开创电气（301448）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期开创电气（301448）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）所属行业发展情况根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C34通用设备制造业”项下“3465风动和电动工具制造”（行业代码：C3465）。

    1、电动工具行业

    电动工具起源于欧洲，是以电动机或电磁铁为动力，通过传动机构驱动作业的手持式、可移式机械化工具，具备携带便捷、操作简便、功能多元、安全可靠的特点，可有效降低劳动强度、提升作业效率，广泛应用于航空航天、建筑施工、装备制造、汽修造船等诸多工业领域，同时已全面普及至家庭场景，是覆盖面极广的通用机械化工具。

    电动工具行业拥有百余年发展历史，自1895年德国推出全球首台直流电钻后，行业持续技术迭代，先后历经四代产品升级。20世纪初，相继出现了三相工频、单相串励电钻及三相中频工具，形成初代传统产品；1946年采用热固性酚醛塑料外壳的电钻面世，叠加双重绝缘技术落地，实现产品轻量化升级；这是第二代工具。20世纪60至80年代电子调速、电子技术广泛应用，大幅提升产品性能与功能性，形成了三代产品。1961年电池供电无绳电动工具研发成功，八九十年代随着电池技术升级，无线电动工具快速普及，成为行业主流。

    产业格局方面，行业早期在欧美、日本逐步实现产业化发展，20世纪90年代起，海外电动工具企业陆续将生产基地转移至中国。我国依托产业转移实现快速发展，制造技术与产品品质持续提升，目前已成为全球重要的电动工具制造及出口基地。

    （1）交流电动工具

    交流电动工具优势是持续大功率、无续航限制、成本更低，在工业基建、金属加工、重型装修等领域具有不可替代的优势。根据MarketResearchIntellect（国际专业细分赛道调研机构）2026年5月发布的GlobalCordedPowerToolsMarket2026–2035（全球有线/交流电动工具专项报告），2025年全球交流（有线）电动工具市场：110.5亿美元，2026年预估规模：120亿美元，2033年预测规模：183.4亿美元，2026–2033年复合增速CAGR：5.2%。

    （2）锂电电动工具

    目前民用DIY电动工具市场正全面转向锂电电动工具。根据Dataintelo（全球工业细分赛道专业调研机构）发布的《GlobalLithiumBatteryPowerToolsMarket2025–2034》报告，2025年全球锂电电动工具市场规模：338亿美元，2026年预估规模：361亿美元，2034年预测规模：614亿美元，2026–2034年复合增速CAGR：6.8%。

    （3）锂电园林工具

    根据Statsmarketresearch2026年4月专项报告，2025年全球锂电园林工具市场规模：74.2亿美元，2026年预估规模：81亿美元，2034年预测规模：156.7亿美元，复合增速（2026–2034）：CAGR8.7%。

    （4）锂电小家电

    根据ResearchandMarkets2026年5月发布的《CordlessHouseholdSmallAppliances》研究数据，2025年全球锂电小家电市场规模是467.4亿美元，2026年全年预估规模：502.4亿美元，2030年预测规模：674.3亿美元，2026–2030长期复合增速：CAGR7.6%。

    2、具身智能行业

    人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的基础性和战略性技术，正成为发展新质生产力的重要引擎，正全方位重塑产业格局，催生全新商业模式，并重塑人类社会生活的方方面面。2025年3月，《政府工作报告》再次明确提出持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确要深入实施“人工智能+”行动，推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，重塑人类生产生活范式，促进生产力革命性跃迁和生产关系深层次变革，加快形成人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济和智能社会新形态。Gartner预测，到2026年，超过80%的企业将使用生成式人工智能API，或部署生成式人工智能的应用程序。在“人工智能+”行动计划的推动下，未来中国人工智能产业规模有望突破万亿元。

    （二）主营业务情况

    公司成立于2015年12月，主要从事手持式电动工具整机及核心零部件的研发、生产、销售及贸易。近年来，顺应电动工具行业锂电化、智能化的发展趋势，公司依托自身技术积淀与供应链优势，主动推进战略布局与业务结构优化，持续加大研发投入，在稳固传统主业核心优势的基础上，拓展锂电园林工具，优品小家电业务，持续丰富产品矩阵、培育多元化增长动能。

    公司长期坚持全球化发展战略，搭建了成熟完善的全球化经营体系。市场布局上，公司以海外市场为核心，产品远销北美、欧洲、南美、大洋洲等多个国家和地区，积累了优质、稳定的国际化客户资源，长期为美国HarborFreightTools、德国博世（BOSCH）、美国史丹利百得（StanleyBlack＆Decker）、法国安达屋（GroupeAdeo）等全球头部企业提供产品及服务，深度绑定核心优质客户，合作基础稳固。同时，公司积极推进品牌化升级，依托亚马逊等主流跨境电商平台布局自主品牌业务，持续提升品牌影响力与市场化自主运营能力。

    为持续完善全球化产能布局、优化供应链全球配置、提升海外交付效率与综合经营稳定性，公司提前布局海外产能，2025年6月越南生产基地实现竣工投产。依托海外产能平台的落地，公司实现全球生产布局优化升级，正式确立“中国研发为核心、中国与东南亚双基地协同制造、全球市场销售”的一体化全球化产业体系。海外生产基地的建成投产，有效提升了公司海外产能承载规模，优化了全球供应链布局结构，有效提升了公司应对国际贸易政策变动、抵御海外市场波动的综合抗风险能力，进一步巩固了公司全球化运营的核心竞争优势。

    在新兴产业拓展方面，公司以前瞻性视野布局前沿科技赛道，持续深化产学研协同创新体系。2025年，公司设立控股子公司燕谷（北京）机器人智能技术有限公司，专项布局具身智能机器人产业领域，与清华大学达成深度产学研合作，联合组建多模态具身智能联合研究中心，聚焦具身智能前沿技术开展技术攻关与产业化探索。为适配燕谷智能长远发展需求，燕谷智能将持续引进优秀人才，同时积极探索各种渠道筹集资本，以人才赋能、资本助力的双向合力，助力燕谷智能长期健康稳定发展。

    （三）主要产品介绍

    公司产品体系丰富，涵盖手持式电动工具、锂电园林工具等多个品类。主要产品按供电电源不同，又分为交流和直流两大系列。

    （四）主要经营模式

    公司主要通过向国内外客户销售电动工具取得产品销售收入而实现盈利。公司拥有独立、完整的产品企划、研发设计、原材料采购、产品生产、质量控制、产品销售体系，依据自身情况、市场规则，独立进行生产经营。

    目前公司业务包括ODM/OEM业务、自主品牌业务以及贸易业务等，以ODM/OEM类业务为主。公司的经营模式主要包括采购、生产、销售等环节，具体情况如下：

    1、采购模式

    （1）供应商管理

    公司严格管控采购流程，由供应中心负责供应商引进、考核、淘汰管理，公司与主要供应商形成了长期稳定的合作关系，建立了稳定的采购渠道，在保证原材料质量的基础上，保障原材料的及时供应并实现了对采购成本的有效控制。

    （2）采购模式

    公司采购的生产用原材料主要包括硅钢、铝件、漆包线、塑料粒子、电缆线、轴承、开关、换向器等。

    公司材料采购包括“按销售订单采购”和“备货采购”两类模式。其中，ODM/OEM类业务主要实行“按销售订单采购”的采购模式；自主品牌类业务，则根据销售预测采用“备货采购”模式。

    另外，针对硅钢、塑料粒子、漆包线等原材料，由于其市场价格波动较大且较频繁，为控制采购成本，公司会根据生产经营实际情况预估采购量，结合期货市场价格走势和行业经验，在预判价格低点适当提前增加采购量。

    2、生产模式

    公司产品以自主生产为主，部分产品采用“外协定制生产”模式。

    （1）自产模式

    在自产模式下，核心零部件均由公司自主完成，少数辅助工序则采用委外加工模式。

    公司目前建有电机车间、注塑车间、金工车间、装配车间，通过工业机器人、自动检测设施，结合物联网等新一代信息技术，运用ERP、MES、PLM、WMS等信息系统，搭建私有云，建设统一数据交互平台，确保生产高效、成本可控、交货及时。

    为降低成本，提高生产效率以及快速反应能力，公司将部分辅助工序委托外部符合条件的生产企业完成。涉及的工序主要包括硅钢片冲压、铝件表面喷涂等。

    （2）“外协定制生产”模式

    为满足客户一站式采购需求，丰富公司产品系列、降低生产运营成本、提高公司竞争力，公司充分利用自身在渠道、产品企划、研发设计及品质控制上的竞争优势，将部分不具有比较优势的产品委托其他厂商进行生产。

    外协厂商按照公司质量要求生产出样机，并交公司进行性能测试，测试通过后由公司向其下单采购。这种模式下，一般由外协厂商自行采购生产所需原辅材料，自行组织生产，少数情况下由公司提供部分零部件。

    3、销售模式

    公司产品主要销往海外，通过多种渠道实现对外销售，目前主要包括线上线下两大渠道，其中，线下渠道包括：（1）国外工具建材类超市：公司将产品销售给国外大型工具建材类商超，后者通过其自有门店向终端消费者销售，典型客户如美国HarborFreightTools；（2）品牌工具商：公司将产品销售给国外知名品牌工具商，后者通过其自有渠道进行销售，典型客户如德国博世（BOSCH）、美国史丹利百得（StanleyBlack＆Decker）等；（3）进出口商：公司将产品销售给进出口贸易公司由其对外销售。

    线上渠道是公司近年来新开发的销售渠道，主要在第三方B2C电商平台开设店铺，直接面向终端客户零售电动工具。

    目前，公司ODM/OEM类业务通过线下渠道对外销售，自主品牌类业务则同时通过线上渠道对外销售。

    公司线上销售目前合作的B2C电商平台有亚马逊、速卖通、TEMU等电商平台，其中与亚马逊合作采用B2C平台入仓模式，该模式是公司线上销售的主要模式。

    4、贸易业务

    由于终端需求的多样化，下游客户向公司下达订单时，往往将不同类型的产品组合在一起，采取组合式订单的方式。组合式订单有助于客户减少供应商数量，提高供应商管理效率。为满足这些客户的一站式采购需求，针对公司不具备生产优势的产品或暂不生产的产品，除向外协厂商定制生产外，公司也向外部厂商直接采购如砂带机等整机给客户。

    （五）公司的市场地位

    公司一直专注于电动工具整机及核心零部件的研发、生产、销售及贸易，产品主要销往北美、欧洲等多个国家和地区，产品质量在国际市场获得广泛认可。公司通过实施质量控制、产品创新、渠道建设、品牌打造等战略，正逐步向具有较高知名度的电动工具生产企业发展。公司是国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家专精特新“小巨人”企业、2024年第一批浙江省制造业单项冠军培育企业、浙江省第二批企业数据管理国家标准（DCMM）贯标试点企业。

    （六）报告期内主要业绩驱动因素

    报告期内，公司营业收入实现同比修复性增长，核心受益于中美贸易企稳、叠加公司海外产能布局落地，海内外生产基地高效协同运营，带动公司境外客户订单需求回暖，其中第一大客户销售收入同比增幅达159.94%。

    1、国际贸易环境趋稳，海外订单逐步恢复

    报告期内，中美贸易企稳，境外市场订单需求持续回升。公司依托成熟的制造工艺、完善的供应链配套以及可靠的交付管控能力，国内外生产基地持续向海外客户提供优质产品，报告期内公司第一大客户实现销售收入同比增长159.94%。

    2、海外布局长效赋能，夯实客户供应链保障体系

    开创（越南）生产基地运营日趋完善，产能供给稳定，订单交付稳定性持续提升，形成了与国内基地优势互补、联动运转的全球化生产体系。

    3、公司持续进行产品技术创新，满足客户和市场需求

    报告期内，公司坚持将技术创新作为公司发展的核心，聚焦核心产品攻关、产品矩阵升级，以及不断探索新技术在公司产品中的应用，全方位夯实公司核心竞争优势，满足不同市场、客户的需求。

    2026年上半年公司投入研发经费1155.16万元。手持式电动工具、锂电园林工具及优品小家电共计开发项目178款，已有37款完成开发并实现量产落地，其中锂电电动工具量产26款。截至报告期末，公司在研项目141款，建立起前瞻布局、梯次接续、动态迭代的研发储备体系。丰富的项目储备为后续产品迭代、新市场开拓奠定基础。

    二、核心竞争力分析

    （一）技术创新赋能的研发优势

    公司聚焦电动工具、锂电园林工具、优品小家电赛道，坚持战略性研发投入与核心技术攻关。目前公司已构建涵盖软件著作权、境内外发明、实用新型、外观专利的多层次知识产权体系，专利结构持续优化，技术护城河持续拓宽。报告期内，公司新增授权专利28项，其中发明专利1项。截至2026年6月30日，公司拥有软件著作权1项、境内外各类专利181项，其中发明专利14项，实用新型专利135项，外观设计专利32项。

    公司在产品设计初期同步完成材料选型、制造工艺、品质标准的统筹优化，从源头上平衡产品成本与使用性能，确保产品质量和生产效率。同时，公司推行研发项目流程化、核心模块平台化管理，通过标准化体系有效缩短新品开发周期、优化开发成本，具备快速响应市场需求、高效落地新品迭代能力，助力公司持续沉淀优质客户资源、树立良好市场口碑。

    基于长期技术布局，公司持续推动产品向高技术含量、高附加值升级，不断强化差异化竞争优势。完善的研发体系、充足的技术储备与高效的成果转化能力，为公司长期市场拓展、产品迭代升级、持续稳定盈利提供了坚实的技术保障。

    （二）深度绑定客户搭建的合作优势

    公司深耕全球电动工具行业，始终以客户需求为核心，通过与行业头部客户构建深度绑定的战略合作关系，逐步搭建起稳定、高效、优质的全球渠道体系。公司主要客户为全球电动工具领域的标杆企业，涵盖国际知名品牌工具商与大型工具建材类连锁超市，核心客户包括美国HarborFreightTools、德国博世（BOSCH）、美国史丹利百得（StanleyBlack＆Decker）、法国安达屋（GroupeAdeo）等行业龙头企业。此类客户采购需求稳定、订单体量充足，且对供应商的筛选建立了严苛的准入标准，涵盖生产规模、产品质量管控、技术研发能力、交付周期保障及售后服务水平等多个核心维度。凭借扎实的产品研发实力、严苛的质量管控体系、完善的全流程服务能力，公司成功通过各类资质审核，与上述核心客户建立了长期稳定的战略合作关系，部分合作已持续多年，为渠道优势的持续巩固奠定了坚实基础。

    客户深度绑定所形成的渠道优势，为公司业务持续稳定发展提供了强有力的支撑与保障。一方面，通过与核心客户建立常态化沟通机制，公司能够快速、精准捕捉全球电动工具市场的需求变化、技术迭代趋势及消费偏好升级方向，及时调整产品研发策略、优化产品结构、完善服务体系，确保渠道运营的高效性、灵活性与稳定性。另一方面，依托成熟的合作模式与深厚的合作基础，公司持续深化与核心客户的合作粘性，有效降低市场需求波动、行业竞争加剧等外部因素带来的经营风险，进一步巩固了公司在全球电动工具渠道体系中的核心竞争力，为公司长远战略布局与可持续发展提供了坚实支撑。

    （三）海内外协同打造的供应优势

    公司依托国内金华与开创（越南）双基地产能布局，构建起稳定可靠的全球化供应体系。金华基地作为公司核心制造枢纽，具备交直流电动工具规模化生产与品质管控能力，同时同步推进年产200万台锂电电动工具新基地建设，持续提升锂电工具（含园林工具）研发转化与高效供给能力；开创（越南）年产80万台手持式电动工具项目已于2025年6月顺利完成首款产品客户现场验收并量产。2025年下半年，开创（越南）项目软硬件配套体系已全面建成投用，形成年产80万台手持式电动工具的规模化制造能力。通过全球化产能布局，公司有效分散地缘政策变化、国际贸易摩擦及关税波动等外部风险，显著提升供应链韧性与海外市场供应稳定性。

本文数据来源于开创电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。