形成侵蚀。
费用方面，销售费用1,446.63万元，同比增长14.01%，主要系职工薪酬及广告宣传投入增加；管理费用2,217.69万元，同比增长18.36%；研发费用1,159.79万元，同比下降3.22%；财务费用-44.09万元。值得关注的是，非经常性损益净额415.36万元，占归母净利润的63.44%，主要包括政府补助150.66万元、金融资产公允价值变动及处置收益107.02万元、债务重组收益234.67万元，扣非后净利润仅239.32万元，盈利质量有待观察。
现金流与流动性压力值得警惕。 上半年经营活动产生的现金流量净额-1.61亿元，较上年同期的-7,289.51万元进一步恶化；销售商品、提供劳务收到的现金由2.15亿元降至1.42亿元，支付其他与经营活动有关的现金由2,857.17万元升至7,915.23万元。期末货币资金仅6,317.76万元，较期初骤降83.24%；应收账款3.46亿元，同比增长12.63%，占总资产比重达38.56%；存货1.80亿元，增长21.64%，存货周转率由0.74降至0.50。公司同期将闲置资金投向理财产品，交易性金融资产增至1.81亿元，上半年理财产品发生额合计2.48亿元。此外，前五大客户收入占比升至49.54%，客户集中度上升；控股子公司贡爵微微波器件收入大增111.12%，但净利润仍亏损164.51万元，增收未增利。报告期内公司无中期分红安排，2025年度每10股派现0.15元的分红已于5月实施完毕。
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