锦在线B（900914）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期锦在线B（900914）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内公司所处行业情况

    1、1月7日，工业和信息化部等部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出要有序推进产品准入和上路通行试点，2026年推动L3级自动驾驶功能向复杂场景延伸。4月14日，工业和信息化部装备工业一司、公安部交通管理局、交通运输部运输服务司联合组织召开智能网联汽车道路测试与示范应用工作会议，部署开展自查整改，加强安全监管工作。要稳妥有序开展智能网联汽车道路测试与示范应用。5月12日，上海市交通委员会等六部门联合印发《上海市培育交通物流经营主体实施方案》，提出构建成长型、骨干型、领军型交通物流企业梯度培育格局，从增强货运基础设施建设、鼓励运输工具更新、促进货物运输结构调整等方面全方位发力。6月，工业和信息化部发布《2026年汽车标准化工作要点》，提出完成汽车行业“十五五”技术标准体系建设方案编制，健全完善并落实智能网联汽车、汽车芯片、新能源汽车、汽车低碳发展等重点领域标准体系，推动自动驾驶系统强制性国家标准发布实施。

    6月22日至6月26日，联合国世界车辆法规协调组织（UN/WP.29）第199次全体会议在瑞士日内瓦召开。会上，由中国、欧盟、英国、美国、加拿大和日本共同牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规（ADSGTR）经全体缔约方投票表决，正式获批发布。工业和信息化部方面表示，下一步将继续深度参与智能网联汽车领域国际标准法规制修订与协调，加快国内强制性国家标准发布实施，统筹推进国际法规与国内标准有效衔接，推动形成国内国际相互促进的标准法规发展格局；同时，深入开展智能网联汽车道路测试示范、“车路云一体化”应用试点、生产准入和上路通行试点，进一步完善技术标准与监管方案，保障自动驾驶产品安全合规落地，全面引领智能网联汽车产业高质量发展。

    2、2025年年底，市场监管总局、国家发展改革委、交通运输部、商务部、国家数据局、国家邮政局联合印发《现代物流标准化重点工作计划（2025—2027年）》，集中部署5大板块、101项国家标准研制任务，支撑纵深推进全国统一大市场建设。新发布物流领域国家标准207项，覆盖物流园区、多式联运、快递绿色包装、进口冷链食品追溯、集装箱电子数据交换、货运无人机等重点领域。4月8日，国家标准化管理委员会下达《食品冷链物流作业要求》《食品低温配送中心规划设计指南》《电子商务冷链物流配送服务管理规范》三项国家标准修订项目，意味着我国冷链物流标准体系建设再次迈出坚实步伐，将有力推动全行业的规范化、标准化进程。5月12日，《上海市培育交通物流经营主体实施方案》明确对国家级物流枢纽、冷链物流基地等重点用地优先保障，该政策为公司冷库网络建设和仓配一体化业务拓展提供用地与政策支持。

    3、2026年2月，预制菜迎来首部国家级安全标准，行业迈入规范发展新阶段，国家卫生健康委、市场监管总局同步发布《食品安全国家标准预制菜（征求意见稿）》与《预制菜术语和分类（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见。这是我国预制菜产业首个国家级统一标准，直指定义模糊、添加剂滥用、保质期过长、消费知情权不足等行业痛点，标志着万亿级预制菜赛道告别野蛮生长，进入标准引领、安全兜底、营养导向的高质量发展新阶段。

    4、2026年1月，海关总署启动进出口货物海铁联运和水水中转多式联运监管模式试点。商务部表示将支持跨境电商综试区带动地方产业带发展，推动海外仓向智能化、自动化转型。3月，财政部、交通运输部关于支持新一轮国家综合货运枢纽补链强链提升行动。总体要求，聚焦国家综合立体交通网主骨架上的综合货运枢纽，支持引导多方力量加强资源统筹利用，优化货物运输结构，实现枢纽多式联运功能进一步提升，跨方式转换效率进一步提升。4月，交通运输部等五部门联合印发《关于做好新一轮国家综合货运枢纽补链强链提升行动实施工作的通知》，明确了申报流程、评审流程等新一轮提升行动的相关组织实施工作，旨在通过补链强链，进一步提升国家综合货运枢纽的服务能力和运行效率，加快完善现代化综合交通运输体系。6月12日，上海市商务委等七部门联合印发《上海口岸2026年促进跨境贸易便利化专项行动若干措施》，从深化通关监管模式创新、优化外贸新业态监管服务、提升跨境物流运输效能、加强数智口岸建设等五方面部署23条举措。

    报告期内公司主营业务情况说明

    1、主要业务：报告期内，本公司主要经营包括车辆营运和低温物流业务，参股的锦海捷亚主要经营国际货代业务，参股的上海浦东国际机场货运站有限公司经营仓储业务，旗下锦江低温提供冷链物流服务，并通过锦江御味为客户提供全链条的食品解决方案。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。

    2、经营模式：

    （1）客运业务方面，锦江汽车公司是上海市综合性大型客运服务企业，以大小客车租赁、国宾接待、旅游长途客运、出租汽车、汽贸汽修、驾驶培训为主营业务，现拥有各类大中小汽车近万辆。近年来，公司以市场化改革为主线，不断提高企业的市场竞争力和可持续发展能力，致力于成为城市综合客运服务行业的引领者和行业标杆企业。凭借一流的硬件设施和丰富的国宾接待经验，公司在上海市民乃至国际友人中具有较高知名度。报告期内，公司持续做好目标增量市场拓展与存量客户服务，多次承接大型会展会务赛事用车服务，同时持续实施出租车驾驶员“招新稳老”系列举措，驾驶员规模保持长期稳定，运营效率稳固。

    （2）冷链业务方面，公司以库区高效运营管理为基础，为连锁餐饮、商超、饮料、新零售等行业的客户提供进口清关、干线运输、冷藏配送、销售代理等一站式服务。公司在食品冷链业务方面的服务经验超过20年，累计服务大中型客户逾千家，形成了稳定的客户基础并获得了良好的市场口碑。

    （3）食品业务方面，公司依托锦江国际集团90多年的餐饮积淀与美食文化基因，聚焦菜品的研发、品控及销售，打造以“锦大师”品牌为核心的中高端预制菜产品，公司致力于将经典菜肴标准化、品牌化，满足消费者对高品质、便捷化饮食解决方案的需求。通过严格品控保障菜品还原度与食品安全，公司不仅服务于家庭餐桌，亦在积极拓展多元消费场景，让消费者“热爱下厨房，热爱上生活”。公司坚持食品与冷链双轮驱动、协同发展战略，持续优化食品安全管理体系，为客户打造健康、可靠的一站式食品服务体系。

    （4）国际货代货运业务方面，公司是经国家商务部、交通部、海关总署、民航总局批准的一级国际货运代理企业，目前已发展成为以海运、空运进出口为核心，集长江内支线船代、大件运输、铁水联运、铁海联运等多种业务为一体的综合性跨境货代货运企业，锦海捷亚在国内货代行业排名中不断提升，主业优势显著。公司持续拓展海外服务网络，业务覆盖全球30余个主要国家和地区的130余个城市，构建了较为完善的跨境资源协同布局，为客户提供更优质、高效、快捷的一站式物流服务。

    二、经营情况的讨论与分析

    公司积极顺应国内外市场环境发展变化，紧紧围绕年度经营发展目标，坚持以高质量发展为主题，聚焦主营业务，持续推进市场化改革与数字化转型，强化核心能力建设，严守财务、合规、安全等风险底线，巩固国际货代货运业务与汽车客运业务的既有优势，加强食品供应链业务统筹，较好实现了半年度预算目标。

    (一)主要经营指标完成情况

    公司积极顺应国内外市场环境发展变化，紧紧围绕年度经营发展目标，报告期内，锦江在线实现营业收入70547.43万元，同比下降13.24%；实现归属于母公司所有者的净利润5739.65万元，同比下降26.25%。扣除非经常性损益的净利润为5842.50万元，同比下降16.1%。受宏观经济环境及消费市场变化影响，车辆运营及汽车销售业务经营承压，管理层通过完善激励约束机制提升车辆运营效率，搁车率稳步下降，同时顺应行业发展趋势，推动汽车销售业务由传统燃油车向新能源车转型升级，上述业务下滑趋势已得到有效控制，经营质量逐步改善。低温物流坚持聚焦核心主业，持续优化业务结构，调整非核心业务布局，优化资源配置，夯实长期可持续发展基础。

    (二)重点业务发展情况

    1.国际货代货运

    公司旗下锦海捷亚是我国知名的综合性跨境货代货运企业，拥有覆盖国内、国外主要国家的国际化货运代理网络。锦海捷亚业务涵盖国际海运、空运、长江运输、铁路运输、跨境电商等，为客户提供包含运输、仓储、包装、港口通关、配送等的一站式跨境物流服务。作为行业中为数不多的拥有多张AEO高级认证的企业，锦海捷亚具备信用与口碑、网络与资质、全链条服务、专业化人才等多方面竞争优势。

    海运航线结构优化，海运业务规模整体稳中有增。美线集采运力规模稳步扩容，持续丰富多元化航线产品，保持运价竞争优势。加强非美航线运力布局，深化头部班轮公司战略合作，大力拓展欧洲、非洲、东南亚、南美等市场，成功落地一批新能源电动车、储能、工业设备、化工品等产品跨境运输项目，同步建立完善细分品类专业操作手册，增强了标准化作业能力，实现非美市场货量整体占比持续提升。

    空运业务货量持续较好增长。根据市场需求，重点开发欧洲、南美及东南亚地区航线包板产品，并加强内部资源共享与协同，上半年包板货量总体稳定。大力拓展超大件、医药、生鲜等高附加值特种货物运输，并在武汉、北京、郑州、重庆等地区实现突破。创新推出塔什干空公联运产品，进一步丰富内陆跨境空运通道。报告期内，空运货量同比增长近20%。

    长江运输、国际联运、跨境电商等新业务继续快速增长。通过优化内外贸货源结构、提升船舶重载率等策略，有效提升江海联运业务经营质量。首艘纯LNG动力集装箱船“锦海捷亚1号”按计划顺利吉水。加速拓展国际班列、铁海、公铁、国际公路等运输线路。其中，中欧班列运输货量翻倍增长，为多家整车企业提供一站式跨境运输服务，打造西南新能源整车多式联运标杆。运营陆海新通道、渝穗、渝甬、渝深等多条铁海联运通道线路。依托新疆霍尔果斯团队，运营跨境公路、公铁等中亚运输专线。跨境电商业务依托重点合作客户，货量稳步增长，覆盖渠道持续扩大。

    2.汽车客运

    锦江汽车是上海市政府指定的外事用车接待单位，提供商务车、出租车、国宾接待等综合客运服务。公司拥有一流的硬件设施和丰富的国宾接待经验，在上海市民乃至国际友人中具有很高的知名度，综合接待能力与服务品质在上海城市客运行业领先。

    商务车业务全力做好目标市场开发与存量客户服务。聚焦赛事、会展会务、沪上入境邮轮、长包车等目标市场，进一步优化了三维营销体系，并组建专项保障团队，打造定制化出行服务方案。上半年，新拓展来自政府机构、高校、金融、新能源等类型客户30余家，承接了F1中国大奖赛、射箭世界杯、陆家嘴论坛、上海电视节等十余批次的重要赛事、大型会务等用车服务，高效完成国际邮轮旅客接驳8千余人次。通过深挖客户需求、持续提升服务体验等，长包车存量客户续签率持续提升，客户粘性进一步增强。持续优化短包车调度管理和服务标准，深化集团内外酒店资源联动，实现“住宿+出行”协同赋能。

    锦江出租强化驾驶员队伍建设，盘活存量运力，提升服务品质。加快实施驾驶员配套服务建设，在华夏东路、梓康路、诸陆西路的司机驿站投入使用，增强驾驶员休憩、充电、补给保障。上半年乘客满意度指数、行业服务口碑进一步提升。锦江出租是上海市首批获得智能网联汽车示范运营牌照的企业。报告期内，锦江出租持续拓展商业化示范运营服务，扩大示范运营区域范围。

    圆满完成各次国宾接待任务。公司以高度责任感和政治使命感，优质、高效、安全圆满地开展国宾接待服务，上半年高标准完成了30余批次的各级别政务、外事及重大会务保障，得到了政府相关部门肯定。

    3.食品供应链

    食品供应链业务包括食品和冷链物流服务。旗下锦江御味公司、清真食品公司从事食品业务。其中，锦江御味主要运营覆盖菜肴、米面点心、调味料等品类的“锦大师”品牌及聚焦生鲜食材的“锦鲜生”品牌，是上海市拥军优属合作单位。清真食品公司产品聚焦清真菜肴、鲜冻牛羊肉及面点产品，并提供清真餐饮服务，是上海市清真牛肉储备企业。旗下锦江低温公司统筹各冷库提供冷藏、仓配一体等多种形式的冷链服务，是上海冷链协会会长单位。锦江在线坚持食品+冷链双轮驱动、协同发展战略，为客户提供品质、可靠、全链条的特色食品解决方案。

    锦江御味根据目标消费群体需求，持续强化新品研发和存量产品迭代升级，上半年完成50余款菜品研发，涉及菜肴、米面点心、生鲜等。其中，菜肴新品聚焦大众经典口味，研发上市蚝油牛肉、炸猪排、菠萝咕咾肉等菜品。米面点心新品包括原味粉果、古法马拉糕、广式风味水晶蒸饺、荷香糯米鸡、香菇肉烧卖等，是日常早餐的优质选择。“锦鲜生”成为上海环球美食超级争霸赛合作品牌，推出的新品包括澳洲谷饲金钱腱、牛腩块、牛尾、和牛肉饼等。公司扎实推进日常产品抽检、审核等相关质量管理工作，产品质量与品质保持稳定。线上统一销售平台交易会员数增幅超70%，加强新媒体矩阵运营并完成“锦鲜生”短视频矩阵搭建。线下大客户渠道拓展了一批来自医院、证券、政府工会等优质客户。通过持续做好客户回访、需求对接、售后服务保障等，增强了存量客户粘性，企事业单位存量客户复购率超过50%。

    清真食品强化菜肴新品研发、渠道拓展工作。上半年完成黑椒牛仔骨、法式香草羊排等5款产品研发。纯手工制作清真牛肉大粽时令产品持续受到消费者认可与喜爱，销量同比增长超20%。为拓宽清真特色牛羊肉产品消费渠道，让市民便捷品尝地道清真风味，公司立足为民清真饭店、各零售门店等成熟线下渠道资源，入驻国内主流外卖平台，上线清真酱牛肉、酱牛肚、红烧牛肉、红烧带骨羊肉、红烧牛肉饭、红烧带骨羊肉饭等特色单品，推进线上线下渠道融合发展。优化大客户结构，在调整毛利率较低的客户同时，深入挖掘潜在客户需求，新拓展了多家优质企业大客户。

    锦江低温大力开发优质新客户，提升库区运营质量。上半年，旗下吴泾库区新开发多家客户，拓展了存储货物品类，同时逐步调整周转慢、附加值不高的存量客户，进一步提升了库容利用率，货物吞吐量同比增长超50%，已基本处于满库运营状态。加强零租服务拓展，提升冷藏业务附加值。持续开展能源、设备、劳务等方面的精细化管理，实现降本增效。仓配业务调整了低毛利项目，拓展运输配送服务。

    (三)其他主要工作

    1.持续推进市场化改革

    围绕市场化“三项改革”，以人为本，持续推进各所属企业改革深化，不断释放市场化改革的红利。根据市场与业务发展需要，锦海捷亚完成了区域管理组织架构的整合与优化，推动国际联运业务加快发展。锦江汽车进一步优化薪酬体系，降低人力成本。基于“统分结合、市场导向、协同共享、数据驱动”等主要思路原则，锦江在线加强食品供应链业务统筹管理工作，提升了资源共享、业务协同水平。各业务板块加强外部优秀人员引进，迭代优化年度绩效考核方案，持续激发员工积极性与创新力。

    2.加强数字化建设

    进一步加强管理与业务数字化建设，加速推动数字化转型，通过数字化打造卓越的运营与服务能力。开展司库体系建设，优化流程与系统架构，加强数据治理，提升数据资产质量。推进各企业费控系统建设与上线运营。业务系统建设方面，锦海捷亚推进联运一体化操作系统建设；锦江汽车开发商务车短包车预订系统，迭代升级出租车综合管理系统；食品供应链业务完成线上统一销售平台“锦江御味·锦食惠”小程序改版升级上线。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、“锦江”品牌优势

    “锦江”品牌在国内外市场拥有深厚的美誉度与广泛的认知基础，公司依托锦江国际集团的品牌影响力和产业资源，在主营业务领域构建了显著的品牌竞争优势，从而为客运服务业、低温物流业、物流货代业、仓储业等主营业务领域的市场拓展提供支持。通过实现集团内相关产业链优势资源的连接与协同，不断放大锦江品牌的溢出效应，深挖品牌增值服务潜力，为公司营造坚实的行业壁垒。

    2、锦江国际酒店网络优势

    公司充分受益于锦江国际集团庞大的全球实体网络。集团在全球范围内已签约酒店逾14120家，网络覆盖100余个国家和地区。上述酒店网络及配套设施不仅是集团规模的体现，更为公司业务板块构建了独特的生态协同场景，为汽车营运、冷链物流、预制菜研发推广等业务发展提供助力。

    3、业务资源和经营积累优势

    锦江汽车具有50多年的经营历史，是上海市车型品种最全，综合接待能力行业领先的客运企业，在出租汽车业务、商务租赁车业务、旅游客车业务、汽销汽修业务方面实力雄厚。低温物流具有较强的冷藏和低温配送能力，从业经验丰富，市场知名度高。锦江低温通过了国际认证机构TüVNORD现场审核，并获得ISO22000认证。锦海捷亚创立于1992年，是国内最早从事国际货运代理业务的公司之一，具有A级货代资质，为IATA成员，荣获2025中欧班列（成渝）“发展先锋奖”等荣誉，业务量持续稳定增长，国际班列业务新增多条线路，国内业务网络逐步健全，锦海捷亚运力体系不断丰富。

    4、优质的资产组合

    锦江在线主营业务发展稳健，轻重资产配比较为合理。公司参股投资的上海浦东国际机场货运站有限公司经营着机场仅有的两个公共货运站，具有明显的机场资源优势的同时，每年可为公司带来稳定的投资回报。公司持有的金融资产绝大部分都为境内优质上市公司，每年可以为公司带来稳定分红收益。

    5、业务链强效协同

    公司通过业务链的协同一体化效应保障产品质量及营收的稳定性。公司低温物流业务深度嵌入食品供应链协同发展，坚持“统分结合、市场导向、协同共享、数据驱动”等主要原则，在采购、营销、仓储物流等环节强化统筹管理，提升资源共享、业务协同水平。公司通过业务链的协同一体化效应，形成集研发、采购、运输、销售多维一体的业务模式，为客户提供一站式的食品整体解决方案。通过深化供应链型仓配一体化业务布局，业务链的强效协调为公司构建差异化竞争优势、实现高质量发展提供了有力支撑。

    6、规范公司治理

    公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》和中国证监会、上海证券交易所的有关法律法规的要求，不断完善公司法人治理，规范公司运作。公司按照监管部门的相关要求，开展内部控制体系建设，完善了公司内部管理制度，形成了具有本公司特色的规范、高效的公司治理，是公司业务拓展、商业合作等生产经营活动的基石。

    7、股东回报稳定

    在国内经济复苏动能放缓的环境下，公司始终注重股东回报，公司章程规定，公司当年分配的现金红利总额（包括中期已分配的现金红利）与年度归属于上市公司股东的净利润之比不低于30%。2025年，公司派发红利总额计人民币60677111.77元（含税），占2025年合并报表归属于公司股东净利润的42.74%。

本文数据来源于锦在线B2026年中报，仅供参考不构成投资建议。