重百集团（600729）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期重百集团（600729）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所从事的主要业务

    报告期内公司主要从事百货、超市、电器和汽贸等业务经营，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器、商社汽贸等驰名商标和商业品牌。截至2026年6月30日，公司开设各类商场、门店260个（按业态口径计算），经营网点已布局重庆34个区县和四川等地。

    报告期内，公司聚焦主业，加快AI新质零售转型，持续深耕商品、场景、效率三大核心，实施“增销、保利、提效降费、创收”经营策略，推进公司改革发展，经营业绩总体保持稳定。

    （二）报告期内公司的经营模式

    公司主要经营模式为：经销、联营、代销和租赁等，公司主要以经销、联营为主。

    （三）公司所处行业情况

    2026年上半年，面对复杂局面，国家精准有效实施更加积极有为的宏观政策，因地制宜发展新质生产力，有效应对外部冲击与内部挑战。国民经济顶住压力延续总体平稳、向新向优的发展态势，展现出强大的韧性和活力。上半年，我国实现国内生产总值69.6万亿元，同比增长4.7%。

    消费市场方面，国家持续深入实施提振消费专项行动，多措并举激活市场活力，市场销售规模稳步扩容。上半年，全国社会消费品零售总额24.87万亿元，同比增长1.3%，剔除汽车后的消费品零售额同比增长2.8%，消费基本盘总体稳健。消费结构持续迭代，各类消费新业态、新模式不断培育壮大，服务消费供给持续优化，复苏势头强劲，居民消费从传统实物消费需求逐步向“商品+服务”体验式复合型消费转变。

    公司作为西南地区商业零售龙头企业，立足区域消费市场，直面行业存量竞争与业态变革挑战，加快AI新质零售转型，持续深耕商品、场景、效率三大核心，报告期内公司整体经营业绩保持稳定，在行业调整周期中展现出较强的区域竞争优势与经营韧性。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司积极应对复杂严峻外部环境，稳存量、拓增量，加快AI向新质零售转型。公司聚焦主业，持续深耕商品、场景、效率三大核心，实施“增销、保利、提效、降费、创收”经营策略，保持稳健经营。报告期内，公司实现营业收入75.87亿元，同比下降5.65%,实现归母净利润4.46亿元，扣非后归母净利润4.72亿元，每股收益1.01元，净资产收益率5.53%。

    1.深耕供应链变革，淬炼核心竞争力

    百货强化战略品牌场店赋能，打造3家标杆大店、17家百万级店铺，落地47个拓店或重装升级项目，25个重点品牌重装升级后销售实现增长。创新快闪、盲盒机等轻资产招商模式。夯实奥莱供应链，完成标准化陈列打版，客流明显提升。推进年轻力布局，潮流IP规模化落地，增强年轻化业态核心优势。引入川渝首家阿迪达斯三叶草FDD大店，激活首店经济。调整运动户外招商模式，降低头部品牌依赖。布局女装平替矩阵，打造文艺女装增长新引擎。

    超市提升生鲜品类盈利能力，持续优化杂百商品结构。供应链持续向源头延伸。深化头部品牌A品定制，与20多家一线品牌及本土重点品牌战略合作，A品定制增长63%。优化品类供应链体系，紧跟消费趋势打造潮流主题专区，升级场景布局。推行爆款大单品策略，打通区外生鲜短链采购模式。3R品类、国际供应链及自有品牌建设取得进展。推动买手团队转型，挖掘差异化商品，构筑供应链竞争壁垒。

    电器持续做强商品力，夯实经营根基，不断优化供应链体系。深化厂商战略合作，统筹整合品牌资源，提升供应链运营效率。把握市场消费趋势，彩电重点布局大屏产品，培育差异化优势单品，相关品类销售增长32%。坚持全品类、多渠道协同运营，深挖头部品牌细分爆品潜力，多措并举抢抓市场增量。

    汽贸坚持实施一店多品、腾笼换鸟举措，有序推进低效网点关停与处置出售，落实提质控量并举，集中资源加大新能源车型布局，持续扩大新能源汽车销售规模。

    2.加快运营提质效，激活消费新动能

    百货持续场景赋能、体验驱动，构建高端沙龙、快闪首展、社群爆破等多元活动矩阵。深化线下资源联动，通过主题展卖、文化巡展挖掘经营增量。第三届611重百百货节高效落地，客流稳步回升、客单价显著提高。开展570场主题活动拉动销售转化。霸总直播间GMV突破1145万元，持续18天登顶抖音团购榜单，线上线下融合成效凸显。

    超市统筹营销活动，推动营采、门店一体化协同，活动期间销售增长、营销费用下降。创新打造精品社区店，满足顾客对社区超市“小而精、优质优价”刚性需求。优化散装与标品陈列，推行轻量化、小包装商品，标品业务增长亮眼。升级海鲜自营品类，海鲜品类销售显著提升。落地社区大食堂，迭代社区店全新品牌形象，塑造“家门口的大冰箱”品牌。

    电器升级会员运营，实现低成本用户触达。新媒体全域布局，引流与销售双线达标。工程团购超额完成目标，落地多项千万级大单，拓展新品类供应链，拉动业务增长。世纪通推动终端运营提质增效，市场份额同比提升6个百分点。

    汽贸深耕新媒体运营，借力国际车展加大直播、短视频投放，新媒体线索稳步增长，订单贡献持续提升。售后维修业务多点突破，综合收入实现增长。油车积极拓展同城客源，深挖改装、事故车增量。保险业务精细化运营，稳固存量客户、积极开拓新增量，有力支撑整体利润水平。

    3.融通全渠道生态,拓宽发展增长极

    公司依托银行、美团、抖音等公域平台整合资源，联动开展会员营销，引导公域客群到店消费。深耕私域挖掘存量价值，拓展BBC政企渠道，走进63家企业。拉动会员动销，唤醒千余名沉默会员，带来增量销售。常态化落实会员权益，持续提升会员转化效能。

    百货拓展公域电商、全域直播，依托611百货节打造线上引流、线下核销闭环。搭建三级自媒体矩阵，借助IP与AI赋能内容运营，曝光量与粉丝规模显著提升。分层运营私域阵地，打通公域引流、私域留存全链路，促进线上线下流量融通，持续挖掘客流增量。

    超市实现全渠道高质量增长，实物团购增速领跑。线上、线下POS销售稳步提升。积极布局抖音本地生活，开辟线下引流新路径。线上销售增长12%，B端销售增长14.45%，履约保障体系持续完善。政企B端业务翻倍，线上毛利、生鲜渗透率提升，多渠道协同拓宽增量空间。

    电器坚持多渠道拓客，市场份额同比提升2个百分点。政企异业规模高速增长。私域体系建设见效，分销销售突破5200万元。货架电商销售突破去年全年并实现盈利，核心新品增长亮眼，盈利水平改善。打通天猫下沉渠道，搭建标准化合作机制，有效拓展增量市场。

    4.打造消费新场景，提速场店焕新改

    百货推进多家门店调改升级，打造重百造梦场二次元主题店、重百大楼文旅地标店、铜梁商场区域流量店和涪陵商场社区流量店。加速品牌招商，引入众多首店、特色品牌，布局电竞、艺术、屋顶休闲等新业态。

    超市跑通新质零售调改模式，门店2.0模型具备复制条件。时代天街首店试点成效显著，悦荟店完成升级，落地AI选品与非遗餐饮新场景。建成City城市级旗舰店标准化体系，支撑后续规模化推广。积极布局主城与区县空白市场，推进存量门店标准化改造，实现客流、毛利同步提升。

    电器布局世纪通下沉市场，实现重点区域头部加盟商全覆盖。签约门店128家、新开63家，在重庆市场排名第一。稳步落地大店战略，签约16家旗舰店、建成12家，补齐多区域形象大店短板，区域终端品牌竞争力持续提升。

    汽贸加快网点调改，新溉路一汽大众、涪陵小鹏项目取得授权并建成投运。长永公司关停调改，盘活鹅岭场地实现出租。推进奥体零跑扩容、二郎零跑售后搬迁。持续优化网点布局、盘活存量资产。

    5.多措并举压降成本，全力推进提质增效

    一是大力推进租金优化工作，上半年新签合同63份，实现租金下调，当期直接节约成本超千万元，有效压降经营刚性支出。

    二是深化系统性降本增效，严控可控成本，持续优化费用结构。做强收益类项目，深挖增量价值，不断运用数智化工具，多维并举助力经营效益稳中有进。

    三、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司继续强化和提升自身核心竞争力：

    品牌优势：公司旗下拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器和商社汽贸等著名商业品牌，其中“重百”和“新世纪百货”为“中国驰名商标”。四大品牌在重庆和四川区域具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和信赖。

    规模优势：截至2026年6月30日，公司经营网点按业态口径计算有260个，其中：百货业态50个，超市业态138个，电器业态41个，汽贸业态31个，经营网点布局重庆和四川区域，成为重庆和四川区域内网点规模和经营规模市场领先、竞争力较强的零售企业，公司249家门店位于重庆，具备区域密度优势。随着公司网点的对外拓展，规模优势不断显现，市场影响力不断提升。公司网点规模不断扩大，市场辐射能力、规模效应将进一步体现。

    区域优势：公司地处重庆。重庆是中国最年轻的直辖市、国家九大中心城市和成渝地区双城经济圈双核之一，在国家总体战略中功能定位不断强化，被赋予统筹城乡综合配套改革、“一带一路”建设、西部陆海新通道、成渝地区双城经济圈等重大战略机遇，重庆加快建设内陆开放新高地，保税商品展示交易、跨境电商、汽车平行进口等开放政策西部领先，打造国际消费中心城市政策支撑有力。

    业态融合创新优势：公司业态涉及综合百货商场、购物中心、精致超市、超级市集、综超卖场、电器专业店、汽贸品牌店等，百货、超市、电器、汽贸多业态形成了较好的互动优势。同时，数字化转型步伐加快，实现业务、会员、管理、服务等数字化，构建了百货云购、超市OS和多点、电器淘、汽贸车生活等线上运营平台，线上交易大幅增加，线上线下双线融合，拓宽场景，增强体验；跨界整合业态资源，横向联合向上集成供应链。其主业衍生的金融业务快速发展，金融服务平台不断完善，实现产融结合。

本文数据来源于重百集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。