神驰机电（603109）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期神驰机电（603109）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务情况说明公司主要从事小型发电机、通用动力以及终端类产品的研发、制造和销售。按照用途划分，公司产品可分为零部件产品与终端类产品两大类。零部件产品以小型发电机、通用动力为主，主要用于配套发电机组等终端类产品；终端类产品包括发电机组（以20kw以下的小型发电机组为主）、储能、农业机械、高压清洗机等产品。

    （二）行业情况说明目前，公司主要产品涉及的行业为电机行业及发电机组行业。

    1、电机行业

    电机是指以电磁感应为理论基础进行机电能量转换的一种电磁机械装置。根据能量转换方向，可将电机划分为发电机和电动机。发电机将机械能转换成电能，是产生电力的核心部件。电动机则将电能转换成机械能，主要应用于驱动各类机械和设备。

    电机行业产业链涉及非常广，上游主要包括永磁材料、钢、铜、铝等原材料，原材料在成本结构中占比超70%。中游为电机生产制造环节，下游应用领域广泛，包括采矿、冶金、油气、石化、汽车、发电设备、家电、钢铁、化工、建材等多个行业。

    全球电机市场主要由北美、欧洲及亚太地区组成，其中亚太地区引领增长。据GrandViewResearch统计，2025年全球电机市场规模约2,129.6亿美元，预计2033年将达到4,056.7亿美元，2026-2033年复合年增长率达8.5%。其中，北美：据FortuneBusinessInsights预测，2026年同比增速将达到8.0%，扶持国内制造业、提升能效标准，推动企业加速创新电机技术；叠加智能工厂与数字化供应链的普及，进一步放大了高性能、高可靠性电机系统的市场需求。欧洲：据GrandViewResearch预测，2026-2033年欧洲电机行业复合年增长率将超7%。欧盟推行的工业4.0、碳中和与电动化出行相关政策，推动制造商加速集成高效电机，持续支撑行业增长。亚太：据FortuneBusinessInsights预测，2026年同比增速将达到8.4%，在快速工业化、大规模基础设施建设、交通与工业电气化加速推进的核心因素驱动下，亚太地区领跑全球市场。

    全球电机产品主要制造商有ABB、西门子、WEG等，这些企业掌握着世界上最先进的电机制造技术，尤其在大中型电机产品的技术上占有优势。凭借其技术实力和品牌知名度的双重优势，大型跨国电机制造企业占据了海外的大部分市场份额。基于广阔的市场空间和劳动力成本优势，国际知名电机企业大都已在中国设立生产基地，在带来新产品和新技术的同时，也为国内的电机配套行业带来了市场机遇。

    随着电力电子技术、计算机技术和控制理论的发展，电机产品的使用范围不再局限于工业应用，而是逐渐向商业及家用设备等其他领域扩展。同时，随着稀土永磁材料、磁性复合材料等新材料的出现，各种新型、高效、特种电机层出不穷。近年来，由于国际社会对节约能源、环境保护及可持续发展的重视程度迅速提高，生产高效电机已成为全球电机工业的发展方向。目前，世界电机制造业正从通用产品向通用与专用特殊产品并举的方向发展，高效、节能、高品位电机和机电一体化的变频电机将有良好的市场前景。

    (1)公司所在细分行业-小型发电机小型发电机的主要用途是与通用汽油机配套组成通用汽油发电机组，是发电机组的核心部件。小型发电机从结构和工作原理上属于同步发电机，是能够将机械能转化成电能的机械装置。小型发电机与通用动力曲轴同轴安装，可以利用通用汽油机提供的机械能带动发电机的转子不停旋转，利用电磁感应原理产生电流。

    小型发电机市场与整体电机行业市场特点类似，占据主导地位的仍是国外品牌。日本的本田、雅马哈、意大利的NSM、Meccalte、Sincro等品牌是目前国际市场上主流的小型发电机高端品牌，品牌知名度高，市场规模较大。随着我国生产制造能力的不断提升，国际主流的电机企业主要将产品设计、技术研发、品牌建立和规模扩张作为其核心竞争力，而将产品的生产环节逐渐转到我国。目前，我国小型发电机的生产企业主要集中在重庆、浙江和江苏等地区。

    2、发电机组行业

    发电机组是将发电机与动力源、控制系统、配电系统、冷却系统等核心部件集成的成套发电设备，能够实现从能量输入到电能输出的完整功能，可独立完成发电并稳定供电，广泛应用于备用电源、应急供电、野外作业等场景。按燃料类型，发电机组可分为柴油发电机组、汽油发电机组、燃气发电机组等，其中柴油发电机组占比最大。

    我国发电机组行业是外向型行业，产品主要用于对外出口，市场分布较广，北美及欧洲等区域是传统的主要销售区域，非洲、亚洲等区域为发电机组的新兴市场，随着这些发展中地区经济、人口的增长，基础设施建设落后、电力设施不完善等因素使其产生了巨大的电力供应缺口，为行业内企业提供了广阔的市场空间。

    根据QYResearch报告，2025年全球发电机组销售市场规模约为871亿元，预计2032年将达到1137.8亿元，年复合增长率分别为4%。主要驱动因素如下：

    全球快速工业化。

    新兴经济体正在经历快速的工业增长，需要大量投资发电基础设施以支持制造业和其他工业运营。

    停电次数增加。

    停电频率不断增加，这增加了对备用电源解决方案的需求。这一趋势推动了对能够在电网故障期间提供应急电源的发电机的需求。

    发电机技术进步。

    持续的创新推动了更高效、更安静、更环保的发电机的发展。这些进步使发电机对更广泛的消费者和行业更具吸引力。

    数据中心和IT基础设施的扩展。

    由于对数字服务和云计算的日益依赖，数据中心的激增需要可靠的电源解决方案。发电机在确保这些关键设施不间断供电方面发挥着至关重要的作用。

    严格的环境法规。

    旨在减少碳排放的监管框架正在影响更清洁、更高效的发电机技术的开发和采用，例如利用天然气或结合可再生能源的技术。

    同时，根据QYResearch报告，2025年全球便携式发电机组销售市场规模约为196亿元，预计2032年将达到305.0亿元，年复合增长率为6.6%。从市场分布来看，北美在2025年占据了最大市场份额，达到40%以上。其次是欧洲和亚太地区，而其他地区市场份额较小。在产品类型方面，汽油发电机占据了最大的市场份额，占比达到70%以上。

    2026年1-6月，我国发电机组出口39.47亿美元，同比增长24.08%。

    2026年1-6月，马来西亚系我国发电机组出口金额最高的国家，增长最快的两个国家分别是泰国、西班牙。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年1-6月，公司实现销售收入164,011.78万元，同比增长6.11%；实现净利润6,512.97万元，同比下降44.65%。面对去年同期较高基数的销售收入和行业竞争不断加剧带来的增长压力，公司坚持战略落地不动摇，统筹推进市场拓展、产品迭代与客户结构优化，实现销售收入稳中有升。报告期内，公司一方面稳固现有核心市场，深化重点客户合作，保障传统业务收入底盘基本稳定；另一方面，公司积极挖掘新兴业务增量机会，为公司未来持续稳定发展逐步奠定基础。但是，由于去年同期净利润高基数以及报告期内原材料价格上涨、汇兑损失等多方面原因，公司上半年净利润出现较大幅度下滑。

    报告期内，公司终端类产品、电机类产品、通用动力、配件及其他分别同比增长1.20%、15.63%、-3.39%、29.54%。

    报告期内，国内市场同比增长31.38%，国外市场同比下降5.65%。

    终端产品板块，公司坚定执行“聚焦大市场、大客户”的市场策略，持续优化客户结构，不断加大头部优质客户开发与深度绑定力度，前十大客户营收贡献占比稳步攀升。北美核心市场，公司持续深化与某战略级客户的长期战略合作，实现该客户供货份额持续稳步提升。扫雪机品类成功准入北美头部大型连锁零售商体系。欧洲市场，公司大功率静音变频发电机组市场开拓取得突破。报告期内，公司继续深化产品线和研发平台，提升研发组织效率，新产品投入产出比大幅提升。

    电机产品板块，行业市场占有率实现进一步提升，行业核心竞争地位持续巩固。去年导入的北美大客户，多个功率段开始批量供货。另外，公司围绕客户核心需求持续推进产品升级迭代，全方位提升电机产品整体市场竞争力，为后续市场份额持续扩张筑牢根基。

    新增长曲线方面，终端产品板块，依托较完善的渠道与稳定的产品力，公司柴油发电机组业务保持稳步增长；园林机械产品市场拓展成效显著，销售收入实现翻倍式增长。电机产品板块，四级电机突破行业头部客户，开始批量供货，销售收入实现翻倍式增长。

本文数据来源于神驰机电2026年中报，仅供参考不构成投资建议。