博菲电气（001255）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期博菲电气（001255）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司所处行业为“C26化学原料和化学制品制造业”。公司主要从事电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，属于国家重点鼓励、扶持的战略性新兴产业。

    (一)绝缘材料行业发展概况

    根据国家标准《电工术语绝缘固体、液体和气体》（GB/T2900.5-2013/IEC60050-212:2010），绝缘材料指具备极低导电率、用于隔离不同电位导电部件或实现导体与外界隔离的功能性材料，形态可分为固体、液体、气体或其组合。电气绝缘系统是由一种或多种电气绝缘材料与导电部分结合构成的成套绝缘组合，是保障电气设备安全稳定运行的核心基础，广泛应用于电力、交通、工业制造等国民经济核心领域。

    根据《全球电气绝缘材料产业发展咨询报告》的数据，2025年全球电气绝缘材料产业市场规模约为427.3亿美元，较2024年增长8.6%，其中高性能聚合物基绝缘材料与复合绝缘系统是增长最快的细分品类，增速达12.4%。预计到2030年，全球市场规模将突破685.9亿美元，年均复合增长率保持在9.8%左右，市场增长的核心动力来自新能源发电、电动汽车及超高压输电场景下刚性需求的加速释放。

    从区域布局来看，全球绝缘材料产能与消费高度集中于亚太地区，中国是全球最大的单一国家市场，占据全球电气绝缘材料约45%的份额，依托完整的化工产业链与庞大的下游装备制造需求形成产业优势；北美为全球第二大市场，占比约28%，电网更新与新能源本土投资拉动高端材料需求；欧洲在高端材料技术研发、环保标准制定领域处于领先地位，市场合规要求严苛。拉美、中东及非洲市场基数较小，伴随工业化与新能源项目推进具备长期增长潜力。

    竞争格局呈现“整体分散、高端集中”的特征，形成三级竞争梯队：第一梯队为杜邦、3M、艾伦塔斯、丰罗等美、日、欧跨国化工巨头，凭借长期技术积累与全球化渠道，在聚酰亚胺薄膜、高端芳纶纸、特种氟聚合物等高壁垒细分领域占据主导地位；第二梯队为中国、韩国的区域性龙头企业，依托本土市场配套优势实现细分赛道技术突破，加速推进国产替代与全球化布局；第三梯队为巴西、印度等新兴市场的本土企业，产品以中低端通用材料为主，主要满足区域内基础需求。

    技术演进与供应链变革是当前全球行业的核心发展主线。技术层面，纳米改性技术实现材料绝缘强度、导热性能与耐热性的显著提升，已在特高压输电、新能源汽车高压平台实现商业化应用；耐高温高压、无卤阻燃、生物基原料替代、废旧复合材料回收等技术持续突破，匹配全球极端工况需求与环保合规要求。供应链层面，受地缘政策、碳边境调节机制、本土产业扶持政策影响，全球供应链逐步向区域化、本土化重构，低碳管控能力成为企业国际竞争力的重要组成部分。

    行业运行属性方面，绝缘材料下游应用领域广泛，行业景气度与宏观经济运行存在较强正相关性，周期性特征明显，地域分布差异不显著；受春节假期停工、下游客户排产计划等季节性因素影响，行业普遍呈现下半年销售表现优于上半年的运行特点。

    (二)我国绝缘材料行业发展前景

    中国是全球绝缘材料最大的生产国与消费国，行业整体保持稳健增长态势。根据前瞻产业研究院的数据，2030年中国绝缘材料市场规模将突破2000亿元，2025-2030年的复合年增长率达到7.8%。进入“十五五”发展周期，国家围绕产业基础再造、新质生产力培育、新型电力系统构建、绿色安全体系升级出台一系列顶层制度安排，构建起绝缘材料行业通用性、基础性的全域发展规则底座，从产业根基、准入标准、安全底线、基础设施四个维度推动行业系统性重塑，促进行业由规模扩张向高端化、自主化、安全化、绿色化高质量发展转型。下游装备制造产业迭代与扩容，既打开市场增量空间，也对材料性能、可靠性、国产化水平提出更高要求。

    伴随行业转型升级持续深化，国内头部企业逐步由单一产品供应商，向绝缘系统整体解决方案服务商转型，业务覆盖产品设计规划、工艺配置、定制化生产及全周期运维，该模式已获得下游市场广泛认可，绝缘系统综合供给能力正成为衡量企业技术实力与综合竞争力的核心标尺。国内企业研发投入持续加大，产品在耐高压、耐高温、耐腐蚀、阻燃等关键性能上不断突破，应用边界持续拓宽，已从传统电气装备延伸至风电、轨道交通、新能源汽车、核电水电、储能、航天军工等多个战略性新兴产业。

    1.风力发电领域

    2026年上半年，我国风电产业继续保持全球领先地位。据国家能源局数据，截至2026年6月底，全国风电累计并网容量达6.79亿千瓦，同比增长18.5%，其中陆上风电6.3亿千瓦，海上风电4,841万千瓦。上半年全国风电新增并网容量3,862万千瓦。全国风电累计发电量5,984亿千瓦时。

    从全球格局看，中国已确立了全球风电产业的绝对主导地位。中国风电整机企业包揽全球前6席位，产业链各环节产值占全球60%以上。产业趋势呈现陆上、海上双轮驱动格局：陆上风电聚焦“沙戈荒”基地规模化开发，单机容量持续向大型化升级；海上风电加速向深远海、漂浮式转型。截至2026年6月底，风光装机合计19.51亿千瓦，约占全国电力总装机的48.3%。风电装机容量的持续增长直接带动了VPI浸渍绝缘漆、高强度槽楔、耐电晕绝缘材料等产品的需求。适配大型化、深远海化趋势的高端绝缘材料需求持续释放。

    2.轨道交通领域

    绝缘材料是轨道交通领域中的关键材料，能够确保电气设备的安全运行。随着轨道交通设备的升级换代，对绝缘材料的要求也越来越高。无溶剂有机硅浸渍漆等电气绝缘材料作为铁路机车牵引电机、磁悬浮旋转/直线电机等大功率电力机车高等级绝缘系统的关键材料，受到国家大力发展高速铁路、城市轨道交通等产业的积极影响，我国轨道交通运营线路长度的进一步提升，推动了绝缘材料的需求量持续增长。

    据国铁集团数据，“十四五”期间全国铁路营业里程由14.63万公里增至16.5万公里，增长12.8%；高铁由3.79万公里增至5.04万公里，增长32.98%。截至2025年底，全国铁路营业里程达16.5万公里，其中高铁营业里程超5万公里，我国已建成世界规模最大、技术最先进的高速铁路网。展望“十五五”，国铁集团提出到2030年全国铁路营业里程达18万公里左右，其中高铁6万公里左右。2026年国铁集团计划投产新线2,000公里以上。

    3.工业电机领域

    在设备更新政策与能效标准升级的双重驱动下，工业电机行业加快向高效节能方向转型升级。据行业数据，2025年中国电机制造业市场规模达1.5万亿元，同比增长10%。工业电机市场需求量持续增长，预计2026年将达5,000万台。

    政策层面持续为工业电机行业注入增长动力。2026年3月，工业和信息化部等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，聚焦节能电机等重点领域，提出推动超1级能效、宽域高效电机所需基础材料及核心零部件研发升级，加快高效节能异步电机、宽域永磁电机、磁悬浮电机及高精度工业伺服电机等推广应用。

    在政策与市场的双重驱动下，电机行业需求结构呈现显著分化——传统通用电机市场需求逐步趋于饱和，而适配高端制造、新能源场景的超高效电机、专用驱动电机、智能伺服电机需求持续爆发。2026年上半年，国内高效节能电机产量同比增长18.5%，工业机器人用伺服电机产量同比增长32.7%。电机产品向高效化、智能化方向加速升级，对耐高压、耐高温、高导热等高性能绝缘材料的需求持续增长，为绝缘材料行业提供了广阔的市场空间。

    4.家用电器领域

    2026年上半年，我国家电行业整体呈现调整态势。据国家统计局数据，同期家用电器和音像器材类零售额累计值为5,437.4亿元。细分品类中，冷柜、陈列柜实现双位数增长，台式洗碗机等新兴品类线上零售额保持高速增长。出口方面，据海关总署数据，上半年我国家电出口3,609.6亿元，自主品牌家电出口同比增长21.2%，其中电视、冰箱、洗衣机出口均保持两位数增长。

    政策方面，国家发展改革委、财政部继续实施家电以旧换新补贴政策，聚焦1级能效或水效产品，按销售价格15%给予补贴，每件不超过1,500元。上半年高能效等级家电零售额增速超过30%。2026年7月，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确支持家电消费智能化升级，推动全屋智能发展。AI家电逆势爆发，一季度国内AI家电市场规模同比增长59.7%，家电AI渗透率已突破50%。家电行业向绿色化、智能化方向加速转型，带动绝缘材料向小型化、高可靠性、无卤阻燃、耐高温等方向迭代升级，高性能绝缘材料需求空间持续扩大。

    5.新能源汽车领域

    2026年上半年，我国新能源汽车产业保持平稳增长态势。据中国汽车工业协会数据，1—6月我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。6月单月，新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%。6月新能源乘用车国内销量占乘用车总销量的比重升至67.2%。出口端成为拉动产业增长的关键力量。上半年我国汽车累计出口509.6万辆，同比增长65.3%，其中新能源汽车出口235.5万辆，占整体汽车出口比重超46%。6月单月汽车出口量首次突破百万辆，达103.7万辆，同比增长75.1%。

    “十五五”政策持续推动交通领域低碳转型，新能源乘用车依托消费升级、智能化需求，市场化渗透持续深化，乘用车依靠消费迭代持续扩容，新能源商用车在营运车辆强制替换驱动下维持更高增速。新能源汽车的快速发展持续拉动驱动电机高端绝缘材料与车载配套功能电机增量绝缘材料需求，推动行业向高效化、高压化、轻量化、环保化方向升级。新能源汽车驱动电机对配套绝缘材料在耐ATF油或水、无卤阻燃、耐电晕、耐热、耐高低温冲击等方面提出了更高的性能要求。

    6.水力发电

    根据国家能源局数据，截至2026年6月底，全国水电累计装机容量达4.54亿千瓦，其中常规水电3.85亿千瓦，抽水蓄能0.69亿千瓦。2026年上半年，全国新增水电并网容量603万千瓦。水电行业的稳步发展得益于国家政策的有力支撑。“十五五”规划纲要明确提出“科学布局抽水蓄能，新增投产装机容量1亿千瓦左右”。2026年，国家电网计划完成抽蓄投资310亿元，力争投产超300万千瓦、核准开工超600万千瓦。2026年3月，水利部等七部门联合印发《关于加快推动小水电绿色转型高质量发展的指导意见》，系统推动小水电绿色转型。

    水电装机规模的持续扩张和机组大型化趋势的深入推进，对绝缘材料行业形成了直接拉动效应。随着水轮机组单机容量不断提升、额定电压等级逐步提高，对高性能硅钢片漆、VPI用少胶云母带等高端绝缘材料的需求日趋迫切，这将持续推动绝缘材料行业技术升级与市场空间拓展。

    (三)公司在行业中的地位

    公司为高新技术企业、第二批国家“专精特新”重点“小巨人”企业、省级绿色低碳工厂和中国电器工业协会绝缘分会副理事长单位，在绝缘材料的研发、制造方面具备突出的竞争优势和自主创新能力，目前已与中国中车、南京汽轮、金风科技、远景能源、三一重能、卧龙电气、汇川科技、中船重工等国内知名企业建立合作关系。经过多年发展，公司相继建立省级企业研究院、省级院士专家工作站、省级博士后工作站等研发创新平台，并与浙江大学、浙江理工大学、哈尔滨理工大学、杭州师范大学等国内知名院校建立了良好的产学研合作关系。公司产品受到国内知名企业广泛认可，公司在行业内具有较高的市场地位。

    （四）公司主要产品及用途

    报告期内，公司主要产品为绝缘树脂、槽楔与层压制品、绝缘系统集成、纤维制品、云母制品和绑扎制品等绝缘材料，主要应用于风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域。

    二、核心竞争力分析

    1.技术研发优势

    公司深耕绝缘材料行业十余年，经过多年的生产实践和技术创新，公司在绝缘材料生产领域掌握了多项核心技术和关键生产工艺，并且持续对新技术、新工艺进行研发和应用，不断提升产品质量、丰富产品品类，持续为下游客户提供产品性能稳定的绝缘材料及绝缘系统。公司始终坚持以市场需求为导向，以技术创新为驱动的经营理念，持续投入大量的资金从事研发工作，并通过健全的人才引进和培养制度，汇集了一批电力电子、复合材料和项目管理等多专业的优秀人才，在绝缘材料领域积累了丰富的研发生产及管理经验。凭借深厚的技术积累和丰富的应用经验，公司形成了一系列自主知识产权，截至报告期末，公司共拥有93项发明专利、45项实用新型专利、6项外观设计专利。参与了电气绝缘材料耐热性国家标准等多项国家、行业及团体标准的起草工作，先后承担了国家火炬计划产业化示范项目、省级新产品试制计划项目、浙江省重点研发计划项目等重点科研项目，并荣获浙江省科学技术奖、浙江省优秀工业新产品奖、浙江制造认证、嘉兴市科学技术进步奖、海宁市市长质量奖等荣誉。“太阳能电池组件高抗PID、高耐候关键辅材研发及产业化”被列入2025年度“尖兵领雁+X”科技计划第一批项目。

    2.客户资源优势

    绝缘材料生产企业进入下游客户的供应链体系通常具有较高的门槛。绝缘材料作为电气设备的关键材料，其内在品质和质量稳定性将直接影响电气设备的使用寿命及运行安全。因此，绝缘材料产品在批量供货之前均需要通过下游客户严格的试验及认证，供求双方从初步接触到建立稳定的供货关系需要较长的时间积累。公司以客户需求为中心，凭借优异的产品品质、强大的设计研发能力、完善的售后服务体系，与中国中车、南京汽轮、金风科技、远景能源、三一重能、卧龙电气、汇川科技、中船重工等多家国内知名企业建立了合作关系。在长期稳定的合作过程中，得益于该等优质客户的高标准、严要求，公司产品技术水平、产品质量和服务水平也不断提升，推动了公司销售收入的快速增长，并由此形成了良好的品牌影响力，为公司市场拓展奠定了坚实的客户资源基础，积累了强大的客户资源。

    3.产品线优势

    公司主要从事电气绝缘材料等高分子复合材料研发制造，产品种类众多，包括槽楔与层压制品、绝缘树脂、云母制品、纤维制品、绑扎制品等，产品已涵盖《电气绝缘材料产品分类、命名及型号编制方法》（JB/T2197-1996）中所列举的八大类中的前七类。经过长期的行业积累和持续的研发创新，公司现已形成丰富的绝缘材料产品线，逐步打通产业链上下游，能够为客户提供多样化的产品选择和一站式服务，实现对客户需求的快速响应，从而有效提升客户服务品质，加强客户粘性，实现生产资源的优化配置。同时，由于高分子复合材料技术延展性好，应用领域广泛，公司相关产品具有跨行业应用的发展潜力。

    4.质量管理优势

    自成立以来，公司始终坚持质量为本的经营理念，严格执行国家和行业相关标准，建立了完善的质量管理制度，并形成了以运营管理部和品质标准管理部为核心、其他部门参与的质量控制体系，对包括原材料采购验收、产品生产过程控制、产品试验、成品入库/出库、仓储管理等主要质量控制环节，均执行严格的质量控制措施，确保产品具有稳定可靠的质量。公司已通过质量管理体系认证（ISO9001:2015/IATF16949:2016）、环境管理体系认证（ISO14001:2015）和职业健康安全管理体系认证（ISO45001:2018）。

    5.经营管理团队优势

    专业、高效、稳定的经营管理团队，是公司实现快速发展的重要基础。公司拥有一支专业务实、经验丰富的管理团队，公司创始人陆云峰及其他主要管理人员长期从事绝缘材料领域的经营管理工作，具有丰富的行业经验，对行业发展和变革具有深刻的认识，同时对公司的业务模式、品牌建设、质量管理、渠道拓展、人才管理等也有深入的理解，能够根据政策和市场环境的变化，及时完善或调整公司的业务规划和发展战略，为公司业务的可持续发展提供了坚实的管理团队保障。

本文数据来源于博菲电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。