天禾股份（002999）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天禾股份（002999）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2026年上半年，公司在广东省供销社和省供销集团的正确领导下，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实习近平总书记对“三农”工作重要论述精神和对供销合作社工作重要指示批示精神，建设“产业兴农、服务惠农、合作联农”新型供销合作经济为农服务体系工作部署，深入践行“以农户为中心，以作物为导向”的经营理念，团结拼搏，守正创新，持续巩固农资流通主渠道地位，提升粮食和重要农产品全产业链价值，扎实推动经营服务高质量发展。

    报告期内，公司整体经营情况与零售行业、农资行业整体发展趋势保持一致，实现营业收入85.87亿元，利润总额5553.30万元，归属于上市公司股东的净利润3054.74万元。

    （一）公司所从事的主要业务及经营模式

    公司持续深化“以农户为中心，以作物为导向”理念，聚焦农资流通基本盘和农业社会化服务主责主业，以现代农技服务为先导、直达终端的配送体系为支撑，主要从事化肥、农药等农资产品的销售并提供专业的农技服务、农业社会化服务。

    公司面向批发客户和工业客户主要销售氮肥和钾肥，这是公司提升行业地位的基础性业务。与此同时，打造差异化竞争优势，基于华南地区果菜等经济作物繁多、市场需求多元化的特点，公司组合多种优质产品，结合现代农业技术，制定了多种作物的解决方案，通过面向终端的销售网络，销售复混肥和农药等差异化较大、市场稳定的产品，销售对象主要包括种植大户、农资服务站等终端客户。

    公司突破了农资流通行业“重流通、轻服务”的多级分销传统模式，发展了“以直达终端的网络配送体系为支撑，提供全品类的农资产品及专业的现代农技服务”的经营模式。截至2026年6月30日，在广东、福建、海南、广西、云南、湖南、江西、山东、江苏、湖北、安徽、四川、河南、陕西、甘肃、新疆、黑龙江、辽宁、吉林、内蒙古、河北、贵州等22个农业主产区和农资消费大省以及北京市建立了101家配送中心，服务超过25000家农资服务站及种植大户等终端客户，依托农技服务团队的优势及优质资源平台，实现了配送网络终端化和销售服务一体化，是公司区别于传统农资流通企业的根本竞争力所在。

    公司充分发挥农业社会化服务主力军作用，经营模式从单纯的农资流通向农业综合服务升级。自2021年起牵头推进“4+100+1000”农资农技服务网络建设，目前已在广东省建设了4个区域服务中心、51家县域中心（39家县域农服公司、12家“社村”公司）、516家镇村作物服务中心，服务覆盖全省所有水稻主产区。2021年至今，公司在广东省开展农业社会化服务超2000万亩，其中2025年服务面积突破800万亩，实现了良好的经济、社会和生态效益，提升了农户的认同感、信任度和黏性度。

    公司致力打造产地供应链，进一步延伸经营模式的价值链。坚持合作经济属性，在广东大力开展“社村”合作试点，深化“订单农业+全程社会化服务”模式，协同打通丝苗米、甘薯、甜玉米、豇豆等广东粮食和重要农产品“从田头到餐桌”的生产、流通、销售等环节，推动农产品全产业链价值提升。在产业发展中，带动农户增产增收、村集体发展壮大；在紧密联结中，推动服务网络拓展完善、农资业务增量发展。

    （二）业绩的驱动因素

    1.公司以直达终端的网络配送体系为支撑，以提供全品类农资产品及专业现代农技服务的经营模式驱动。报告期内，公司对配送网络的建设投入持续扩大。截至2026年6月30日，公司在全国22个省份及北京市建立了101家配送中心，服务超过25000家农资服务站及种植大户等终端客户，依托农技服务团队的优势及优质资源平台，实现了配送网络终端化和销售服务一体化。

    2.公司在提升现代农技服务方面的技术驱动。公司坚持以现代农技服务为先导的理念，向种植户、农资服务站等客户销售化肥、农药等农资产品时，为种植户、农资服务站配套提供作物解决方案服务，包括测土配方施肥服务、作物经理精准服务、“天禾好作物”农技服务站、田间试验示范服务、技术培训及新产品营销等模式，通过农业技术的推广，提高种植户的种植、产出水平，提升种植户对公司优质农资产品以及专业农技服务的需求。

    3.产品资源拓展的驱动。公司深耕农业生产资料流通领域，持续构建高效低毒、绿色环保、覆盖作物种植全程的全品类农资核心产品体系，涵盖氮肥、钾肥、复混肥等各类化肥以及高效低毒农药。同时，公司一直高度重视构建优质稳定的上游资源供给渠道，不断拓展产品资源，加强战略合作，与国内外知名肥料及农药厂商保持密切且良好的合作关系，例如雅苒商贸（上海）有限公司、中海石油化学股份有限公司、青海中信国安锂业发展有限公司、亚钾国际投资（广州）股份有限公司、永农生物科学有限公司、智利化学矿业有限公司等。

    4.“绿色农资”自主产品体系建设的驱动。公司确立了“自主产品”战略，集中资源构建绿色高效、发展前景较好的自有产品体系，逐步形成“有机肥、复混肥、特种肥、农药、种子种苗”等多个自主产品品牌矩阵，“彩虹牌、禾健翠、飞蓟、粤蔬”等自主品牌市场地位不断提高，“绿色农资”核心竞争力持续增强。自主肥料方面，公司积极探索开发有竞争力的新产品；自主农药方面，公司有序推进产品开发和立项登记等工作；种业种苗方面，加快建设种业育繁推一体化基地，初步实现大田、蔬菜、苗木等种业资源整合。

    5.农产品全产业链业务的驱动。公司全面推进战略转型，在广东因地制宜发展合作经济，大力开展“社村”合作试点，深化“订单农业+全程社会化服务”模式，协同打通丝苗米、甘薯、甜玉米、豇豆等广东粮食和重要农产品“从田头到餐桌”的生产、流通、加工、销售等环节，持续延伸产业链条，挖掘产业增值空间，构建链条更长、空间更大、更扁平化的产业服务体系。

    6.提升公司经营管理质效的驱动。报告期内，公司充分发挥“双制协同”监管、财务检查督导、法务审核服务、知识产权管理等职能管理作用，持续加强法律风险、经营风险、财务运营、知识产权等方面的管控，为公司经营质效提升提供坚强的管理监督保障。

    7.以数字化建设为支撑的战略驱动。报告期内，公司持续强化数字化、平台化思维，进一步统一战略思想，推进制定数字化建设规划方案，持续推进供销农服平台服务标准化以及财务共享等内控系统功能开发，推进为农服务综合平台建设，系统整合全产业链服务资源要素，围绕“订单农业”及“绿色农资集采直供”等业务推进系统功能开发与上线，有序开展平台试点运营，成立数字化运营团队，围绕水稻产业在南雄、潮阳、台山开展平台试点推广，充分发挥数字化连接产业资源、加速产业发展的作用。

    （三）报告期内公司所属行业的发展阶段以及公司所处的行业地位

    1.公司所属行业的发展阶段

    目前我国已全面建成小康社会，正在进入实现社会主义现代化强国的第二个百年奋斗目标新征程，我国乡村全面振兴战略进入了新的发展阶段。2026年中央一号文件指出，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，全面贯彻习近平总书记关于“三农”工作的重要论述和重要指示精神，坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，坚持和加强党对“三农”工作的全面领导，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，坚持农业农村优先发展，坚持城乡融合发展，锚定农业农村现代化，以推进乡村全面振兴为总抓手，以学习运用“千万工程”经验为引领，以改革创新为根本动力，提高强农惠农富农政策效能，守牢国家粮食安全底线，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平，努力把农业建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好，为推进中国式现代化提供基础支撑。

    从宏观经济形势看，当前国际形势复杂多变，世界经济增长与国际贸易总体放缓。国内方面，2026年上半年，受供需关系、原料价格异动、进出口政策调控、工业需求分流、行业自律调价等多重因素影响，农资市场呈现出高度分化的运行格局。当前，我国正全面推进乡村振兴战略，加强农业强国建设，加快推进农业农村现代化，是全国各族人民向第二个百年奋斗目标进军的关键举措，社会和国家经济发展机遇与挑战并存，农资流通行业也不例外。

    从总体形势来看，国内农资行业主要呈现以下特点：

    （1）政策驱动，行业升级。党的二十届四中全会提出，坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，促进城乡融合发展，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，推动农村基本具备现代生活条件，加快建设农业强国。2026年中央一号文件提出，“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，要加快补上农业农村领域突出短板，加快建设农业强国。

    （2）科技赋能，创新增效。中共中央、国务院印发了《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》，提出坚持创新在现代化建设全局中的核心地位，强化科技和改革双轮驱动，加大农业关键核心技术攻关力度，进一步全面深化农村改革，提高农业创新力、竞争力、全要素生产率，增强农业强国建设后劲；以农业关键核心技术攻关为引领，以产业急需为导向，加快以种业为重点的农业科技创新，推进重大农业科技突破，以发展农业新质生产力推进农业强国建设。

    2026年中央一号文件指出，要加强农业关键核心技术攻关和科技成果高效转化应用，培育壮大农业领域科技领军企业。

    （3）服务拓展，体系优化。中华全国供销合作社第八次代表大会指出，要聚焦现代农业发展，做强服务主体，增强服务功能，扩大服务规模，参与构建便捷高效的农业社会化服务体系。《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》指出，要加强农业社会化服务主体能力建设，引导各类涉农主体向社会化服务领域拓展；创新推广单环节、多环节托管等服务模式，推动服务由粮油作物向经济作物等领域拓展，由产中向产前、产后环节延伸；完善农业社会化服务标准，提升规范化服务水平。

    2.公司所处的行业地位

    公司在2025年全国农资流通企业综合竞争力评价等级为AAAAA级，是中国具有较大品牌影响力的农资流通服务企业，广东省重点农业龙头企业和农业产业化国家重点龙头企业。近年来，公司先后荣获“农资行业知名品牌（服务类）AAAA级”“企业信用等级AAA级”“农业产业化国家重点龙头企业”“广东省省级重点龙头企业”“全国供销合作社系统先进集体”“全国百佳农资经销商”“中国农资行业时代工匠”“中国农资行业优秀农业社会化服务品牌”“中国农资行业知名品牌（服务类）”“全国实施卓越绩效模式先进企业”“广州市市长质量奖”等一系列荣誉称号，改革发展成效得到社会各界高度好评，品牌深受广大农民朋友的信赖。

    公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求1.商品采购与存货情况

    公司掌握了上游优质产品资源，与众多国内外优质农资厂商建立了长期的战略合作关系，主营产品涵盖氮肥、钾肥等大宗产品，以及复合肥、掺混肥、特种肥、农药、种子种苗等差异化产品，形成高效低毒、绿色环保、覆盖作物种植全程的优质产品资源体系，不断满足农户和作物的需求。

    2026年上半年，公司向前五名供应商采购额226368.18万元。

    2.存货管理政策，对滞销及过期商品的处理政策

    存货管理政策的主要目标是控制合理库存量，确保存货在各流转环节的安全。公司制定了存货管理制度，并严格按照制度要求，定期对商品存货进行实物盘点。期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌价准备。同时，公司结合商品属性和特点，按照行业相关规范对滞销及临期商品及时进行换货、退货处理，保证存货商品质量。

    3.报告期内仓储与物流情况

    公司持续深化“配送网络终端化”战略，构建了完善的农资终端配送服务网络体系。公司区域配送中心广泛布局于交通便利的铁路、陆路、水运中转枢纽，所有区域配送中心均配备专业配送车辆、专业农资农技服务人员，能快速响应终端客户的农业生产需求。

    公司在全国22个省份及北京市建立了101家配送中心，继续深化“立足广东、深耕华南、走向全国”布局。在服务区域实现了24小时全天候响应，2小时内产品送达，打通农资配送“最后一公里”。

    为提升农资供应效率，天禾股份除租赁第三方仓库进行日常货物进出管理外，还构建了立体高效的仓储物流体系，确保农资供应的及时高效。公司在全国范围内的总仓储面积超400万平方米，在广东省内设置90多个农资仓，仓储面积约50万平方米，其中在珠三角的广州和台山、粤西的湛江、粤东的汕尾、粤北的南雄等地自建了农资仓储基地，湛江、广州等大型库点单一库容超10万吨。同时拥有国家、省、市三级储备库点70多个、专用码头1个、铁路专用线2条。

    二、核心竞争力分析

    公司是华南地区乃至全国具有较大市场影响力的农资流通及农业社会化综合服务企业，一直是国内农资流通行业改革创新的排头兵，经过多年发展，逐渐形成了以下独特的核心竞争优势：

    （一）农技服务优势

    公司长期以来专注于农资流通服务领域，建立了一支知识全面、人员稳定、结构合理的农技服务队伍，拥有丰富、专业的农技服务推广经验，同时通过内部培养和外部引进相结合，构建起了售前、售中和售后一体化的农资流通及农技服务体系。公司通过多种形式为下游经销商及客户提供全方位的农技服务，主要包括：负责病虫害专业化防治和配方肥推广服务并逐步拓展服务范围；中加化肥负责测土配方施肥；配送中心负责产品和技术推广；总部的远程视频诊断系统以及移动终端APP平台提供在线解疑和远程服务。公司广泛开展经销商、零售商的知识培训，不断提升其农技服务能力；不定期组织召开产品示范推广会、农民会，宣传普及农技知识，指导农户正确育种、施肥、选药、科学用药，推广植保新技术与农药新产品；设立免费咨询电话，聘请农业专家在线解答农户种植、用药方面的问题；为种植大户和专业合作社提供整体作物健康解决方案等。

    2021年起，公司深入落实《广东省进一步深化供销合作社综合改革打造为农服务生力军行动计划》，牵头建成了覆盖广东所有水稻主产区的“4+100+1000”农资农技服务网络。同时，公司加快农业社会化服务人才团队培养和配置，通过协调社会资源培育、整合农机手、村助理等基层服务团队超3000人，超200人获评乡土专家、乡村工匠、职业农民等职称，整合各类农业生产设施装备超8000台，形成粮食作物“耕种管收”全程种植服务日作业能力超40万亩，农业社会化服务能力不断提升。

    （二）产品资源和品牌优势

    公司目前的主要市场，例如广东、广西、云南、福建、四川、江苏等经济作物种植大省，对高附加值的农资产品需求旺盛。作为国内农资流通领域的领军企业之一，公司凭借品类齐全的优质农资产品体系，与中海石油化学、雅苒国际、以色列钾肥、先正达、科迪华、拜耳、巴斯夫等国内外知名肥料及农药厂商建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。公司既是以色列钾肥、老挝钾肥、富岛尿素等大宗商品的工厂直营经销商，也是华南地区大宗农资商品的主要供应商；又是雅苒复合肥、撒可富复合肥、巴斯夫“赢格”、拜耳“好力克”“普瑞雷”、成都新朝阳“胜收”、永农“精展”等面向终端的高端产品的区域或全国总经销商。公司具备的优质产品资源基本覆盖了华南地区多种农作物的需求，结合现代农业技术组合多种优质产品，为多种作物的植物营养和植物保护制定了专门的解决方案，满足了农户对优质产品和农技服务的双重需求。

    （三）立体化的配送优势

    公司突破了农资流通行业“重流通、轻服务”的多级分销传统模式，发展了“以直达终端的网络配送体系为支撑，提供全品类的农资产品及专业的现代农技服务”的经营模式。公司构建了立体化综合物流配送体系，实现了物流的快捷和低成本。公司区域配送中心广泛布局于交通便利的铁路、陆路和水运中转枢纽，有利于提升物流效率，降低物流成本。

    另外，公司区域配送中心配备专业配送车辆，实现了服务区域农资产品和农技服务24小时响应、2小时送达，提高了配送网络的覆盖面和影响力。在广东省内，公司已经形成了基本覆盖全省农业主产区的服务网络，是广东省内最大的农资流通和农业社会化综合服务企业。

    公司经营模式具有如下优势：首先，通过扁平化农资经营网络，减少了流通环节，降低了流通成本；其次，以服务引导需求，使供需紧密衔接，提高了对市场的快速反应能力；另外，产品实行组合销售，增强了客户依赖。公司目前已逐步形成“立足广东、深耕华南、走向全国”的农资流通网络，配送网络深度和广度的不断延伸以及农资服务站体系规模的不断扩大，实现了公司经营模式在省内外市场的快速复制与推广，有效增强了公司在新市场的竞争力。

    （四）协同构建全产业链的资源优势

    公司充分发挥供销合作社经营服务网络和组织体系优势，整合资源、系统联动、聚焦重点、强化赋能，以产业为纽带，深化“社村”合作试点，通过集成“四网一基地一平台”资源，将资金、技术、服务等关键要素有效导入农产品全产业链，并与供销社、村集体、合作社、农户紧密联结，形成了可持续、可复制推广的联农带农机制，破解农业生产“谁来种地、怎么种好、如何卖好”的痛点难点，致力构建产业提质增效、供销服务能力提升、公司转型升级的多方共同发展格局。

    （五）丰富的人才储备及人才梯队培养优势

    公司规模的快速扩张及“以农户为中心，以作物为导向”经营理念的建立得益于公司丰富的人才储备以及人才梯队培养优势。公司管理层深耕农资行业，立足于行业长远发展趋势，设计了“以直达终端的网络配送体系为支撑，提供全品类的农资产品及专业的现代农技服务”的经营模式。与此同时，公司也培养了与该模式匹配的人才队伍。公司建立了有效的激励机制和积极向上的企业文化，通过持续的培训、岗位锻炼、竞聘上岗等机制培养、选拔人才，凝聚了大批熟悉农业技术、农资产品、大宗采购、国际贸易、仓储、配送销售及庞大销售渠道维护管理等专业知识并长期深入农村的“懂农业、爱农村、爱农民”的复合型人才。公司多层次的人才梯队，为公司向农业综合服务企业转变提供了充足的人才保障。

    （六）领先于同行业的数字化优势

    公司持续强化数字化、平台化思维，进一步统一战略思想，制定数字化建设规划方案，全面梳理公司农资、农服、内控管理等方面的数字化路径，致力推动搭建为农服务等数字化平台，为推进公司新时期发展战略和经营服务模式转型升级赋能。近年来，公司持续推进业务数字化应用，通过升级改造零售系统、推进仓网数据连通共享、农服业务标准化等工作，为打通公司和农户相互连接的数据通道、加强仓网配送规范管理、提升农服作业水平提供数字化支撑，实现传统农资业务的数字化转型。同时，公司加快推进“为农服务综合平台”建设，集成农资集采直供、农事服务、农产品收购等功能，通过汇聚优质农资流通和农技服务资源，推动农资经营服务线上线下一体化发展，提高整体服务效能。内控管理方面，公司通过升级改造共享数电票及供应商遴选功能、使用权资产系统建设、上线生产制造标准功能、落实网络安全和基础架构等工作，为内控管理提供稳定的基础架构支撑，有效保障公司网络安全。

本文数据来源于天禾股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。